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title: 90. 奶茶争霸2024（下）
author: 疯投圈
date: Wed, 07 Feb 2024 00:00:00 +0000
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summary: 上期节目中我们重点分析了奶茶行业的后起之秀「霸王茶姬」，本期节目我们则重点围绕刚刚递表港交所的「蜜雪冰城」和「古茗」，看看这两个营收排名稳居行业龙头的品牌如何修炼基本功、未来又将面临怎样的竞争环境。<p></p>在一线城市存在感较弱的蜜雪冰城和古茗，是如何把奶茶卖到低线城市和村镇？虽然二者都走「农村包围城市」的战略，但为什么他们的主要竞争对手并非彼此？「雪王」与「农夫」未来是否终有一战？背靠极致成本的供应链支...
categories: [疯投圈]
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<p>上期节目中我们重点分析了奶茶行业的后起之秀「霸王茶姬」，本期节目我们则重点围绕刚刚递表港交所的「蜜雪冰城」和「古茗」，看看这两个营收排名稳居行业龙头的品牌如何修炼基本功、未来又将面临怎样的竞争环境。</p>

<p>在一线城市存在感较弱的蜜雪冰城和古茗，是如何把奶茶卖到低线城市和村镇？虽然二者都走「农村包围城市」的战略，但为什么他们的主要竞争对手并非彼此？「雪王」与「农夫」未来是否终有一战？背靠极致成本的供应链支撑，「雪王」扬帆出海的优势有多大？</p>

<p>古茗这个在北京、上海都没有任何门店的品牌，却悄然成长为茶饮主流价格带（¥10～20）全国第一名，超过喜茶和茶百道等一众同价格档位竞争对手。它赖以成功的「饱和攻击」战略是什么？从浙江大本营向外扩张，古茗在新进入区域的胜算又有多高？</p>

<h2>疯投圈日本考察团第二期</h2>

<p>疯投圈日本考察团第一期已经圆满完成，我们在疯投圈的微信视频号发布了这次考察的回顾短片，欢迎大家观看。由于第一期考察团的名额有限，很多朋友报名的时候我们已经满员了。为此我们特地组织了第二期考察团，时间是今年的4月23～28日，一共六天五晚。</p>

<p>理解中国消费的未来，日本是最好的研究对象。日本值得我们学习的不是「商业模式」的创新，而是「消费需求」的趋势。关注在日本社会高度成熟、并且在未来中国可能获得同样发展的消费需求，依然是本次日本考察的核心。</p>

<p>我们精选了七个日本具有代表性的行业，分别是：户外运动、宠物、中古二奢、IP衍生品、健康饮品、预制菜、折扣零售。我们将带你探访每个领域里具有代表性的品牌。我们也会安排至少三场由日本当地研究消费的学者和专家主讲的专题讲座。此外，我们也会邀请在日本工作和创业的华人朋友，一起探讨中国产品出海日本市场的大趋势。</p>

<p>具体行程安排和报名方式，请微信搜索关注《疯投圈》公众号，发送暗号「日本考察」即可获得具体信息。</p>

<h2>关注我们</h2>

<p>微信搜索关注「疯投圈」公众号可以使用我们提供的各项服务：</p>

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</ul>

[by:whisper.cpp]

