From 781f6ae908719913d55bc4e3478ed50a667a7c23 Mon Sep 17 00:00:00 2001
From: Ching <loooching@gmail.com>
Date: Tue, 21 May 2024 22:59:44 +0800
Subject: [PATCH] feat: new transcript

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+[00:00.00]大家好 歡迎來到《不明白播客》 我是主持人李
+[00:07.08]李友是一位投資A股的私募基金經理
+[00:10.88]他曾經對中國經濟和中國股票市場充滿信心
+[00:15.00]也曾幻想著能夠伴隨著中國互聯網巨頭的成長而致富
+[00:19.88]他說自己以前應該算是小粉紅
+[00:22.68]甚至到現在 也還是用華為手機
+[00:25.76]但在去年底 他清掉了自己的倉位
+[00:28.76]開始投資美國指數基金
+[00:31.52]在這期節目裡 李友跟我分享了
+[00:34.52]他對中國市場和中國經濟的信心是如何逐漸瓦解的
+[00:39.28]以及他會給親友什麼樣的投資建議
+[00:43.48]李友你好 你能不能先介紹一下你自己
+[00:47.32]比如說你自己的這個工作經驗和這個投資是有一些關係 對吧
+[00:51.92]我畢業之後先取了一家全商
+[00:54.76]後來取了一家中油的一個公墨 當上的公墨金經理
+[00:59.48]也在做私募的投資
+[01:02.48]就這麼一直延續下來
+[01:03.92]大概這就是我在這行業的經驗
+[01:06.92]作為習近平經理的時候
+[01:08.56]你買和賣什麼 你們主要的決策的根據是什麼
+[01:12.20]是根據這個大盤整個的趨勢
+[01:14.36]還是根據行業 還是根據這個公司的業績
+[01:17.80]外來都從基本面出發
+[01:19.28]我們都是通過企業盈利的狀況去選擇這個公司
+[01:22.88]所以就是當你拿到一個新的行業
+[01:25.64]因為每個行業他也有習慣行業
+[01:27.64]你去給他細緻的劃分
+[01:29.40]然後去跟蹤把裡邊的公司分為369等
+[01:32.84]完了之後去看
+[01:34.36]完了之後就是你在研究這些公司的時候
+[01:37.76]還要每年的行業的時候
+[01:39.24]其實它都是有規律可循的
+[01:41.52]就是當前這種狀態所屬的
+[01:43.60]你觀察這個行業
+[01:44.84]這個公司處處於什麼階段
+[01:47.16]那它未來的 因為你吵著預期
+[01:49.76]預期未來是往上爪 還是往下跌
+[01:51.96]你把這個往上爪概率大的東西選擇出來
+[01:55.32]然後再加以配置
+[01:57.12]這是行業內的
+[01:58.52]那這個宏觀上的也是
+[02:00.60]經濟周期一般小的
+[02:02.64]經濟周期一般三年半左右的一輪
+[02:05.92]完了之後現在是什麼狀況
+[02:08.20]那些大的行業稍微概率大一些
+[02:11.52]玩個正式上的知識
+[02:13.04]然後你去配置
+[02:14.60]其實還是找規律
+[02:16.60]因為這裏邊的話
+[02:18.20]其實就是定價的這裏邊
+[02:20.64]因為整個市場可能在
+[02:22.92]就是八九十萬億吧
+[02:24.48]那你看那個公募
+[02:25.64]原來的時候
+[02:26.40]從兩萬億的時候可能還少一點
+[02:28.56]後來營業擴大八萬億
+[02:29.88]它等於總市值裏面是佔比
+[02:32.24]就佔得比較多
+[02:33.16]而且尤其在流通
+[02:34.20]總的市值八十萬億
+[02:35.36]流通的可能就四五十萬億
+[02:37.24]它的定價權有比較大
+[02:38.76]另外的外資
+[02:39.80]從一四年七月份放開之後
+[02:42.56]老外就是每年其實大概是經流入
+[02:44.96]也是那麼三四千億
+[02:47.12]把它規模兩萬億
+[02:48.28]就是它也有定價權
+[02:49.72]另外的話
+[02:50.88]就是一些私募
+[02:52.88]還有這個產業資本
+[02:55.08]這些有定價權的
+[02:56.80]其實像公募買進去吧