[00:00.00]歡迎收聽風頭圈與逆奇探索好玩的商業世界

[00:03.84]我是Ryo

[00:04.96]節目開始之前宣布一則公告

[00:07.56]風頭圈日本考察團第一期已經圓滿完成

[00:11.08]我們在風頭圈的微信視頻號

[00:13.08]發布了這次考察的回顧短片

[00:15.20]歡迎大家收看

[00:16.52]由於第一期考察團的名額有限

[00:18.48]很多朋友報名的時候我們已經滿圓了

[00:20.84]為此我們特地組織了第二期考察團

[00:23.36]時間是今年的4月23到28日

[00:26.28]一共6天5晚

[00:27.72]理解中國消費的未來

[00:29.32]日本是最好的研究對象

[00:31.16]日本值得我們學習的

[00:32.36]不是商業模式的創新

[00:33.76]而是消費需求的趨勢

[00:35.76]關注在日本社會高度成熟

[00:38.24]並且在未來中國可能獲得同樣發展的消費需求

[00:41.60]依然是本次日本考察的核心

[00:44.04]我們精選了7個日本具有代表性的行業

[00:46.84]分別是戶外運動

[00:48.68]寵物

[00:49.44]中國二舍

[00:50.36]IP衍生品

[00:51.64]健康飲品

[00:52.72]浴室菜

[00:53.44]以及折扣零售

[00:54.96]我們將帶你深入探訪每個領域裡具有代表性的品牌

[00:58.76]我們也會邀請日本當地研究消費的學者和專家

[01:02.28]安排至少三場專家講座

[01:04.64]此外

[01:05.08]我們也會邀請在日本工作和創業的華人朋友

[01:08.24]一起探討中國產品出海日本市場的大趨勢

[01:11.92]具體形成安排和報名方式

[01:14.00]請微信搜索關注

[01:15.32]封頭圈的公眾號

[01:16.84]發送按號日本考察

[01:18.84]即可獲得具體信息

[01:20.60]你也可以在本期節目的show notes

[01:22.68]找到相關信息

[01:24.20]期待你的加入

[01:25.32]下面開始本期的節目

[01:26.76]這期節目我們接著上期的奶茶的話題

[01:29.72]接著講

[01:30.44]然後年初的情況是

[01:33.44]密學冰塵和股民已經提交在港股上市的招股書了

[01:37.00]我們今天主要回到這兩家來再展開一下

[01:39.40]中國奶茶行業從銷售的GMV來看

[01:43.16]也就是中端的零售額來看

[01:45.24]前三名我們在上一期節目裡面有分享過

[01:47.76]第一是密學冰塵

[01:49.16]第二是股民

[01:50.48]第三是茶百道

[01:52.04]我們上一期錄製的時候

[01:53.72]茶百道已經交表了第三名

[01:55.56]那在這一期錄製的時候

[01:57.72]第一名和第二名也交表了

[01:59.40]他們會大概

[02:01.40]齊聚港交所齊聚港股的市場

[02:05.00]所以2024年注定會是奶茶行業

[02:07.88]非常精彩的一年

[02:09.08]因為前三名都上市了

[02:10.84]都拿到錢了

[02:12.12]那肯定會戰爭會更加的激烈

[02:15.08]那我們今天就

[02:17.00]把我們的重點放在最新交表的

[02:19.96]也就是中國奶茶行業的第一名和第二名身上

[02:22.76]我們上一期節目也提到了

[02:24.36]密學冰塵跟股民這兩家公司

[02:26.60]但是我們的重點沒有在他們身上

[02:28.52]上一期節目的重點

[02:29.80]其實還是在霸王茶几和茶園月色的

[02:33.00]這對冤家上

[02:34.20]那我們今天就把我們的目光回到

[02:36.84]這個頭部的兩個大品牌

[02:40.36]那我們先來看一下從

[02:42.28]招股書的角度

[02:44.12]其實這個行業為什麼可能是

[02:46.12]2024年中國的商業戰場上

[02:48.44]可能最精彩的一個行業呢

[02:50.76]是因為這個行業它確實

[02:53.72]能夠出五到十家上市公司

[02:56.92]而且它是一個國民性的行業

[02:59.32]它不是所謂的一線城市

[03:01.32]中產階級

[03:02.68]高收入人群的一個行業

[03:04.68]它是中國的一個國民級的一個行業

[03:07.48]從一線城市到農村

[03:09.40]都可以消費奶茶的產品

[03:11.88]對吧

[03:12.12]密學冰塵是最明顯的

[03:13.48]就不用說了對吧

[03:14.68]那所以這個行業

[03:16.36]其實如果從發展空間來看

[03:18.76]就是其實在密學冰塵的招股書裡面

[03:21.88]我看到了一張很有意思的一個圖表

[03:25.08]就是在中國的限制飲品的消費量

[03:31.48]佔中國人的飲用水的涉入的總量

[03:36.04]百分比是多少

[03:37.08]也就是說中國人一天喝水

[03:39.24]假設是100毫升

[03:41.64]假設要隨便取個數字

[03:43.16]100毫升的話

[03:44.04]那究竟有多少毫升

[03:45.40]是來自於到這種限制飲品店

[03:48.52]購買的產品所涉入的呢

[03:50.36]這個比例

[03:51.40]你猜一下在中國是多少

[03:53.16]在美國又是多少

[03:54.52]先定義一下什麼叫限制飲品

[03:56.60]限制飲品就是

[03:57.56]星巴克瑞信密學冰塵股民這樣的飲品

[04:00.44]對吧

[04:00.76]就是奶茶咖啡都是

[04:02.44]拉到全國飯碗來看

[04:03.96]肯定還是很低的一個數字

[04:05.88]咱們的那個沒有那麼像歐美那麼發達

[04:08.68]他們都是喝這種品狀飲品的比較多

[04:11.72]對

[04:12.04]就是中國是1.3%

[04:14.28]這個數字是很低的

[04:15.64]然後美國的數字會比中國高很多倍

[04:18.36]美國是19.1%

[04:20.12]也就是限制飲品的消費量

[04:21.88]在美國占到整個飲用水的

[04:24.52]涉入總量是接近20%

[04:26.28]但中國只有1.3%

[04:28.20]那其實限制飲品它很明顯是一個

[04:31.00]消費升級的一個消費

[04:32.52]在飲用水的過程當中

[04:34.20]這個說明中國人在涉入飲用水的

[04:36.44]方式當中呢

[04:37.64]其實這種限制飲品的方式

[04:39.48]還沒有完全普及

[04:40.92]因為其實你會發現

[04:42.28]在家裡喝瓶裝水

[04:43.56]喝家裡的自來水

[04:45.16]這些肯定是最大的大頭

[04:47.64]我問一個問題

[04:48.68]它那個如果我在自己家泡杯茶

[04:50.68]這個涉到這個統計口徑裡面嗎

[04:52.92]美國它之所以那麼高

[04:54.84]也不是說所有人都去門店裡面

[04:56.60]去買這種限制飲品

[04:58.04]美國之所以高

[04:59.00]那很有可能是家裡面

[05:00.12]它有先摩咖啡機

[05:01.64]所以它反算杯數

[05:02.76]也把它算成限制的

[05:04.44]但中國是沒有辦法算這個數的吧

[05:06.28]因為中國人家裡面

[05:07.24]是沒有這樣的一個設備的

[05:09.08]它沒有先摩咖啡機這樣的設備

[05:10.60]所以你說的很對

[05:11.40]就如果說我們把這個百分比的這個圖

[05:14.36]我們換一個角度來看

[05:15.96]變成了限制飲品的消費量的杯數

[05:19.40]中國的杯數人均是18杯

[05:21.48]含奶茶含咖啡含各種的飲料

[05:24.20]美國是322杯

[05:26.68]所以其實這些杯數

[05:28.20]有非常大的一個差別

[05:30.04]但這個差別呢

[05:30.84]我們其實也需要去澄清一下

[05:33.32]不是說美國人都去門店裡面

[05:35.08]去買這種限制飲料

[05:36.84]限制飲料也可以家庭限制

[05:39.00]但只是中國人不會在家庭限制

[05:41.16]但美國人的家庭限制的習慣

[05:43.00]更強一些

[05:44.04]所以這個指標還是挺有迷惑性的

[05:46.04]比如說之前不是很流行

[05:48.60]這個年輕人溝擠泡水

[05:50.12]這個東西可能在這個同進口間

[05:52.20]就算不出來了

[05:53.08]對 因為這個其實是秘雪冰城

[05:55.08]它從自己的角度出發

[05:56.84]在整個它的招股書裡面

[05:59.00]想強調的一個趨勢

[06:00.36]那它當然是帶有一定的屁股決定老代的

[06:03.00]因為這畢竟是秘雪冰城的招股書裡面發布的

[06:05.48]對 空間很大

[06:07.16]對 沒錯

[06:07.64]它就想講的就是空間很大

[06:10.44]就是這是一個五年後會是一個萬億市場

[06:13.48]哪怕在中國會是個萬億市場

[06:15.40]在全球會是個一萬億美元的市場

[06:17.80]就是限制飲品這個市場

[06:19.56]那只要這個市場變大

[06:21.16]那秘雪冰城的空間就會變得更大

[06:23.24]這個是很好理解的

[06:24.36]這個是我印象比較深的

[06:26.12]第一個關於行業趨勢的一個招股書的信息

[06:29.80]那第二個我印象很深的關於招股書的信息就是

[06:33.48]秘雪冰城跟股民都公佈了

[06:37.40]他們這兩個頭部品牌

[06:39.24]在一線城市 新一線城市和二線以下城市

[06:43.80]這三類的門店的比例分佈

[06:47.16]你猜一下這個秘雪冰城在一線的比例

[06:50.44]和股民在一線的比例分別是多少

[06:52.36]他們哪個更高一線

[06:53.56]那都很沒有存在這兩家

[06:55.88]在一線城市很少

[06:58.68]我也是最近跟Ryo說要可以嘗試一下股民

[07:01.96]可能Ryo都不知道股民原來也開到深圳了

[07:04.36]但股民沒有開到北京和上海

[07:06.04]這兩個一線城市的朋友

[07:07.72]如果你沒有喝過股民是很正常的

[07:10.12]廣州和深圳的朋友

[07:11.48]其實現在股民已經悄悄的開起來了

[07:14.36]但我相信存在感還不強的

[07:16.52]對 我今天剛點了離我這裡

[07:19.64]大概兩三公里的地方有一間股民了

[07:23.08]然後秘雪我看一下

[07:24.60]之前一直附近是沒有的

[07:26.36]我也沒有看到它有墊在這邊

[07:27.80]有沒有看到這個

[07:28.84]在深圳肯定是有

[07:30.04]但是有沒有在你家附近

[07:31.88]因為你家比較核心

[07:33.08]可能也不一定

[07:34.60]也有 我這附近也是兩三公里的位置

[07:37.64]我們先回到具體的數據當中

[07:40.04]其實股民在一線城市的比例

[07:41.88]比秘雪冰城更低

[07:43.64]秘雪冰城在一線城市的比例

[07:45.40]是4.5%的門店在一線

[07:47.56]股民只有 對

[07:49.00]那股民就是2.9%

[07:50.68]那其實是比例很低的

[07:52.60]一半吧 差點點

[07:54.60]如果我們看二線以下的城市

[07:56.36]那就有意思了

[07:57.16]秘雪冰城有74.6%的門店

[07:59.64]是在二線以下城市

[08:01.16]股民其實更加高達78.6%

[08:05.16]大家都說秘雪冰城是下城市場之王

[08:08.60]其實股民是更加的

[08:10.36]徹底的一個下城市場之王

[08:12.36]股民的下城的比例還要更高

[08:14.44]所以我覺得股民這兩個字

[08:15.72]如果對於一些

[08:16.68]生活在北京上海的聽眾不熟悉的話

[08:19.24]是很正常的

[08:20.20]但是千萬不要小看這家公司

[08:22.68]但他們門店的絕對數還是有差異的

[08:25.00]股民應該還沒有到萬店

[08:27.48]沒錯

[08:28.44]那同樣兩個是做下城市場的品牌

[08:31.88]其實他們的商業邏輯是完全不一樣的

[08:35.48]那我們如果簡單的去蓋擴這兩家公司的商業邏輯

[08:39.56]排名第一的秘雪冰城

[08:41.64]它追求的是極致便宜

[08:45.16]秘雪冰城的菜單上

[08:47.08]並沒有10元以上的產品

[08:49.00]最貴就10塊

[08:51.00]所以這個菜單

[08:52.28]我覺得在中國的所有的餐飲門店裡面

[08:55.40]Ryo 你覺得除了秘雪冰城

[08:56.84]你還見過這種完全是各位數的菜單嗎

[09:00.04]已經很少了

[09:01.24]就無論什麼小吃店可能才有

[09:03.64]小吃店都不行了

[09:05.00]現在可能你去一個下城市場

[09:08.04]吃完麵可能都要小兩位數了

[09:11.00]11 二的樣子

[09:12.44]是的沒錯

[09:13.56]所以其實秘雪冰城菜單還是

[09:16.60]非常的有吸引力的自帶廣告

[09:19.00]一看你就想點

[09:20.20]你就能說不點白不點

[09:21.40]對吧

[09:21.96]4塊錢一杯檸檬水

[09:23.72]特別中小學生零花錢友好

[09:29.08]你想如果你把它跟元氣森林的氣泡水相比的話

[09:33.64]元氣森林的氣泡水都得賣5塊錢

[09:35.88]它是一個品妝飲料

[09:37.40]它是個預製菜

[09:38.44]我們上兩期節目聊過了

[09:40.20]這種工業化生產的產品

[09:42.20]就相當於是飲料裡面的預製菜

[09:45.00]那人家秘雪冰城的檸檬水4塊錢

[09:47.64]那是新鮮現做的

[09:49.16]對吧

[09:49.80]檸檬至少是新鮮的

[09:50.92]對吧

[09:51.88]雖然有多新鮮

[09:52.76]我們不為它背書

[09:53.96]這個千萬不要

[09:55.16]這個新鮮是打引號的新鮮

[09:57.24]我們等一下後面可以再去仔細地去分析

[09:59.80]但反正秘雪冰城是個極致便宜的邏輯

[10:02.36]好了

[10:02.76]那我們來看這個

[10:04.04]古民是個什麼邏輯呢

[10:05.72]古民其實是在下層市場裡面

[10:10.04]去做一個你在下層市場可以選擇的產品

[10:15.08]當中

[10:15.88]同時價格又相對合適當中

[10:18.60]能夠選到的最好的產品

[10:20.52]我們可以在上一期節目裡面

[10:22.12]有大概分享過

[10:23.40]古民一開始的很大的吸引力

[10:26.20]是在於說

[10:27.24]它可以用洗茶大概一半的價格

[10:31.16]去賣一杯有洗茶百分之七八十的品質的飲品

[10:38.20]多肉葡萄

[10:39.16]古民有一樣的對吧

[10:40.68]芝芝梅梅這種草梅的芒果的

[10:44.20]葡萄的這種經典的水果茶的大單品

[10:48.52]在古民上是有的

[10:50.28]但你要知道在秘雪冰城是沒有的

[10:52.68]秘雪冰城市院也會有所謂的一些什麼

[10:55.88]水果茶

[10:56.68]但是如果大家買過的話都會知道

[10:59.08]那是完全的果醬

[11:01.56]但是也沒有人會罵秘雪冰城賣果醬這個事

[11:04.68]因為人家也沒有裝作要用新鮮水果給你

[11:06.84]人家就是賣果醬

[11:07.88]人家就賣你七塊錢

[11:09.24]八塊錢你還想買啥的

[11:12.36]對你還要什麼新鮮水果給你賣七塊錢

[11:15.24]八塊錢

[11:15.72]對也不照照鏡子

[11:18.52]對吧

[11:18.76]憑什麼

[11:19.96]對

[11:21.48]然後但古民就不是這個路線

[11:23.24]古民用的是新鮮的水果給你做的鮮果茶

[11:27.48]那這件事情本身還是有更高的成本

[11:31.48]而且用戶也能喝得出來

[11:33.56]所以古民的客單價是顯著高於秘雪冰城的

[11:37.40]古民的飲料大部分的定價在10到18元之間

[11:41.48]就也很少超過20了

[11:42.84]超過20就是也有點高

[11:44.84]我今天點了兩個32塊錢

[11:48.36]那均價16

[11:49.40]對然後減完各種折扣到時候可能就是均價13的樣子

[11:54.52]沒錯你說的這個數字實在是太進去了

[11:57.32]我覺得你就完全把古民的數據公佈出來了

[12:00.12]就是他的平均也就是個水平是吧

[12:02.36]他的平均數字就是你說的這個水平

[12:04.60]就是GNV來算的話是16元

[12:07.00]但大家知道GNV是沒有減掉所謂的優惠圈

[12:12.92]還有所謂的一些平臺的一些扣點

[12:16.12]然後扣完這些什麼優惠圈之後

[12:19.32]古民的每一杯的平均價格在13元左右

[12:22.68]那剛剛好

[12:23.56]對扣之前是16

[12:24.68]扣完之後對跟你說的是一模一樣的

[12:26.84]我今天點一個

[12:29.56]我看一下我點了兩個什麼東西

[12:31.00]一個洋芝甘露是18

[12:33.64]然後有個百香果雙重皺144

[12:36.36]剛好均價16塊

[12:37.96]減完各種券10付26

[12:41.08]所以你看到這兩個公司的定位是有明顯差異

[12:44.28]同樣是一杯百香果

[12:46.52]秘雪冰城是賣7塊錢

[12:48.60]對吧

[12:49.36]古民是賣14塊錢

[12:50.76]所以非常有意思的地方就是

[12:53.00]古民把自己在招股書裡面

[12:56.12]給自己找了個第一的一個說法

[12:58.76]因為他明明是第二

[12:59.96]他怎麼排也排不上第一

[13:01.80]我細分一下就是第一了

[13:04.92]對我有說的特別對

[13:06.36]如果你從門店數

[13:07.64]你從銷售額你都是第二

[13:09.08]那你怎麼能給自己找到一個第一呢

[13:11.16]對吧

[13:11.48]古民就找到了

[13:12.68]我是主流價格帶的第一

[13:15.80]他給自己下了一個定義

[13:17.64]什麼叫主流價格帶

[13:18.92]定義一下

[13:21.32]對對

[13:22.12]給自己下了一個定義

[13:23.00]什麼叫主流價格帶呢

[13:24.28]他就說10元到20元

[13:26.60]這個是我們中國奶茶行業的主流價格帶

[13:29.24]對吧

[13:29.56]這個是大家都在這個價格帶裡面

[13:31.56]對吧

[13:31.88]什麼

[13:32.68]霸王茶几茶百道洗茶

[13:35.56]耐水的茶

[13:36.28]這些大家也都聽過的其他品牌

[13:38.36]現在也都在這個價格帶了

[13:39.80]以前洗茶和耐水的茶更高

[13:41.32]但他們現在降價了

[13:42.52]所以大家都在這個價格帶

[13:43.88]所以我就把這個價格帶

[13:45.56]我就定義為主流

[13:47.00]其實這個第一和第二還打不起來

[13:49.16]對吧

[13:49.40]那個密血是沒有10塊錢以上的

[13:51.48]古民是沒有10塊錢以下的

[13:53.16]所以剛好錯開

[13:54.04]沒錯

[13:54.68]所以呢

[13:55.48]他把自己定義到主流價格帶有道理

[13:57.64]是因為你會發現整個市場當中

[14:00.04]除了密血這個第一名是在10元以下之外

[14:03.72]所有其他人都在10到20這個區間

[14:07.00]就這個區間是比競爭比較激烈的

[14:10.20]所以古民就把定義為在這個大眾區間

[14:13.48]或者叫主流區間

[14:14.44]那我是第一啊

[14:15.24]那我是不是很厲害

[14:15.96]我在這麼激烈的競爭當中

[14:17.56]我是第一對吧

[14:18.60]那你是也要佩服啊

[14:20.20]那人家密血說

[14:21.08]我就不跟你們所有人競爭

[14:22.60]這就說明了

[14:23.88]我的競爭是完全不激烈的

[14:25.40]對於密血來說

[14:26.52]密血跟他看好啊

[14:28.28]所以我們今天節目的最後

[14:29.88]我們討論完所有的這個過程之後

[14:32.60]我就會跟Rio討論一下

[14:33.88]是未來更看好古民

[14:35.32]還更看好這個密血平成

[14:36.68]因為他們的邏輯確實是完全不一樣的

[14:38.84]現在一開始我們就大概能感受到

[14:40.44]這兩者的一個顯著的一個區別

[14:42.44]所以其實這兩家是完全可以長期共存的

[14:45.00]首先他不存在誰把誰打掉的問題

[14:47.80]因為他們完全不在一個價格帶上

[14:50.04]就是同一款產品滿杯百香果

[14:52.44]這個密血平成賣7塊

[14:53.72]古民賣14塊

[14:54.68]對吧

[14:54.92]那怎麼能是一群人呢

[14:55.96]對吧

[14:56.20]完全不一樣

[14:57.08]對

[14:57.72]如果說密血平成真的有什麼競爭的話

[14:59.88]你覺得他真正的競爭對手是誰呢

[15:02.20]平常飲料了

[15:03.32]羅富山泉

[15:04.52]沒錯

[15:05.00]因為你看這個羅富山泉的這個

[15:07.80]東方樹葉

[15:08.84]我們之前聊過的非常爆發性的增長的

[15:12.44]在2023年他其實的價格定位

[15:15.88]是在5到6塊錢東方樹葉

[15:17.56]元氣森林的帶糖的氣泡水

[15:20.28]也在這個檔次

[15:22.12]那如果我們來比較一下

[15:23.56]5到6塊錢同樣去密血平成

[15:25.40]我能買什麼呢

[15:26.52]我能買到好多東西

[15:29.24]我能買到一杯棒打鮮成

[15:32.52]我也能買到一杯珍珠奶茶的中杯

[15:37.08]對

[15:37.40]所以其實這個林蒙水就不用說了

[15:40.84]林蒙水這個核心爆款就只需要4塊錢

[15:43.80]那如果在同樣可以讓我來選擇的話

[15:46.44]實話說哪怕是我來做這個選擇

[15:48.68]我肯定不會選元氣森林

[15:50.68]我可能會在林蒙水跟這個

[15:53.88]東方樹葉之間糾結一下

[15:55.72]如果我那天想喝健康一點的

[15:57.56]我可能喝東方樹葉

[15:59.00]我想喝個好喝的

[16:00.36]可能就會選林蒙水

[16:02.44]但是密血的這個小學生人群

[16:04.52]肯定是選林蒙水了

[16:06.20]因為小學生人群對於這個

[16:08.84]東方樹葉是無感的對吧

[16:10.28]再覺得不好喝

[16:11.08]對

[16:11.48]這個是中年人的喜情

[16:14.36]小學生不喜歡這個東西

[16:16.28]沒錯

[16:16.68]所以對於密血冰箱來說

[16:18.28]它會跟其他的瓶裝飲料進行競爭

[16:21.32]因為在價格帶上他們更加的類似

[16:24.52]他們會有更強的替代關係

[16:27.80]那因為它在十元以內的限制飲料這個市場當中

[16:31.96]幾乎沒有太強的競爭對手

[16:34.04]你說哪怕瑞信也打到了9塊9 8塊8

[16:37.16]但畢竟有兩個原因導致了

[16:39.64]瑞信跟他還不是一個競爭對手

[16:41.24]第一是因為瑞信畢竟主打的是咖啡

[16:43.64]對於密血冰箱的主要人群來說

[16:45.64]他不會考慮喝咖啡的

[16:46.84]他肯定會考慮喝一個好喝的飲料

[16:49.56]第二就是說瑞信實際上打價格帶

[16:53.24]也是大數據來去分析

[16:55.48]附近有庫迪的門店

[16:57.08]他會打價格帶

[16:57.96]但如果附近沒有庫迪

[16:59.72]瑞信其實也在主流價格帶

[17:01.88]10到20這個主流價格帶之間

[17:04.36]他也不會長期打到10塊錢以下

[17:07.64]所以10塊錢以下的限制飲料這個市場

[17:10.76]實際上他的競爭是不激烈的

[17:13.64]這個是我們今天節目裡面

[17:15.08]給大家一個比較重要的一個觀點

[17:18.12]就是說密血冰箱是很少見的

[17:20.76]在中國做一個生意

[17:22.44]大眾的消費不停

[17:23.96]沒有什麼資源壁壘的

[17:25.88]他能把自己做到

[17:27.88]基本上看不到同價位的競爭對手

[17:31.72]這件事情是非常厲害

[17:33.64]這也使得了他非常順利的

[17:36.52]在中國開出了三萬兩千家門店

[17:40.28]這個真的是太厲害了

[17:42.12]好可怕

[17:43.72]三萬家

[17:45.48]我們今天講零售的萬店

[17:48.04]是個很重要的 milestone 對吧

[17:49.48]人家直接來三萬家