+[02:58.48]它都是持有時間比較長
+[03:00.40]它不是
+[03:01.76]因為它區區基本面
+[03:03.00]它不是今天買的
+[03:04.56]然後隔兩天就賣
+[03:06.24]所以的話
+[03:06.88]它就這裏會形成一種
+[03:08.16]就是抱團校樣
+[03:09.56]也就是買進去的不賣了
+[03:10.92]其他的散戶交易
+[03:12.44]可能這個股東呼路越來越少
+[03:14.28]那你單一股票的
+[03:15.32]胡軍市值也比較高
+[03:16.76]比如說茅台
+[03:18.04]茅台市值將近兩萬億
+[03:19.84]完了之後
+[03:20.60]股東可能才十萬個
+[03:22.16]你一出
+[03:23.00]你就知道它的胡軍市值
+[03:24.32]就是平均一個賬戶
+[03:25.96]擁有三四百萬
+[03:27.16]這不是一個普通的小散戶
+[03:29.88]所以就定價了
+[03:31.44]所以機構買的票
+[03:32.60]其實都會形成一種機構抱團
+[03:36.20]完了它胡軍市值比較高
+[03:37.36]大家都是一種趨勢
+[03:38.48]完了只要
+[03:39.32]像尤其你換倉比較慢
+[03:41.20]你當你業績都好
+[03:43.40]有人升購
+[03:44.12]你就規模大了
+[03:44.72]規模大了
+[03:45.20]你就繼續買你自己
+[03:46.20]原來重倉的股票
+[03:47.84]抱團繼續加強這種效用
+[03:50.48]其實這種的話
+[03:51.52]在每一年基本上都會有這種情況
+[03:54.52]尤其是在這種權益
+[03:56.52]它的規模在往上
+[03:58.08]擴張的過程中
+[03:59.20]這種效用就會更大
+[04:00.56]我這麼聽著來說吧
+[04:02.48]我覺得那你們實際上
+[04:04.00]這種的操盤的這樣子的原則
+[04:07.36]實際上和境外的一些的
+[04:09.44]一些公募基金的
+[04:10.72]好像感覺還是比較像的
+[04:12.76]是嗎
+[04:13.20]對 還是基於一匹S
+[04:14.84]就是企業盈利這種狀況
+[04:17.80]去進行
+[04:18.52]就是earnings per share
+[04:20.00]對 美股盈利
+[04:21.32]美股盈利的這個來去覺得
+[04:23.08]但是大部分的話
+[04:24.36]還是盈利貢獻
+[04:25.84]可能戰筆和估值貢獻戰筆
+[04:27.68]我就是你每年要去測
+[04:29.84]富含的統計的話
+[04:30.92]它可能有不一樣的情況
+[04:32.20]但是盈利貢獻
+[04:34.12]我是統計從2001年到現在
+[04:36.36]不算202、202、203年出問題了
+[04:38.96]到2022年的話
+[04:39.96]基本上就是盈利貢獻
+[04:41.52]都能佔一半
+[04:42.60]也就是說上下的時候
+[04:44.00]可能炒主題
+[04:44.76]有資格什麼的這種
+[04:46.60]亂七八糟的這種概念下炒
+[04:48.72]它都一直一直
+[04:49.48]但你只要遵循一匹S的話
+[04:51.64]在過去這個
+[04:52.88]你看年一年到二年到二二多年裡
+[04:55.40]你至少是能夠
+[04:57.52]就說想虧錢其實是挺難的
+[04:59.84]就基於基本面
+[05:00.80]是嗎
+[05:01.48]所以
+[05:02.76]你覺得有一些很多小散會要氣死
+[05:05.60]你說
+[05:06.12]對 基於基本面的這種原則
+[05:09.32]去做的話
+[05:10.40]還是就是順利是比較高的
+[05:13.04]就是這種狀況
+[05:14.08]在2023年的時候
+[05:15.60]就發生了不一樣的這種狀況
+[05:17.72]尤其是從這個7月底以後
+[05:20.76]可能是開完了這個政治局會議
+[05:23.00]經濟會議之後
+[05:24.84]老外開始撤離
+[05:26.88]之後呢
+[05:27.84]市場上就是完全混亂了
+[05:30.84]基本上來說
+[05:31.68]就是這麼多年了
+[05:33.60]我統計的這個盈利貢獻的
+[05:36.32]在去年下半年是完全不起作用了