[17:51.16]他這個三萬家是徹底拋離了第二名

[17:53.40]股民是第二名

[17:54.28]股民現在只有九千家

[17:56.04]在他發佈招股書的時候

[17:57.96]他發佈的數據是九千家

[18:00.28]密血冰成三萬兩千家

[18:02.28]所以他是完全拋離了第二名

[18:04.20]三倍以上

[18:05.32]這個是非常可怕的

[18:06.44]而且這件事情是什麼時候發生的呢

[18:09.00]這件事情是在三年疫情的時候發生的

[18:12.52]密血冰成開店速度最快的

[18:14.44]其實在2022年

[18:16.60]2022年的時候

[18:17.80]密血冰成一口氣開出了一萬家門店

[18:21.16]這個時候是不是他拿的房租也比較便宜

[18:23.48]我在猜想

[18:24.68]我都不敢去推斷他是怎麼做到的

[18:27.16]因為實在是太驚人了

[18:28.20]我當時看到這個數據的時候

[18:29.88]我是認真看了好幾遍

[18:32.20]我就怕自己看錯了

[18:33.32]你知道嗎

[18:33.96]他在那種下層市場

[18:35.40]比如說某個學校小學或者中學門口

[18:37.64]他會開兩三家的

[18:38.92]就是大概五百米範圍之內

[18:40.60]所以你說的對

[18:41.32]就是三萬兩千家現在開出來

[18:43.80]他未來能不能開出來五萬家

[18:45.64]甚至更多

[18:46.84]這個其實是很難去判斷的

[18:49.24]目前來看的話

[18:50.36]那與此同時呢

[18:51.88]他其實已經是中國的大部分省份

[18:55.16]奶茶的品牌裡面數量最多的

[18:57.64]除了非常少量的省份

[18:59.32]密血冰成的排名不是第一

[19:01.40]這個就會包括

[19:02.76]古明最強的兩個省份浙江和福建

[19:05.56]在這兩個省份當中呢

[19:07.08]其實古明是第一

[19:08.52]那如果從北京上海來看的話

[19:11.08]因為他們是一線城市

[19:13.00]他的消費力比較強

[19:14.84]所以密血冰成可能也不一定是第一

[19:17.00]但除了這些少量的

[19:18.84]我們叫做說

[19:20.28]非典型樣本之外

[19:21.64]在中國的其他的絕大部分

[19:23.72]超過25個省份

[19:25.32]密血冰成也是各自省份的

[19:27.72]奶茶的數量的第一名

[19:30.44]所以是毫無爭議的王者

[19:33.64]那從收入端來看的話呢

[19:35.96]密血冰成的2023年前9個月

[19:38.60]因為他的這個招股數所發佈了9個月

[19:41.08]密血冰成的收入大概在153個億

[19:44.28]利潤在24個億

[19:46.68]這個是一個非常賺錢的公司

[19:48.92]如果按照2023年全年來看呢

[19:51.72]密血冰成的利潤超過30億

[19:53.72]是沒有太大的懸念的

[19:55.80]大概156%的這個禁利率

[19:59.24]還是挺高的了在這個行業裡面

[20:01.32]對不過這個收入他不是一個

[20:02.84]中端零售額

[20:03.88]因為他是一個加盟型的公司

[20:05.56]這個收入指的是

[20:06.44]他給加盟商供貨的一個收入

[20:09.16]加盟商在這個基礎上

[20:11.08]他還會有一個50%到60%的一個毛利

[20:14.52]所以密血冰成的中端零售額

[20:16.92]在2023年是在301到400億之間

[20:20.12]所以確實還是一個

[20:22.04]非常可怕的數字

[20:23.24]我們來算一下他的那個

[20:25.24]卑均價多少

[20:26.20]300億按400億算吧

[20:28.60]400億然後除以一個多少

[20:30.76]他他這就只有9個月的數字

[20:33.16]他發布的時候只有9個月的數字

[20:35.00]對

[20:35.56]ok

[20:36.44]那你那個400億是全年是吧

[20:38.28]大概率是全年

[20:39.64]對對對是的

[20:40.44]9個月就300億了

[20:41.48]300億除以58億

[20:43.56]那卑丹價大概5塊多

[20:46.04]5塊多6塊的樣子

[20:47.24]差不多這個

[20:48.04]其實他在招股書裡面

[20:49.32]其實也直接公佈了

[20:50.52]是一個6塊錢左右的水平

[20:52.04]這個是他的卑丹價

[20:53.40]對股民是我們剛剛討論的

[20:55.16]是13塊錢左右

[20:56.36]所以其實這兩家公司

[20:57.64]是存在了一倍左右的一個

[20:59.80]價格差異的

[21:00.52]他本質上這個人群是不一樣的

[21:02.44]我們多說一句

[21:03.32]蜜雪冰城最便宜的

[21:04.36]還不是那個4塊錢的檸檬水

[21:05.72]他還有個2塊錢的冰淇淋

[21:07.24]那個冰淇淋真的是

[21:08.84]買不了吃虧買不了上當

[21:10.52]一個新鮮給你打出來的一個冰淇淋

[21:12.68]還不是說在這個

[21:14.68]便利店裡面買的那種

[21:15.96]預製的冰淇淋

[21:16.84]他就是直接給你打出來的

[21:18.12]就給你賣2塊錢

[21:19.24]這個是不是也是宜家的那個餐廳裡面

[21:21.64]最抱得快

[21:22.76]也是那個2塊錢的冰淇淋好像

[21:24.60]真的有點像

[21:25.48]對 就是類似的這種感覺

[21:26.76]就走兩款吸引你

[21:28.20]然後都是很基礎很基礎的那種款

[21:30.92]就是全國人民都買得起

[21:32.68]沒有任何人會買不起這樣的產品

[21:35.24]如果說你看他的原材料的話

[21:37.32]對於很多一線城市的消費者來說

[21:39.80]他用的原材料

[21:40.92]實際上也談不上太好

[21:42.76]蜜雪冰城的奶茶

[21:44.28]他也沒有用鮮奶

[21:45.88]大部分是用紙紙墨這樣的產品

[21:48.60]如果他的一些水果口味的茶

[21:51.48]他也是用果醬

[21:52.84]並沒有用到新鮮的水果

[21:56.04]在這種情況下

[21:57.00]消費者對他的抱怨也沒有很多

[21:58.92]是因為其實消費者心裡面

[22:01.16]還是比較門清的

[22:02.36]就是你給我什麼東西

[22:04.92]跟你說過多少錢

[22:06.12]還是有關係的

[22:06.84]這也是為什麼拼多多的生意會很好

[22:09.00]有時候拼多多的東西

[22:10.52]在網上有很多網友吐槽說

[22:12.68]知道他沒有製造那麼好

[22:14.36]但也懶得去計較了

[22:15.80]因為這種價格

[22:17.24]可能確實也就這樣了

[22:19.00]8塊錢包遊你還想怎樣呢

[22:21.32]對 蜜雪冰城可能也利用了

[22:23.00]這樣的一個心理

[22:23.72]反正我現在口渴

[22:24.76]對吧 我這杯水喝下去又不會死人

[22:26.84]他哪怕用的材料沒那麼好

[22:28.36]我也不會跟他計較

[22:29.96]但如此相對

[22:31.24]其實是有另外一些品牌

[22:33.24]其實在這個問題上

[22:35.00]是栽了大坑的

[22:36.68]那個品牌就是

[22:37.80]大家也很熟悉的

[22:38.68]來自臺灣的一點點

[22:40.92]大家如果知道的話

[22:42.12]一點點在五六年前

[22:43.88]在國內還是一個

[22:45.48]特別受歡迎的品牌

[22:47.08]因為其實一點點是個臺灣企業

[22:48.76]它進入中國大陸的市場

[22:50.68]大概是在11年12年

[22:53.00]很早就建立起了自己的影響力

[22:55.48]到1718年是到全盛時期

[22:57.24]1718年其實一點點

[22:59.72]經常要排隊才能買到的

[23:01.72]但是最近兩三年

[23:03.00]一點點已經在逐漸的消失

[23:05.88]逐漸的門店在減少

[23:07.96]它的巔峰期有四五千家門店

[23:10.12]現在已經只剩下三千家左右了

[23:12.12]所以是一個近減少的狀態

[23:13.72]不是一個近增加的狀態

[23:15.56]那為什麼呢

[23:16.44]其實道理也很簡單

[23:17.64]一點點這樣的品牌

[23:19.40]它用的也是什麼紙紙墨

[23:21.32]它也不是用鮮牛奶

[23:23.00]然後一點點的水果茶

[23:24.84]也用的是果醬

[23:26.12]而不是什麼新鮮水果

[23:27.88]它跟蜜水冰層的用料的水瓶

[23:31.00]是一樣的

[23:32.12]但是它比蜜水冰層貴很多

[23:34.12]它其實是在

[23:35.88]股民的那個價格段上

[23:37.80]它其實是在10到20元

[23:39.64]這個主流價格段上

[23:41.24]老闆太黑心了

[23:42.28]對不對

[23:42.76]這個價格蛋

[23:43.56]竟然跟我這個10塊錢以下的東西

[23:46.20]就是用戶慢慢就喝出來了

[23:47.80]我相信

[23:48.36]就是雖然你還是有一些粉絲

[23:50.60]一點點很多年的一些粉絲

[23:52.44]但其實你會發現

[23:53.96]用戶是不好忽悠的

[23:55.72]而且你是一個國民性的行業

[23:57.80]國民性的行業就說明了

[23:59.72]所有的老百姓都要對你買單的話

[24:02.52]其實你必須要做到

[24:04.20]你在那個價格代當中

[24:05.88]你有自己的一個競爭力

[24:07.64]因為我其實每個人喝奶茶

[24:09.56]如果大家喝得多的話

[24:10.68]兩三天就喝一杯

[24:11.64]甚至有一些朋友

[24:12.44]可能每天都要喝的話

[24:14.04]其實你就會發現

[24:15.40]我不可能說我每天喝

[24:16.84]我還喝不出來你這個東西的性價幣

[24:18.92]如果我偶爾喝一次

[24:20.28]可能你可以忽悠我一下

[24:21.88]一點點就是

[24:22.68]我覺得它的因為

[24:23.72]可能也是用掉的問題

[24:25.08]但喝完之後

[24:25.88]那個感覺不是特別好

[24:27.88]就不想復構了

[24:29.24]就是你會覺得它加了很多糖

[24:31.08]加了很多不是新鮮的水果的味道

[24:34.52]也不是新鮮的牛奶的味道

[24:36.28]對

[24:36.68]它喝完之後

[24:37.64]那個感覺就比較差

[24:39.32]我感覺

[24:39.72]就你喝當下可能還行

[24:41.40]但是喝完一會兒那個所謂的

[24:43.40]就是魚味會比較差

[24:45.00]然後這個東西挺意想

[24:47.00]復構的感覺

[24:48.04]沒錯

[24:48.84]密水冰城本質上

[24:49.88]跟一點點在用料上

[24:51.56]可能水平差不多

[24:53.00]但因為一點點作為一個

[24:55.48]台灣的企業

[24:56.68]它沒有像我們中國大陸的企業一樣

[24:59.72]經歷了這麼大市場的一個

[25:01.72]激烈的廝殺和競爭

[25:03.40]密水冰城是這種

[25:05.16]就是在千軍萬馬當中

[25:07.24]突圍而出的這種企業

[25:08.92]它可以把成本控制到極致

[25:11.32]但一點點就會覺得說

[25:13.00]我肯定要賺錢的

[25:14.04]反正我們台灣公司

[25:15.48]也沒什麼融資

[25:16.36]也沒什麼上市的需求

[25:17.96]對吧

[25:18.36]對

[25:19.00]它是台企

[25:20.44]台企好像

[25:21.56]有人投資過台企的大陸的

[25:23.88]生意嘛

[25:24.52]資本市場上

[25:25.56]台灣品牌在大陸去融資

[25:27.56]是不是一個特別常見的一個做法

[25:29.80]因為其實可能台灣企業本身

[25:32.04]對於資本市場不是特別的開放

[25:34.68]就也有少量的台企會融資

[25:36.36]就例如說

[25:37.32]像撈網火鍋

[25:38.76]也是台灣同胞所創業做的

[25:40.76]像已經上市的臭臭

[25:42.44]也是台灣同胞在國內做