+[05:39.52]就是市場就是一種混亂的狀態
+[05:42.44]你比如說像那個
+[05:44.00]有些指數的
+[05:45.08]比如說創業板指的年限
+[05:48.44]20日年限
+[05:50.24]就這種東西
+[05:51.36]大家原來老是覺得
+[05:52.92]這種市場底
+[05:54.48]其實都被打破了
+[05:56.28]就是也就是說改革開放以來
+[05:59.36]這個股市形成了很多規律
+[06:01.84]在去年的下半年
+[06:03.36]其實都是無效的
+[06:05.04]就是市場已經是一種
+[06:06.08]你能不能給我們普及一下
+[06:08.36]去年7月底的這個政治局會議
+[06:10.44]是怎麼回事
+[06:11.04]為什麼這個市場一下子就變了
+[06:12.92]外資為什麼撤走了呢
+[06:14.72]外資撤走了的話
+[06:15.72]就是剛才也跟您說了
+[06:17.04]像一般經濟有個小的周期
+[06:19.28]就三年大
+[06:20.04]從21年的一季度
+[06:21.40]就是等於企業的盈利
+[06:24.76]就是ROE就開始往下走
+[06:26.92]完了之後
+[06:27.56]它就等於
+[06:29.24]就是等於咱們那邊限制的一些
+[06:31.28]這個就不再投資了
+[06:33.64]就是限制了一些產能的限制
+[06:35.36]完了從21年的一季度開始
+[06:38.04]它是企業盈利的巔峰
+[06:39.92]然後它就是逐個季度開始往下走
+[06:42.04]21年三個季度
+[06:43.04]22年四個季度
+[06:44.48]到23年的二季度
+[06:46.92]其實就已經九個季度了
+[06:49.76]它只是在23年的一季度的時候
+[06:51.80]企業盈利漲了一把
+[06:53.00]就是疫情放開之後
+[06:54.40]第一個季度漲了
+[06:56.56]完了後邊從二季度開始
+[06:58.96]這個本來是應該你的企業盈利
+[07:01.92]再往上反彈了
+[07:04.08]按照原來的經濟周期的規律
+[07:05.96]但是二季度結果是經濟大
+[07:08.08]不如於其中四月底開始
+[07:10.32]然後三季度也不成
+[07:11.72]現在其實三四季度應該還是不成
+[07:15.40]等於現在企業盈利
+[07:17.24]在那個七月底那時間點
+[07:18.92]就是企業盈利該繼續往上反彈的時候
+[07:22.48]結果不反彈了
+[07:24.16]就下去了
+[07:24.80]完了之後呢
+[07:26.04]中美關係有時候不太好
+[07:27.72]完了之後有一些戰爭的
+[07:29.36]我們就拿到了因素
+[07:30.92]而且七月份出了很多證書
+[07:32.80]其實它當時裡邊像反壟斷什麼的
+[07:36.92]說這個要放開
+[07:37.76]但是你發現出了三十一條文章裡邊
+[07:40.32]從二十幾小時後
+[07:41.72]後面又有一大堆的關於
+[07:43.32]你要一些遵循檔
+[07:45.44]什麼這些籃球寶寶的這個
+[07:47.24]有幾樣基本的資源
+[07:49.16]對 又是這些了
+[07:50.96]然後老外就可能是看到這些
+[07:52.72]就你又空翻口號
+[07:54.04]完了又不實際
+[07:55.28]企業盈利又開始下滑
+[07:57.48]老外就是從八月份開始
+[08:00.00]巨額的機構基本上就是
+[08:02.96]從二一年的到去年的年中
+[08:06.32]它其實的贖回並不大
+[08:08.56]就是還是大概在七點多萬億
+[08:11.40]八萬億左右
+[08:12.16]怎麼知道的
+[08:12.76]這個待著並沒有大的贖回
+[08:14.56]但是從三季度開始
+[08:16.12]我印象三季度
+[08:17.36]可能就是開始已經開始
+[08:19.40]進贖回的這個
+[08:20.96]贖回一千五百億
+[08:21.88]完四季度應該也是在
+[08:23.00]大概這個規模也就是
+[08:24.92]權益它也是一個減量的民眾
+[08:28.08]原來在市長中定價能力
+[08:30.32]比較強的這個機構和外資
+[08:32.88]現在都出現了這種數量的這種效應
+[08:36.24]所以他們就沒有定價權了