[25:44.04]但是對於很多的台灣的企業家來說的話

[25:47.80]它還是更加保守的一個心態

[25:50.12]但是如果你在一些別的行業裡面

[25:52.52]用這種心態可能還行

[25:53.96]但是在奶茶這種國民型的這種

[25:56.92]在這種行業裡面是沒有希望去

[25:59.24]去用這個方式

[26:00.28]就是我要做一個高利潤的品牌

[26:02.68]然後我每一個加盟店我都要很賺錢

[26:05.24]我加盟費先賺一道

[26:06.84]然後我賣原材料

[26:08.68]又給你再多賺幾道利潤率很高

[26:11.00]就沒有可能性存在了

[26:13.32]現在在中國奶茶行業

[26:15.08]也就是說一點點在這一波資本捲

[26:18.76]在開始捲賽道之前

[26:20.20]它的毛利率和精靈度還是挺不錯的

[26:23.08]它有一段時間是像數錢一樣的

[26:25.48]就是在競爭不激烈的時候

[26:27.16]1718年的時候一點點是

[26:28.68]像英超級一樣的一個存在

[26:31.40]但好景不成

[26:33.72]那也是掙過錢了

[26:35.64]長過甜頭了

[26:37.40]真的是好景不常

[26:38.68]所以如果我們來分析

[26:39.92]這個密水冰城的供應鏈能力的話

[26:41.80]你可以理解為

[26:43.00]它的規模效應會使得它的成本

[26:46.84]能夠達到一個非常低的一個狀態

[26:49.48]所以它這個能力

[26:50.52]不僅能把中國的市場吃下來

[26:53.32]它還能夠去出海

[26:55.64]我們之前有分析過很多的出海電商

[26:58.28]尤其是到東南亞的出海電商

[27:00.52]存在一個盈利性的問題

[27:02.52]但如果我們回過頭來看密水冰城的話

[27:04.92]它在東南亞

[27:06.92]這不存在類似的問題

[27:08.36]為什麼呢

[27:09.16]是因為密水冰城的出海

[27:11.32]它是以單電的模式進行出海的

[27:13.88]它不像電商一樣

[27:15.32]需要有很多的固定投入

[27:17.96]例如說一個電商的平台

[27:19.88]它要去投資於快遞

[27:22.92]投資於支付

[27:24.84]這樣的一些基礎設施

[27:26.60]而這些基礎設施

[27:27.48]一定要有足夠大的規模的單量

[27:29.96]和交易金額

[27:31.00]才能把這個基礎設施的投入

[27:32.68]給分攤下去

[27:34.12]最後才能實現盈利

[27:35.96]所以像中國的很多電商平台

[27:37.64]例如說淘寶或者京東更加明顯的

[27:40.20]它前期的這種很重的投入

[27:42.52]如果沒有中國那麼大的一個市場的

[27:44.52]單量來支持的話

[27:45.64]這個投入是不合理的

[27:46.76]是賺不到錢的

[27:47.80]所以很多東南亞的電商

[27:50.04]很難實現盈利

[27:51.08]就在於說東南亞的這個市場規模

[27:53.08]和單量不一定能支撐起來

[27:55.56]這個是電商平台遇到的問題

[27:57.64]但反過頭來說

[27:59.16]密水冰城就不存在這樣的問題

[28:00.84]因為它可以開一家電

[28:02.12]賺一家電的錢

[28:03.00]那它供應鏈怎麼解決

[28:04.28]如果它在東南亞

[28:05.48]比如說新開一個國家或者一個城市

[28:08.60]一個區域

[28:09.56]那它如果沒有幾家電

[28:11.16]去分攤供應鏈的成本

[28:12.92]它也是個問題

[28:13.80]它這個投入肯定也是要有的

[28:16.12]但是它的供應鏈

[28:17.64]它更多是一個原材料的一個倉儲

[28:20.84]和原材料的一個採購

[28:22.84]這個投入跟電商的那個投入

[28:25.48]它不是一個量級的投入

[28:27.48]那倒是

[28:28.84]對吧 你想像一下

[28:29.88]這個東西就是一個餐飲企業

[28:31.48]你是要做一個倉儲配送

[28:34.04]還要去做一些採購

[28:35.40]而且有很多的這些採購

[28:36.84]也可以在東南亞的本地進行

[28:39.08]也不需要從中國運過去

[28:40.52]因為大家要記住

[28:41.56]密水冰城並沒有做新鮮水果這件事情

[28:44.52]新鮮水果是在整個

[28:46.20]奶茶行業的供應鏈裡面

[28:48.12]難度最高 成本也最高的

[28:50.28]但密水冰城其實因為在它的價格帶

[28:52.44]消費者對它沒有這樣的一個要求

[28:54.76]所以它的供應鏈

[28:56.36]相對來說

[28:57.40]更容易可以出海

[28:58.84]這就能解釋

[28:59.88]為什麼其實中國的奶茶出海

[29:02.12]第一波的先行者

[29:03.72]就是那幫台式的奶茶品牌

[29:07.16]一點點還有Coco這樣的品牌

[29:09.56]如果大家去國外旅遊

[29:11.16]大家會發現

[29:11.88]如果你在國外想喝奶茶

[29:13.88]大概率你喝到的是

[29:15.72]這些台式奶茶的品牌

[29:18.04]像什麼珍珠奶茶

[29:19.72]就一點點不要擅長了

[29:21.16]這樣的一些珍珠奶茶類的

[29:22.52]這種產品

[29:23.24]美國口那個傳統波罷奶茶

[29:25.16]其實也是這種 對吧

[29:26.28]也是這樣的產品

[29:27.24]就這樣的產品就是典型的

[29:29.24]供應鏈標準化

[29:30.52]好處理 運輸方便

[29:32.76]如果說一碰到新鮮水果的

[29:34.52]你想出國喝到像國內

[29:36.44]古民和喜茶

[29:37.96]那就不要想了

[29:40.44]如果你想在出國旅遊的時候

[29:41.96]喝到一杯像國內的喜茶也好

[29:43.96]古民也好說提供了什麼多肉葡萄

[29:46.12]這種新鮮葡萄的奶茶

[29:47.96]基本上是不可能的

[29:49.08]那古民是不是沒有出海的

[29:51.08]到目前為止好像是沒有

[29:52.84]沒錯 你問得很對

[29:54.36]就是古民現在在一個什麼階段呢

[29:56.68]他到沒有到密血要出海這個階段呢

[29:59.24]那我們就來看一下

[30:00.68]古民一個什麼情況

[30:02.28]古民家公司

[30:03.56]他不僅沒有到出海的階段

[30:06.04]他現在這9000家店

[30:08.44]也集中在中國10個左右的省份

[30:13.00]中國還有大量的省份

[30:15.16]古民的存在感是很低的

[30:17.24]這就是為什麼

[30:18.04]我相信在聽我們今天

[30:19.72]這期節目的聽眾裡面

[30:21.00]如果你生活在北京或者上海的話

[30:23.24]其實你對這個品牌的存在感

[30:26.44]是覺得很低的

[30:27.56]你會覺得說這不是一個什麼

[30:29.08]特別出名的公司 對吧

[30:31.00]如果你生活在廣州深圳

[30:32.44]你可能是剛剛知道這家公司

[30:34.60]是因為廣州深圳

[30:35.80]它逐漸在開一些門店

[30:37.16]但存在感也沒有特別強

[30:39.32]實際上它是一個區域性的品牌

[30:41.96]但它在今天已經是中國排名第二

[30:45.72]主流價格代排名第一的

[30:47.72]一個奶茶品牌

[30:48.52]所以這家公司未來的發展前景

[30:50.52]也是非常的可怕的

[30:52.36]那我們先來看一下

[30:53.24]它究竟做了哪些市場

[30:54.68]如果它在1000城市存在感這麼低的話

[30:56.84]它究竟在哪些地方存在感很強呢

[30:59.16]首先它的總部是浙江

[31:01.08]如果說大家去杭州出差

[31:03.32]或者生活在杭州的話

[31:04.60]你一定對這個品牌是不陌生的

[31:07.08]它是一個在以杭州為總部

[31:10.84]然後它第二個和第三個

[31:13.32]存在感很強的地區

[31:15.32]分別是福建和江西

[31:16.76]都是隔壁

[31:17.96]對 就是浙江隔壁

[31:19.16]它作為一個浙江品牌

[31:20.60]那些發展隔壁的兩個省份

[31:23.48]浙江一個省它有2000家店

[31:26.92]福建和江西兩個省加起來

[31:29.00]也有2000家店

[31:30.52]小半壁江山在這兩個省

[31:32.52]這三個省呢

[31:33.48]這三個省就開了4000家了

[31:34.92]它一共有9000家

[31:35.80]4000家就有這三個省

[31:36.92]所以就是為什麼解釋了

[31:38.20]你不是這三個省的朋友呢

[31:40.60]你可能對這個品牌就沒有太大的感覺

[31:44.52]然後再有5個省

[31:46.84]也是它存在感比較強的

[31:48.60]其中包括廣東

[31:50.44]包括湖北

[31:51.96]包括江蘇

[31:53.00]還有兩個它沒有透露一些具體的名字

[31:55.80]有5個省也是存在感比較強的

[31:57.64]都屬於南方地區

[31:59.48]古明在長江以北的存在感非常的弱

[32:01.96]它基本上都在長江以南的地區

[32:05.00]這5個省份加起來有3000多家門店

[32:08.84]然後呢

[32:10.52]它們就大概7000多家

[32:12.68]就在這8個省份當中

[32:14.68]所以其他的所有的省份加起來

[32:16.68]也就1000多家

[32:17.40]就幾乎就很少了

[32:19.00]8個省

[32:19.64]佔掉8個8成的門店數量

[32:22.36]目前是這個情況

[32:23.40]沒錯

[32:23.80]佔掉80%左右的門店數量

[32:26.20]佔掉了87%的交易流水

[32:29.80]在這8個省份當中

[32:31.40]所以你可以理解為

[32:33.24]古明主要在我們剛剛說的南方八省

[32:36.28]來進行經營

[32:37.80]而且在每一個省當中

[32:39.40]又主要做的是下層市場

[32:41.56]它是這麼一個品牌

[32:43.16]那你會發現

[32:44.52]它的經營策略究竟是什麼呢

[32:47.16]如果用一句話來介紹

[32:48.52]它的經營策略的話

[32:49.88]古明採用了一個叫做

[32:52.12]飽和攻擊的策略

[32:54.28]這個也是它在中國的

[32:57.08]奶茶咖啡品牌裡面

[32:59.24]最典型的一個採用

[33:01.16]這個戰略的一個公司

[33:03.24]什麼叫飽和攻擊

[33:04.52]它不會全國同時開店

[33:07.08]它會先追求

[33:08.92]在它所開店的那個區域

[33:11.40]做到足夠飽和

[33:12.92]那什麼叫飽和呢

[33:14.12]古明自己給自己定義了一個

[33:16.44]KPI

[33:17.64]這個KPI呢

[33:18.84]叫做500個門店

[33:21.00]如果說它在一個省裡面

[33:23.16]開了超過500個門店

[33:25.40]它就認為自己在這個省份當中

[33:28.28]達到了它的關鍵規模

[33:30.60]超過了關鍵規模

[33:32.12]這個省份就可以被它定義為一個

[33:35.16]重塑省份或者說以開發省份

[33:38.36]它現在能達到這個關鍵規模的

[33:41.56]500家的KPI的

[33:43.00]就是我們剛剛所說的這個

[33:45.48]南方八省

[33:46.60]最多的浙江是2000

[33:48.28]福建和江西排名第二

[33:49.64]都在1000上下

[33:50.60]其他的可能都在幾百

[33:52.28]就是這八個省份達到了

[33:54.44]所以如果你從這個角度去分析

[33:57.32]古明未來的發展空間的話

[33:59.00]你會發現

[33:59.88]從9000到15000到20,000到25,000

[34:04.52]它其實是完全可以實現的

[34:06.84]它完全可以通過

[34:08.68]一個一個省份

[34:09.96]去實現它的這個500個的這個目標

[34:13.00]來去一個省份一個省份的功課

[34:15.72]它這個打法肯定有什麼原因嘛

[34:18.92]就是有什麼限制

[34:20.84]導致它必須這麼密集的去開這個店

[34:24.52]它背後有一個非常重要的原因

[34:26.76]是因為它這個產品

[34:28.60]我們剛剛聊了

[34:29.72]跟密血不一樣

[34:30.76]密血用的是果醬

[34:32.28]果醬是可以冷凍的

[34:33.72]反正我可以配送半徑更長

[34:36.44]我可以在廣東有一個倉庫

[34:38.36]我隨便說我可以配送到廣西

[34:40.36]對於密血來說的話

[34:41.24]這是有可能的至少在理論上

[34:42.84]因為你冷凍的嘛

[34:44.04]你不用說特別新鮮

[34:46.04]但古明因為它做的是鮮果茶

[34:50.44]鮮果的配送半徑是比較低的

[34:53.24]它其實受制於供應鏈的能力

[34:56.84]它如果供應鏈

[34:58.12]要花很大成本去建的話

[35:00.20]它就只能在以供應鏈為核心的周邊的一個

[35:03.08]可以就是比如說當時打或者次時打的範圍

[35:06.84]去覆蓋這個門店

[35:09.08]沒錯

[35:09.80]因為古明在招股書裡面

[35:11.24]也很想去拋開密血

[35:13.64]對它的這個影響

[35:15.72]去把自己定義為各種的第一名嘛

[35:18.92]對吧 因為它如果老說自己是各種領域的第二名

[35:21.48]這個聽起來不倒聽

[35:22.52]其實看數字都是第二 對吧

[35:25.88]你看什麼數字你都第二名

[35:27.24]你說這個東西 對吧

[35:28.28]這大家也投資人其實是對第一名感興趣

[35:31.00]所以古明就把自己又定義為了一個什麼第一名呢

[35:34.04]他把自己定義為中國的茶飲行業當中

[35:37.88]擁有最大的冷鏈倉儲和物流的公司

[35:42.12]他把這個定義為第一名了

[35:43.64]它這個是自建的 這麼強

[35:45.72]它要75%的門店是位於倉庫的150公里範圍內

[35:49.96]150公里是什麼概念呢

[35:51.72]那就是當日打

[35:53.88]當天可以配送到 對吧

[35:55.40]可能半天就可以配送到的一個範圍

[35:58.04]所以古明的這個物流基礎

[36:00.36]是可以實現像97%以上的門店提供冷鏈配送

[36:05.40]每兩天配一次的服務

[36:07.08]就是這個鮮果

[36:08.44]兩天之後它可能就變質不能用了

[36:10.68]所以至少你要每兩天給這個門店配送一次

[36:14.12]這個配送的頻率是非常高的

[36:16.28]才能去保證你門店的鮮果

[36:19.08]是能保持在一個比較好的狀態當中

[36:22.44]這件事情它會認為自己是在中國唯一一個

[36:27.88]有這個能力的公司

[36:30.12]可以向大量的非一線的下沉市場的門店

[36:35.56]按照兩天一次的配送的頻率

[36:39.16]去不斷的去配送新鮮的水果

[36:41.48]這件事情是古明這個公司的核心壁壘

[36:44.36]Ryu你聽起來這個東西你覺得難不難

[36:47.16]冷鏈是很難的

[36:48.68]我是一直有耳聞

[36:49.80]我們之前很早

[36:51.24]應該是好幾年前瞭解一個

[36:54.04]生鮮的時候就已經說過

[36:55.64]冷鏈是制約生鮮的一個最大的制約因素

[36:58.20]因為它建造起來很貴 對吧

[36:59.96]運營起來也很貴

[37:01.32]但我很好奇

[37:02.28]如果說古明它受這個東西的限制這麼大的話

[37:04.92]它的擴張會有很高的挑戰性

[37:07.40]所以它跟密水會不一樣

[37:08.84]密水的爆發性特別強

[37:10.84]它會可以開到海外去

[37:13.24]那海外對古明來說太遠了

[37:15.08]古明首先要開到長江以北

[37:18.84]長江以北它都還沒去

[37:21.16]先過江的拿下中國北方再說

[37:25.40]對 你說北京和上海

[37:27.24]這兩個中國一線城市院

[37:28.52]一家古明都沒有 對吧

[37:29.80]這個事情是特別驚人的一個情況

[37:33.08]所以它在給自己的一些招股書裡面

[37:35.80]其實招股書本質上是一個

[37:37.24]向投資人的一個銷售材料

[37:39.16]大家可以把招股書理解為

[37:41.48]它要把自己的股份賣給投資人

[37:43.56]以一個比較好的價格賣出去

[37:45.64]所以它希望在這個銷售材料裡面

[37:48.12]多說一些自己的亮點

[37:49.80]很正常 我覺得

[37:51.00]任何人去賣東西的時候

[37:52.20]都要多說一下這個產品的亮點的

[37:54.44]那古明當然它這次要銷售的產品

[37:57.40]就是它自己公司的一個IPO的股份嘛

[38:00.20]所以它給自己也描述了

[38:01.64]很多的這樣的一些亮點

[38:03.08]但這些亮點

[38:03.80]我覺得大概率確實是事實

[38:05.40]你不能說為了賣股份你就誇大

[38:07.48]也不可能

[38:08.20]你還是要講究商業上的

[38:10.20]最基礎的一個誠信

[38:12.04]所以古明其實我覺得

[38:13.16]這個還是一個很好的

[38:14.52]對它的一個描述

[38:15.64]就是它是唯一家

[38:17.16]能夠向低限城市的門店

[38:18.92]頻繁地去配送

[38:20.44]短保至期的新鮮水果和鮮奶的企業

[38:24.04]不僅是水果 鮮奶也是 對吧

[38:26.20]因為鮮奶也是一個

[38:27.24]很容易變質的這麼一個內幕

[38:29.64]我們剛剛說到了

[38:30.60]秘血冰城市不太用鮮奶的

[38:32.28]它用的是紙紙墨

[38:33.40]所以它不用去解決這個問題

[38:36.20]如果說這兩家公司

[38:37.40]都是供應鏈很強的話

[38:39.16]秘血冰城的供應鏈的強大

[38:41.48]在於說它的成本的控制

[38:43.88]可以做到很低

[38:45.00]4塊錢賣一杯檸檬水給你

[38:47.32]它也有利潤

[38:48.44]它的家門商也有利潤

[38:50.36]古明的供應鏈的厲害之處

[38:52.92]就在於它對於這種冷鏈鮮品的

[38:57.16]把控能力

[38:58.12]而不是成本的把控能力

[38:59.64]這是兩個完全不同的

[39:01.64]能力向的公司

[39:03.16]所以其實他們之間是

[39:04.84]大概率沒有什麼競爭關係

[39:07.08]你去下層市場考察

[39:08.44]你會發現

[39:09.08]在一個二三線城市裡面

[39:11.00]同一個商圈

[39:12.44]左邊是一家秘血冰城

[39:13.72]右邊是一家古明

[39:14.84]它大概率是什麼情況呢

[39:16.60]中學生和小學生會去秘血冰城

[39:19.56]白領會去古明

[39:21.00]大學生兩者都有可能

[39:23.00]它大概是這麼一個分布

[39:24.68]這個真的就是兩個

[39:26.28]截然不同的市場

[39:27.48]但是這大概是可以

[39:29.24]來個橫跳的

[39:30.12]也沒有關係

[39:30.92]就是作為消費者

[39:31.80]可以兩個都買嗎

[39:33.56]沒錯

[39:34.20]古明的這樣的一個情況

[39:36.44]它會面對的好處就是說

[39:39.00]它確實是給中國的

[39:41.08]現成的消費者

[39:42.28]也提供了這種

[39:43.24]新鮮水果茶的選擇

[39:44.84]這是一件非常非常了不起的事情

[39:47.32]但它這裡面又會面臨一個問題

[39:49.80]就是它現在做的這個價格貸

[39:52.60]實際上是中國的飲料行業裡面

[39:55.72]競爭最激烈的一個價格貸

[39:57.72]銳信在這個價格貸

[39:58.92]喜茶正在下層做這個價格貸

[40:01.16]古明的老對手

[40:02.76]茶百道

[40:03.56]除了第一名

[40:04.36]二三四五六七

[40:05.72]都在這裡面殺

[40:07.00]那就完好難

[40:08.28]沒錯

[40:08.76]所以古明在浙江福建和江西

[40:12.04]這三個地方

[40:13.08]其實是樹立了一個

[40:14.52]不可撼動的一個優勢

[40:16.68]但這個優勢能不能在未來的

[40:19.96]新進入的省份當中

[40:22.12]去複製這樣的一個優勢呢

[40:23.96]這個是古明這家公司

[40:25.24]目前來說最難判斷的地方

[40:27.56]我可以給你分享一下

[40:29.16]古明究竟在他的這個老朝

[40:31.24]浙江福建和江西

[40:33.08]建立了一個什麼樣的優勢呢

[40:35.88]非常的驚人

[40:37.24]古明在他的這個大本營

[40:39.72]浙江福建和江西這三個省份

[40:42.68]他給自己定義了一個叫做

[40:45.16]他在自己的主流價格貸當中的市場份額

[40:49.64]超過了百分之四十五

[40:51.72]當然他是故意把密水兵城先踢掉

[40:53.88]因為他定義了一個叫

[40:54.84]他在主流價格貸的市場份額

[40:56.84]達到了百分之四十五

[40:57.96]他還有一句話是這樣說的說

[41:00.04]哪怕寒上密水兵城

[41:02.04]他在這三個他的核心省份

[41:04.52]他依樣是市場份額的第一

[41:06.28]對吧

[41:06.52]這個也是非常好理解的

[41:07.72]因為這個是他生根的十年以上的

[41:10.52]他的大本營

[41:11.64]那如果說把這三個核心省份往外去看

[41:15.08]就我們加上像廣東 湖北和江蘇

[41:17.72]它相對來說

[41:19.16]第二層的這個核心的省份

[41:21.88]就不是第一層

[41:22.60]是它的第二層的核心省份呢

[41:24.84]它也佔據了百分之二十五的

[41:28.28]主流價格貸的市場份額

[41:30.12]在一個競爭非常激烈的行業裡面

[41:32.76]佔據百分之二十五

[41:33.88]也是一個非常不容易的一個數字

[41:35.72]你想

[41:36.12]這個也是一個非常非常厲害的一個數字

[41:38.68]所以你會發現

[41:39.96]他以僅僅九千家門店

[41:41.96]密水兵城的三分之一不到的這個數字

[41:44.68]能成為中國的第二名

[41:47.08]其實是因為他在他自己的核心區域

[41:49.72]他的經營能力非常的強

[41:51.88]他為什麼強

[41:52.52]我們剛剛在剛剛的這個介紹裡面

[41:54.52]已經解釋過了

[41:55.40]是因為他的這個飽和攻擊的策略

[41:57.48]使得他的鮮果和鮮奶的配送效率很高

[42:00.92]是中國唯一一個能把鮮果和鮮奶

[42:03.24]配送到現集城市的品牌

[42:05.64]因此他的競爭力會比那些其他的

[42:08.04]什麼一點點開在的附近要強很多

[42:10.44]就別人還在用紙紙墨

[42:11.72]在現場裡面

[42:12.60]你居然用上了鮮奶跟鮮果

[42:14.28]那你這不是一定能打贏嗎

[42:15.72]對吧

[42:16.52]完全不是一個檔次的品種

[42:18.92]沒錯

[42:19.48]但這個是他已經做到的一個成績

[42:21.96]非常值得敬佩

[42:22.92]但問題來了

[42:23.72]我們可以探討一下

[42:25.48]他現在從這幾個核心省份

[42:28.36]往北方去打

[42:29.56]往西南去打

[42:30.84]甚至往東北去打

[42:32.04]未來

[42:32.52]那些地方他都還完全沒有覆蓋

[42:34.60]那到時候他打到那些地方的時候

[42:37.40]有沒有可能去複製

[42:39.56]他在這些核心省份的這些

[42:42.36]優秀的業績呢

[42:44.04]問題在於說

[42:45.32]雖然他這個能力確實很強

[42:47.96]會有這個進入市場先後順序的問題

[42:51.08]他10年前在浙江和福建生根的時候

[42:54.20]浙江和福建的奶茶的發展狀態

[42:57.48]肯定跟今天是不能比的

[42:59.24]他可以慢慢建立起來這種優勢

[43:01.56]但如果他現在往北方去打

[43:03.24]我們之前也聊了

[43:04.44]山河四省

[43:05.48]現在有這個什麼

[43:06.44]戶上阿姨之類的玩家

[43:08.28]也做得很不錯