+[08:38.44]完了市場中還是有很多
+[08:40.24]一些活躍的這種這種油資
+[08:42.40]炒主題完了之後
+[08:44.28]在那時候的華為什麼的一些主題
+[08:47.28]等等等等爛一半到這種炒
+[08:49.40]但是這些東西就是
+[08:51.76]就是都是很短很快
+[08:53.56]而且在這時候就是量化
+[08:55.04]就是這地方前一段
+[08:56.48]出了那個DMMA的那些東西
+[08:58.92]就是炒微盤
+[09:00.84]顯示就是是非常小的
+[09:02.68]這種那種股票
+[09:04.28]就是裡面就是量化
+[09:05.36]加油資在裡面折騰
+[09:07.12]也出於基本面的機構
+[09:09.20]跟這個外資等於
+[09:11.52]沒有市場的定價權了
+[09:13.32]所以去年的下半年
+[09:15.04]就是就是這麼一種一種狀況
+[09:17.16]一直到現在沒有發生
+[09:19.80]就是沒有看到任何專輯說白了
+[09:22.72]雖然說可能
+[09:24.00]借錢國家國家有貧的命的
+[09:25.88]自己自己買
+[09:28.04]但是呢
+[09:28.92]就是每個市場底部
+[09:31.04]一般都不會有這麼大的成交量
+[09:32.52]這兩天的成交量都是上萬億的
+[09:34.56]就說明你上國家就在買
+[09:36.36]但是還有很多人
+[09:37.44]是在這個位置想賣出去的
+[09:39.44]賣出去的話
+[09:40.60]其實是對未來還是非常的不放心
+[09:44.72]所以我覺得這可能都是短短
+[09:46.60]國家可能
+[09:47.32]而且國家的單要當地手多少
+[09:48.96]其實這都是值得質疑的
+[09:51.56]借錢過了個好像是好年
+[09:54.08]但是後面我覺得
+[09:55.88]依舊不容樂觀
+[09:57.68]就是改革開放以來的
+[10:00.84]這個股市的規律都已經無效了
+[10:04.80]現在現在就是這種狀況
+[10:06.80]大家好 我是元莉
+[10:10.64]你們剛才聽到的精彩對話背後
+[10:13.08]有一個團隊的努力
+[10:14.72]感謝那些已經積極捐助的聽眾朋友們
+[10:18.52]你們的大力支持
+[10:19.92]讓更多的人能夠聽到免費的播客
+[10:23.60]我們也希望更多的朋友
+[10:25.40]能夠加入捐助的隊伍
+[10:27.56]讓不明白播客
+[10:28.76]能夠更持久地陪大家走下去
+[10:31.72]歡迎聽眾朋友們
+[10:33.16]到我們本期的內容簡介裡點擊支付鏈接
+[10:37.04]或者訪問我們網站
+[10:38.56]不明白點贊的捐贈頁面
+[10:41.24]謝謝大家的支持
+[10:42.72]就哪怕就是
+[10:47.84]很多人就認為中國股市
+[10:49.16]從來不是一個正常的股市
+[10:51.12]但是我剛才聽你說的
+[10:52.96]實際上它還是有自己的規律所循的
+[10:54.92]機構投資人
+[10:55.72]他們還是要看這個單個
+[10:57.76]公司的表現 業績表現
+[10:59.88]還有行業的這種前景
+[11:01.36]然後還有宏觀的
+[11:02.76]在你們看來
+[11:04.40]業內人士看來
+[11:05.24]就是你們還是有這種的規律可循
+[11:08.32]而且這個股市
+[11:09.52]至少就是經濟表現
+[11:10.80]或者信心的一個比較可靠的一個情語表
+[11:15.64]可以這麼說嗎
+[11:16.72]我不知道
+[11:17.52]我說的是不太複雜了
+[11:18.92]因為股市它是基於這個
+[11:21.76]因為你看股市
+[11:24.88]你看這樣胡人三百
+[11:25.96]這個三百個公司
+[11:27.12]就實質最大三百個公司
+[11:28.64]他們總實質就已經五十多萬億了
+[11:30.92]中國GDP才一百二十萬億
+[11:32.40]其實它佔比的權重是很大的
+[11:34.88]它這些企業的盈利狀況
+[11:37.36]它就是能夠反映中國
+[11:39.56]整個中國經濟的這種狀況
+[11:41.92]我們都在這裡邊就是
+[11:43.40]即使大的經濟不好
+[11:44.68]也會去找一些結構性的機會