[43:09.88]但他是作為一個後進入者了

[43:12.28]他能不能像當年他去打下

[43:14.92]浙江福建江西那樣子

[43:17.24]去複製這樣的一個成功

[43:19.00]這個其實是對於

[43:20.84]古明來說未來發展的一個

[43:23.08]最不可推測的一個問題

[43:25.48]你做一個後進入者

[43:26.84]你能不能在你的

[43:28.04]新進入的這些市場裡面

[43:29.56]去複製你老市場的這個

[43:31.56]成功的這樣的一個故事

[43:34.12]這個問題的不確定性

[43:36.04]跟密雪冰城出海的不確定性相比

[43:39.08]你覺得哪一個公司

[43:40.20]因為密雪冰城

[43:41.64]它未來的發展在國內

[43:43.00]已經3萬多家門店了

[43:44.28]它的更加大的想像空間

[43:46.28]一定是在全球市場

[43:47.80]未來如果密雪冰城實現

[43:49.16]10萬家門店的話

[43:50.60]可能全球也要占到一個

[43:52.04]很大的比例

[43:53.00]那古明未來幾年

[43:54.28]其實全球市場對他來說

[43:55.64]還不太重要

[43:56.68]他可能還是要更多的去

[43:58.52]升跟國內市場

[43:59.88]你覺得兩家公司

[44:01.40]未來的發展當中

[44:03.16]哪一個的確定性會更高呢

[44:04.68]如果若要你去做這個比較的話

[44:07.40]哎呀這個還挺難去判斷的

[44:11.32]各有各的難處

[44:12.84]各有各的想像空間

[44:15.08]這個很有趣

[44:16.04]我現在沒有明確的答案

[44:17.96]對 我覺得這個事情

[44:18.84]沒有人會有明確答案

[44:19.72]我相信哪怕是

[44:21.08]二級市場的投資人

[44:22.52]因為這兩家公司

[44:23.40]剛剛開始準備上市

[44:25.00]所以二級市場的投資人

[44:26.36]也剛剛開始去

[44:27.32]準備研究這兩家公司

[44:29.24]那我們其實可以

[44:30.20]把我們現在的一個判斷放在這

[44:32.20]但我們不會去放出結論

[44:34.28]我們只是去分享

[44:36.20]我們對於這兩個公司

[44:37.88]未來發展的核心的一個判斷

[44:40.44]對吧

[44:41.00]第一個是關於密雪冰城

[44:42.68]我認為它的核心第一

[44:44.52]在於說它的海外市場的潛力

[44:47.08]第二在於說

[44:48.44]它究竟能在多大程度上

[44:50.76]去替代平裝的市場

[44:52.84]因為其實你會發現

[44:53.80]它不是跟其他的限制飲料去打的

[44:56.20]它是跟農夫山泉

[44:58.20]跟三德利

[44:59.40]去跟元氣森林去打的 對吧

[45:02.12]其實如果你從公司的銷售額來看

[45:05.40]密雪冰城是一個

[45:06.36]三四百億銷售額的公司

[45:08.04]元氣森林你說再厲害

[45:09.96]它也就是跟一百億左右

[45:11.80]中端零售額的公司而已

[45:13.40]它僅僅是密雪冰城

[45:14.76]體量的三分之一到四分之一

[45:17.00]所以究竟是誰搶誰的份額

[45:19.24]真的說不好的

[45:19.96]如果從用戶的角度來說的話

[45:22.12]中國消費者會非常的看重

[45:24.84]那種新鮮現做的那種感覺

[45:27.00]雖然你用的材料並不好

[45:28.52]但你起碼是個新鮮現做的

[45:30.52]中國消費者還是會

[45:32.12]更加的願意多看一眼

[45:34.44]就說我問你一個例子

[45:35.96]如果說你去的一個下層市場出差

[45:38.28]有一個夫妻老婆店

[45:39.56]裡面賣元氣森林

[45:40.76]這個夫妻老婆店隔壁

[45:42.04]有一家密雪冰城

[45:43.48]那這兩個門店當中

[45:45.32]可能手賣的產品價格差不多

[45:47.56]都是五六塊錢左右

[45:48.84]那你會選哪個呢

[45:49.72]如果你要解渴的話

[45:51.48]大概率是買密雪的那個檸檬水

[45:54.20]我覺得要我選位

[45:55.16]大概率會選密雪的

[45:56.52]對因為

[45:57.88]平裝的東西

[45:58.76]我會覺得說

[45:59.72]就反正還真的還是不如你先做的

[46:01.80]對這個我覺得我也會這麼想

[46:03.96]密雪出海

[46:05.08]它還是以東南亞為主要市場的

[46:07.40]有像比如說更高溢價空間的

[46:10.28]這個公美市場去進軍的可能性嗎

[46:13.00]這個事情暫時還看不到

[46:14.52]但我覺得它最終可能也會做

[46:16.20]因為它的這個產品的屬性

[46:19.88]偏標準化

[46:21.00]它更容易出海

[46:22.04]就我們剛剛表述完

[46:23.56]果民的那個冷電配送體系

[46:25.32]大家就能想像

[46:26.04]如果要果民出海

[46:26.92]那是一件非常費勁的事情

[46:28.68]而且要到了海外

[46:30.52]真的還做這些鮮果

[46:31.64]還真的會存在一個沒有的問題

[46:33.48]你說的那個沒有水果的問題

[46:35.08]在中國國內可能還好解決一些

[46:37.32]去到了海外

[46:38.68]可能是真存在這個問題

[46:40.52]我用個感覺就是這個檸檬水

[46:42.84]這個故事可能對歐美人跟家好理解一點

[46:46.20]特別是對美國人來講

[46:47.24]這個因為人家傳統上去

[46:48.76]也合這個東西嘛

[46:49.88]那麼內的對吧

[46:50.92]小朋友在路邊擺個攤

[46:52.84]賣個一塊錢一杯也很正常

[46:55.40]所以開放性問題

[46:57.32]就是大家覺得哪個更有增長的前景

[47:00.92]這個我們放在這裡

[47:02.52]大家可以在評論區裡面

[47:03.80]發表自己的想法

[47:05.08]那果民的判斷點呢

[47:06.68]在於說它其實是一個

[47:08.52]完全是在中國國內

[47:09.96]還有大量的空間去增長

[47:11.48]暫時就不用考慮海外

[47:12.68]因為海外對它來說就是門檻也更高

[47:14.84]但在中國的國內呢

[47:16.20]它基本上是處於一個

[47:18.04]從南往北打的一個狀態

[47:20.68]或者說從浙江福建

[47:22.60]往其他地方打的一個狀態

[47:24.52]那它在其他的地方進入之後

[47:27.56]它會不會取代原有的茶百道

[47:30.04]茶百道在四川特別強勢

[47:32.36]那戶上阿姨是在山河四省

[47:35.16]我們上期節目也分析過了

[47:36.44]特別的厲害對吧

[47:37.88]那它在進入這些市場的時候

[47:40.12]它這個所謂的供應鏈優勢

[47:42.12]是不是足以把這些

[47:44.04]比它在當地扎根更深的玩家

[47:47.00]能夠打掉來實現它在

[47:49.40]浙江這些區域的

[47:50.92]同樣的一個市場佔有率

[47:53.08]這個是看點非常大的一件事情

[47:56.28]如果從客觀來說呢

[47:57.48]我確實也認為

[47:58.60]果民在供應鏈上的能力

[48:00.04]確實是強於它的競爭對手的

[48:02.12]唯一能跟果民在這個價格帶上

[48:04.28]未來還能進一步的去PK的

[48:07.32]我認為還是洗茶

[48:08.92]洗茶的優勢在於說它的品牌

[48:11.80]它的給人的感覺是更高端的

[48:14.20]對吧

[48:14.52]給人的感覺是更加的高品質的

[48:17.96]它現在也在做降價的動作

[48:19.64]也在做放加盟的動作

[48:21.00]我們之前的節目裡面也分析過

[48:22.68]它跟果民是另外一個維度的

[48:24.76]也是可以共存的

[48:26.68]直接跟果民去PK的

[48:28.44]就一定是茶百道

[48:29.72]一定是戶上阿姨

[48:31.00]因為他們之間其實差別真的不大

[48:33.00]都是差不多

[48:33.72]品牌也沒有什麼區分度

[48:36.28]這就是看消費者

[48:37.64]更認可哪個產品的品質

[48:39.24]就哪個產品的性價比更高

[48:41.24]所以這件事情會是

[48:43.64]果民未來的一個非常大的一個看點

[48:47.08]就是它能不能進一步的蠶食

[48:49.40]其他類似價格帶競爭對手的市場份額

[48:52.52]那如果從這個角度去理解

[48:54.28]可不可以說

[48:55.16]果民目前的客群的用戶中程度

[48:58.12]是沒有密血目前

[49:00.36]客群的客戶中程度高呢

[49:02.36]我覺得他們不會公佈這樣的數據

[49:04.44]他哪怕公佈這樣的數據

[49:05.80]果民一定也會公佈自己的

[49:07.32]能對他有利的數據

[49:08.60]所以我覺得你這個結論可能

[49:09.88]又畫一個細分評類來

[49:11.56]我是第一的

[49:12.92]也不能這麼說

[49:13.72]因為人家股民在招股書裡

[49:15.48]確實公佈了一個複購率的數據

[49:17.16]他公佈的是季度的複購率

[49:19.40]你看人家這個就很有意思了

[49:20.76]人家公佈季度複購率

[49:23.48]這怎麼定義

[49:24.44]每個季度買了超過兩次

[49:26.44]我估計是這個定義

[49:27.64]一個季度裡面

[49:29.00]這個消費者買超過兩次

[49:30.52]可能就是一個季度裡他有複購了

[49:32.44]53%這個數據

[49:34.68]他在招股書裡公佈的

[49:36.20]還是挺高的

[49:37.48]不知道那個密雪

[49:39.00]他沒有同口徑的數據

[49:40.52]這個就不太好比對吧

[49:42.04]對啊

[49:42.44]他們之間不會公佈同口徑數據的

[49:44.60]你說是不是

[49:45.32]如果你是

[49:46.36]他們你也不會公佈

[49:47.56]跟你的對手同口徑的

[49:48.68]你肯定會找一個

[49:50.20]他跟你比不了的

[49:51.32]這樣你可以說你比較好

[49:52.52]對吧

[49:53.72]我懷疑密雪的這個數字

[49:55.32]如果是同口徑可以比到

[49:56.44]應該會比股民要高

[49:58.36]對

[49:58.76]因為道理很簡單

[49:59.64]就是那個學校門口

[50:01.48]他的那個行為

[50:02.68]就是學校和上班的

[50:05.32]那個人的行為模式都是比較像的

[50:07.00]就是模式比較單一嘛

[50:08.76]上下學上下學這樣子

[50:10.44]你的意思是密學所開的地方

[50:12.36]他的人流非常固定

[50:14.04]所以使得了這個上下學路上

[50:16.20]可能真的是每天都要喝一杯

[50:17.80]特別是夏季的時候對吧

[50:19.32]我有可能每天都要喝一次

[50:21.80]如果是學校住邊的話

[50:23.32]我知道聽我們節目裡面的朋友裡面

[50:25.16]有不少是二級市長的投資者

[50:26.76]很快在這兩家公司上市之後

[50:28.76]大家都會面臨

[50:29.56]對兩家公司的一個判斷和分析

[50:31.56]那今天我們肯定是不能

[50:32.84]給出什麼結論的

[50:33.80]但是我們可以

[50:35.16]給到大家思考的

[50:36.28]提供一些角度

[50:38.20]那我們最後再來提供一些

[50:39.80]具體的數據

[50:40.84]究竟這兩家公司目前的這個

[50:43.08]從數據上來說是一個什麼狀態呢

[50:45.24]股民的門店數量

[50:46.28]我們剛剛分享過了

[50:47.24]是在9000家左右

[50:48.68]密學兵城36000家左右

[50:50.76]32000家是國內

[50:52.28]還有4000家是海外

[50:53.72]所以加起來是36000

[50:55.56]股民的門店數量

[50:57.16]是密學兵城的1/4

[50:58.68]這是一個很重要的第一個數據

[51:00.52]就是他們之間的關係