+[11:47.68]就原來都是一直永遠都是樂亂的
+[11:50.16]總會找到一些結構性的這種東西
+[11:53.36]然後你去配置 去下注
+[11:55.72]就是雖然說剛才說的
+[11:56.72]那現在你覺得是沒有了這個信心了
+[11:58.64]是嗎
+[11:59.00]也是一個時間點的問題
+[12:00.28]因為現在是24年
+[12:02.40]它現在只是到了2月份
+[12:04.56]然後年報可能是
+[12:07.64]業績告出了一部分
+[12:08.92]完了一季報的狀況沒有出來
+[12:11.00]可能是存活一些
+[12:12.76]大家的一些營餵預測
+[12:13.80]一些某些行業
+[12:15.12]比如說一些必需消費的
+[12:17.56]一些行業
+[12:18.52]還有像一些困境反轉的
+[12:20.16]比如說豬肉 棉花
+[12:22.48]有一些東西可能大家預期
+[12:24.60]能在24年會有一些的表現
+[12:27.52]但是現在就這個
+[12:28.88]當一個多月
+[12:29.72]這個是否實際的情況
+[12:31.80]和你的預期一樣
+[12:32.88]現在還太清楚
+[12:33.64]可能大家還在觀望的
+[12:35.40]比如說出來一季報之後
+[12:36.80]這個結構化可能會更明顯
+[12:38.92]它還是會有一部分的板塊
+[12:41.56]會有這種結構性的狀況
+[12:43.36]就即使是一個減量博弈
+[12:45.64]它畢竟也是一個
+[12:47.08]公務跟外資
+[12:48.24]也是將近10萬億的這麼一個大的資金
+[12:51.68]它也會當裡面有一些零星的東西
+[12:54.56]還得能往上漲的話
+[12:55.76]那它資金就會大多的去報
+[12:58.24]就是說你說完全沒有
+[13:00.20]就現在只不過是
+[13:01.24]經濟數據還沒出來
+[13:02.36]新的經濟數據
+[13:03.44]所以大家還是一種觀望
+[13:04.64]但是實際上已經有一些
+[13:06.80]就剛才我說的有些行業
+[13:08.00]大家還是再去配置
+[13:09.48]只不過是
+[13:10.28]可能倉位現在還不太高
+[13:12.16]就這種狀況
+[13:12.72]有不少的散戶
+[13:13.88]到美國駐華使館的微博下面去留言
+[13:19.04]就是有幾千
+[13:20.04]就是實在
+[13:21.32]2月初的時候
+[13:22.32]這個市場的行情實在太差了
+[13:24.72]你怎麼看這樣子的行為呢
+[13:26.80]你覺得散戶他們損失很多是活該嗎
+[13:30.60]他們為什麼有這麼大的憤怒
+[13:31.92]要去抱怨呢
+[13:33.32]回到剛才說的就是
+[13:34.72]你看胡生三百和這個標普五百
+[13:37.16]這個指數
+[13:38.00]原先來說的話
+[13:39.60]它倆是共性的
+[13:41.00]就是你要拉張圖的話
+[13:42.52]都是一起往上漲
+[13:43.72]一起往下跌
+[13:44.36]一起往下漲
+[13:45.20]但是這個分期點就出現來了
+[13:47.56]2021年的年初
+[13:49.52]因為在20年的年底的時候
+[13:51.40]我們這邊開始
+[13:53.00]12月份出了那個反壟斷
+[13:55.36]就是把這些同學阿里
+[13:57.16]這些巨頭們給卡出來
+[13:59.16]中國跟美國的分期點
+[14:01.52]就是從這邊開始
+[14:02.56]胡生三百和這個標普五百
+[14:04.76]就再也沒有這種原來一起
+[14:06.76]增加這種狀況了
+[14:07.56]雖然二年
+[14:08.64]可能這個美國也跌了
+[14:10.08]美國可能也跌了
+[14:11.24]但是呢
+[14:11.96]二二三年的話
+[14:13.88]標普五百可能漲了十幾個點
+[14:15.20]納薩克漲了四十多個點
+[14:16.92]然後胡生三百這邊
+[14:18.32]又跌了十多個點
+[14:19.68]老百姓都看著全球
+[14:21.56]其實不僅美國了
+[14:23.20]可能就除了一些少數的
+[14:24.48]越南這種
+[14:26.08]還有點共產主義的這種市場
+[14:28.32]還沒那麼漲
+[14:29.08]以外其他的市場
+[14:30.68]全都是一片紅
+[14:32.32]也就是全都是上漲的
+[14:34.64]對於很多有些散戶的人
+[14:36.08]比如說富圖
+[14:37.16]原來可以上去
+[14:38.32]後來這兩年
+[14:39.40]他也把那APP在國內
+[14:40.68]都已經被掩飾給禁了
+[14:43.60]就是普通的老百姓
+[14:46.08]尤其是年齡也稍微大了
+[14:47.76]大媽他
+[14:48.32]你讓他
+[14:49.00]現在的手機還操縱不到
+[14:50.24]你讓他去買美股
+[14:52.24]除了EPF
+[14:53.88]你可以配置
+[14:57.08]基本上也就沒有了
+[14:59.20]可能是他看到這個
+[15:01.52]巨大的差距
+[15:02.48]去年差了那麼多了
+[15:04.36]今年還開箱的開門紅的
+[15:07.72]結果一月份就一下
+[15:09.16]指數跌了十幾個點
+[15:10.40]那你這個指數跌十幾個點
+[15:12.36]因為老百姓
+[15:13.32]你是說百分之十幾
+[15:14.80]對指數跌了十幾
+[15:15.96]那裡面的個股可就不止十幾了
+[15:17.92]二、三十
+[15:18.60]而且散戶他不太落是買的個股
+[15:21.04]那就損失就不僅是十幾的
+[15:23.56]咱們真的是一種絕望的狀態
+[15:26.40]有可能
+[15:26.80]而且有的可能還
+[15:28.64]比如說這個用了一些融資方式
+[15:31.44]比如說是為了去換方大
+[15:33.16]還有一些這種
+[15:34.52]其他一些可能有槓桿的一些效應
+[15:37.84]那可能損失更大
+[15:39.56]你這個人你再懂這個
+[15:41.64]因為剛好這兩個
+[15:43.32]一月份那些納稅也漲了不少
+[15:45.68]尤其面向
+[15:46.28]因為打整個這些漲了百分之三十多
+[15:48.96]咱們中國這邊就是巨大的差距
+[15:53.04]讓他們心裡真的是
+[15:55.48]可能都是一種後悔
+[15:58.08]或者一種難受的這種狀況
+[16:00.68]所以就覺得很難發現
+[16:04.04]但就有不少人會覺得是說
+[16:06.32]這些散戶的活該
+[16:07.52]你不能把股市當成這個賭場
+[16:11.40]如果你把股市當成賭場
+[16:12.76]那你應該是認賭服輸對不對
+[16:15.12]對 是的
+[16:15.96]他們這個其實就是
+[16:17.92]這也是從那個剛才說的那個19年那一波
+[16:21.20]原來的話市場上大概就是
+[16:24.80]就是用戶注射用戶
+[16:25.92]可能就是一億人
+[16:27.68]完了之後呢
+[16:28.60]因為那個一些珠寶啊
+[16:31.28]這個東方財富
+[16:32.04]那個他這個規模就到了三億人
+[16:34.00]很多一些
+[16:35.12]你比如說中介房地產中介
+[16:36.84]那個就是他們賺錢並不得
+[16:38.36]但是從裡邊拿出幾千塊兩三千
+[16:41.16]就去買股票
+[16:41.80]就是從19年開始就會
+[16:44.36]猜這個股東護士一下到三億多
+[16:47.32]他確實在中國的人口當中
+[16:49.80]就是戰略是挺高的
+[16:51.72]就是19年這波規模擴張
+[16:53.84]所以他這個很容易產生貢獻
+[16:56.20]嗯 對
+[16:58.32]但是說實際話
+[16:59.84]美國人也有很多人都去投股市
+[17:02.60]當然他們可能投這種的ETF
+[17:04.68]這個基金的這樣子
+[17:06.96]支出基金的是比較多一些
+[17:09.68]但是大家去投資股票
+[17:11.88]想要掙一點錢
+[17:13.28]這種的想法其實沒什麼錯
+[17:15.32]對不對
+[17:16.08]也有很多
+[17:16.68]因為美國人他們去投資
+[17:17.88]他們也是覺得
+[17:18.52]那我可以
+[17:19.20]我的那個退休帳戶可以更好一些
+[17:21.44]我可以掙錢買個房子
+[17:23.56]車什麼之類的
+[17:24.92]填補一些
+[17:26.56]我覺得也沒錯呀
+[17:28.04]美國是