[51:01.64]是1比4在門店上

[51:03.48]如果從收入上來看

[51:04.60]大概是一個1比3的關係

[51:06.44]我們來比較的是

[51:07.88]2023年的前9個月

[51:10.60]因為招股書的時候

[51:11.88]沒有公佈2023年全年的

[51:13.72]他們就公佈了前9個月

[51:15.80]密學兵城在2023年前9個月

[51:18.12]收入154億元

[51:21.00]同樣是2023年的前9個月

[51:23.24]股民的收入是55.7億元

[51:26.84]差不多3比1

[51:28.36]門店數是4比1

[51:30.36]對 門店數是4比1

[51:31.72]收入3比1

[51:33.32]利潤是2.5比1

[51:36.76]說明股民的經歷率還是要好一些

[51:39.56]還健康的做

[51:40.84]接近20%

[51:42.60]所以我們把這幾組數據記下來

[51:45.08]就是說

[51:46.20]從門店數來看

[51:47.72]是1比4

[51:48.76]收入來看1比3

[51:50.28]從利潤來看1比2.5

[51:52.36]所以你會發現

[51:53.48]股民從單店的角度

[51:55.64]他會更賺錢

[51:56.68]但這個也很合理嘛

[51:57.80]為什麼他會更賺錢

[51:58.68]因為他賣得貴嘛

[52:00.12]他沒飛的

[52:01.24]空間要大一些的

[52:02.68]對

[52:03.32]從卑擔價來說是1比2

[52:05.48]對吧

[52:05.80]這個又是一個很重要的數據

[52:07.16]密選是6到7之間

[52:09.80]然後股民是13左右

[52:11.80]那完全就是一個1比2的關係

[52:13.72]所以每一組的數據

[52:15.24]其實你這麼一對比出來

[52:17.00]你是很能看清楚

[52:19.08]兩家公司各自的優點

[52:21.16]一家公司是正要八井利潤率比較高

[52:24.84]因為它能把鮮果和鮮奶

[52:26.84]配送到下層市場

[52:28.04]對吧

[52:28.28]那我自然就應該

[52:29.64]為了我的這樣的一個能力

[52:31.40]多賺一點錢嘛

[52:32.44]這個很正常嘛

[52:33.72]那對於密選來說

[52:34.76]就是說

[52:35.32]我能讓全中國人民

[52:37.16]都喝得上我的檸檬水

[52:38.60]沒有一個人喝不上的

[52:39.96]那我的門店數就應該最多啊

[52:41.80]我的消費者就應該最多啊

[52:43.88]所以密水冰城的

[52:45.88]一天他能賣出

[52:47.24]2000萬杯飲料

[52:48.92]密水冰城

[52:49.80]一個月能賣6個億倍

[52:51.40]這個數字還是很驚人

[52:54.20]真的很驚人

[52:54.92]這個國民的飲料品牌

[52:56.92]就如果說他這麼發展下去

[52:58.60]我都有點擔心

[53:00.12]中國的便利店

[53:02.04]會不會這個業態

[53:03.40]可能就被證違了

[53:05.16]因為便利店的業態

[53:06.28]我們之前有分析過

[53:07.96]其實主要的利潤來自於賣水

[53:11.08]如果你把便利店裡面的

[53:12.92]很多的飲品拿出來看的話

[53:14.76]現在價格也越來越高了

[53:16.36]賣5塊錢以上的

[53:17.80]6、7塊錢的

[53:19.32]大有人在

[53:20.28]很多一個飲料就賣到這個價格

[53:22.44]那如果密水冰城以後

[53:23.80]不斷的開下去的話

[53:25.56]這些便利店裡的這些選擇

[53:27.24]我覺得沒有什麼性價比

[53:28.76]我這個限制的比你便利店還便利

[53:31.00]雜整的

[53:32.52]而且價格跟你差不多

[53:33.72]口感比你更好

[53:34.60]對

[53:35.00]這個也是很猛的

[53:38.92]所以密水冰城在中國國內

[53:41.08]可能他未來的競爭對手

[53:42.52]就是便利店了

[53:43.32]基本上跟其他的這些奶茶品牌

[53:45.40]關係不太大

[53:46.92]不在同一個世界裡面活

[53:48.44]雪王和農夫終有一戰

[53:52.44]這個標題好

[53:53.48]我們可以看一下

[53:54.44]過兩年要不要用這個標題來去

[53:56.68]再錄一期

[53:57.96]我現在越來越發現

[53:59.56]是個起標題高手

[54:00.92]這個密水農夫終有一戰

[54:02.44]這個標題都非得想出來

[54:04.12]這太好笑了

[54:05.32]或者也可以另外一個角度來想

[54:06.92]就是原汽森林離農夫山泉

[54:09.80]還差了一個密水

[54:10.84]對吧

[54:11.56]是的

[54:15.00]基本上還真是

[54:16.04]如果你從這個銷售額來看

[54:18.44]基本上這個差距也確實是有這麼大

[54:21.32]那場面來看

[54:22.12]你覺得就我們今天也聊了

[54:24.04]這個兩家的招股書

[54:25.24]透露出來的一些技術情況

[54:26.60]然後產品我們也都已經看過了

[54:28.76]你個人覺得

[54:29.88]你跟他要拿一張

[54:31.32]我其實也不能下這個結論

[54:33.24]其實我一開始是更喜歡股民

[54:35.16]因為我會覺得

[54:36.52]密水冰城會有一個難點

[54:38.68]就是消費者未來會不會越來越對

[54:42.04]這種不健康的直指墨這些

[54:45.56]更加的在意

[54:46.68]所謂的健康趨勢

[54:48.20]我們之前就節目聊過了

[54:49.48]慢慢的會拋棄這個密水冰城

[54:51.72]我一開始會有這樣的一個擔心和憂慮

[54:55.32]但我後來又想

[54:56.60]中國的14億人口實在太大了

[54:59.64]你說

[55:00.44]我們可能會因為這個原因

[55:02.36]可能不會去選擇密水冰城

[55:04.60]但有大量的消費者

[55:06.04]像他所做的小學生這樣的一個市場

[55:08.92]他也不在意這個事情

[55:10.36]現在密水冰城一天是賣2000萬杯飲料

[55:13.24]假設吧

[55:14.68]大家每天只喝一杯

[55:15.88]我們這2000萬杯

[55:16.68]都是2000萬個不同的人買的

[55:18.60]我們也別算那個

[55:19.48]一天買兩三杯這種情況

[55:21.16]我們只算一天買一杯

[55:22.68]他一天就賣2000萬杯

[55:23.88]現在密水冰城

[55:25.08]那中國難道還找不出2000萬人

[55:27.40]去買他這種產品嗎

[55:28.68]去認可他這種產品嗎

[55:30.20]對吧

[55:30.52]你可以追求健康

[55:32.68]不買他

[55:33.40]但總有這2000萬人存在

[55:35.48]所以如果密水冰城

[55:36.60]哪一天從2000萬杯一天

[55:38.36]變成5000萬杯一天

[55:40.04]那我覺得這也是非常順利成章的

[55:41.96]14億人還找不出

[55:42.92]5000萬人喜歡他這種東西

[55:44.84]有一個問題

[55:45.80]就是如果說這個事

[55:46.92]我們他跟學校這個事綁定的

[55:49.00]比較緊的話

[55:49.72]就是看那個再生生人數

[55:51.64]就這個長期來看

[55:52.60]可能對密水是一個下行的壓力

[55:55.00]對 你這個又是一個

[55:56.28]非常精彩的一個標題了

[55:58.04]叫做

[55:59.24]密水冰城死於人口老齡化

[56:01.24]對吧 是誰

[56:02.84]是不是人口下降

[56:05.32]是不是人口老齡化

[56:06.84]利空密水冰城

[56:07.88]對吧 這肯定是的

[56:08.84]我覺得這個其實不用去擔心

[56:11.48]但是你的這個擔心

[56:13.16]比較遠

[56:13.80]不會是最近幾年發生的事情

[56:16.44]Ryu你剛剛說的這個點

[56:17.56]我覺得是有道理的

[56:18.84]但這個道理是在於一個長期的道理

[56:21.48]而這個長期有多長期

[56:22.92]可能非常長期

[56:23.88]可能是10年後

[56:25.08]中國的小學生比現在減少了一半

[56:27.08]那那個時候

[56:28.44]那是不是利空密水冰城

[56:29.88]那肯定吧 對吧

[56:31.16]中國的一個小學生是現在的一半

[56:33.56]那但是如果你只說他兩三年內

[56:36.04]公司今年上市 對吧

[56:38.12]這兩三年的股價

[56:39.24]是不是說中國的老齡化

[56:40.84]就馬上就把他的這個消費人群

[56:43.72]就砍了很多

[56:44.68]那我覺得也不至於 對不對

[56:46.52]這個長期的趨勢和短期的這個

[56:49.72]表現還是有區別的

[56:52.28]沒錯 沒錯

[56:53.00]但如果你說到真的5到10年的趨勢的話

[56:56.20]人口老齡化利空密水冰城這個事

[56:58.44]我覺得是非常成立的一個觀點 對

[57:01.40]那對於股民來說的話

[57:03.48]他的核心的問題在於競爭

[57:06.20]不在於說別的

[57:07.64]其實他所做的這樣的一個鮮果和鮮奶

[57:10.84]去普惠到中國的現成的這個商業模式

[57:14.20]我認為是一個長期

[57:15.80]具有生病力的商業模式

[57:17.48]它不會受什麼人口老齡化

[57:19.24]什麼之類的影響

[57:20.36]反而它會受益於

[57:21.96]中國的經濟的不斷發展

[57:23.96]而且它是最純粹意義上的消費升級

[57:27.56]就過去這些低限成是吃不到

[57:30.60]這種鮮果茶的

[57:31.96]新鮮的水果 新鮮的這個奶

[57:34.28]做的這種限制精品

[57:35.80]它是沒有這個選項

[57:36.84]那現在有這個選項

[57:37.88]而且價格也還是可以接受的一個範圍內

[57:40.44]它肯定是一個消費升級的一個表現

[57:42.44]對 所以我認為它的這個商業趨勢

[57:44.84]是沒有任何問題

[57:46.12]而這家公司最大需要關注的是

[57:48.60]它的競爭格局

[57:49.72]因為它在中國整個所有的商業領域裡面

[57:53.24]競爭最激烈的一個行業裡面

[57:55.96]但你知道密學有一個東西很強

[57:57.80]是那邊234567名都沒有的

[58:00.12]這個是它最強的

[58:01.08]我覺得最有念想的東西

[58:02.76]它的IP

[58:04.04]這個也會使得它在年輕人心目中

[58:06.36]會有一個非常好的一個吸引力

[58:08.44]對吧 對

[58:09.32]它那個血王那個形象

[58:11.00]我覺得做的還真的是蠻好的

[58:12.84]因為做小學生這個群體

[58:15.08]你這個東西還挺重要的

[58:16.52]因為我們小時候都是經歷過這一波起來的

[58:19.16]而且它現在我覺得它整個IP的這個感覺

[58:21.96]有一點做得出一個成體系的

[58:25.32]這種感覺出來

[58:26.76]是的 所以為什麼我們這個奶茶爭霸這個系列

[58:29.88]也會像咖啡戰爭一樣

[58:31.56]是我們一個每年必須來去回顧的一個系列

[58:35.00]就是因為這個行業的發展時間太快了

[58:37.72]這個行業的競爭的格局

[58:39.72]都是在千變萬化

[58:41.48]對 我們是很值得定期過來就回顧一下

[58:44.84]我們24年先來這兩期

[58:47.08]那個25年我們可以再見

[58:49.32]我們20年初 對

[58:51.32]先看把這個目前已經交表的這些情況給大家

[58:55.72]這個預習一下

[58:56.92]然後應該24年

[58:58.60]應該這幾家都會完成上市 對吧

[59:00.28]然後我們可以年底的時候

[59:01.32]再來review一下

[59:02.28]他們上市後的這個在二期上的表現

[59:04.68]又是什麼樣的一個情況

[59:05.96]今天的節目就先到這裡

[59:07.24]我們下期節目再見