+[17:28.84]因為美國它這個社保的一些資金
+[17:31.52]可能它可能大概多少
+[17:32.84]四百多萬億吧
+[17:34.72]就是它是這個
+[17:37.00]跟養老在一起的
+[17:38.20]所以國家是為了
+[17:39.64]也是對這些商量值很重要
+[17:42.00]我們這個A股最開始起來
+[17:45.48]它是為了這個國有企業改革
+[17:48.20]就開始多幾年那會兒起來的
+[17:50.08]它是為國有企業融資起來的
+[17:53.08]而且在A股這裡邊
+[17:55.84]後來說它主要還是起到融資
+[17:59.12]這個作用並不是像美國那種養老
+[18:02.84]那個真的是不能跌
+[18:04.24]跌了就老百姓沒錢養老吧
+[18:06.56]咱們那邊還是為融資這個股市的
+[18:09.96]這個根本目的這個沒改變
+[18:12.16]所以
+[18:12.64]那為什麼老百姓都要去投資呢
+[18:15.52]因為你那個理向這個
+[18:17.60]尤其原來還有這樣理財
+[18:18.84]理財後來
+[18:19.84]後來這個改革之後
+[18:21.04]前一陣子已經航了這個縮減
+[18:23.24]二十萬億的理財
+[18:24.12]現在也縮到幾萬億了
+[18:26.88]就是那你利率的話
+[18:29.08]像今天保險的利率也降到三以下了
+[18:32.08]就是你沒有
+[18:33.20]沒有對於普通老百姓來說
+[18:36.08]你沒有更好的這個
+[18:37.48]投資的渠道
+[18:38.60]對沒有什麼投資渠道
+[18:39.84]完了這個股上
+[18:40.96]房子現在也不行了是吧
+[18:42.72]是的完了
+[18:43.80]這股上的話你買了之後
+[18:45.08]那你可能今天買過一會兒
+[18:47.68]就給你反饋了
+[18:49.12]漲了立刻
+[18:50.20]喜悅的情緒就來了
+[18:51.80]也沒有一個短期的這個
+[18:54.48]多安的這種效應
+[18:55.92]所以他就很多人
+[18:57.40]多吧
+[18:58.72]我得往裡投一點
+[19:00.40]對
+[19:00.68]所以就剛才說的這個
+[19:02.00]就是他大概真的有三億多的這種規模
+[19:04.96]都是多多少
+[19:06.04]都是都是買進去了
+[19:08.44]你再給我寫的這個私信裡面
+[19:11.32]就是你自己說了
+[19:12.68]你是去年十一月份
+[19:14.20]你已經把A股全部清盤了
+[19:16.60]然後主要
+[19:18.28]助力主要集中在美股
+[19:21.12]你能講一下就是
+[19:23.64]除了你前面講的就是
+[19:24.84]從這種的市場的這個層面上來說
+[19:29.32]你覺得就是這個市場
+[19:31.08]原有的這種的機制給
+[19:33.44]給被打破了
+[19:34.88]還有一些什麼樣子的原因
+[19:36.60]是你決定就是說這個A股市場
+[19:39.20]我就洗手了我不幹了
+[19:41.40]其實就是不斷地付盤去找
+[19:43.96]這個到底是剛才也說的是
+[19:46.20]什麼原因去影響的這個
+[19:49.76]就是等於市場的這種狀況
+[19:52.76]就是而且你要看這些原因
+[19:55.08]是否已經全部爆發完了
+[19:57.92]比如說房地產就是這一塊
+[20:00.76]那恆大當時的時候
+[20:02.64]是恆大那個破產
+[20:03.80]他當時是可能12月幾號
+[20:06.56]12月7號左右
+[20:07.52]當時是那個時間點
+[20:08.68]就其實我在當時想地產這個問題
+[20:11.08]你說已經出清了嗎
+[20:12.64]沒有出清
+[20:13.24]就是他到底最慘的那種狀況
+[20:15.32]破產那個沒有結束的
+[20:17.00]另外的話在那個時間點
+[20:18.56]他發了那個特別國債
+[20:19.72]說發了1萬億特別國債
+[20:21.32]實際上發了2萬億
+[20:22.72]完了之後這2萬億都是
+[20:25.56]其實就是給了這個地方政府
+[20:28.60]讓他們補充他們的這個
+[20:30.48]成都債這些兩個
+[20:31.96]就成都債的這個問題
+[20:33.68]他也沒有就是爆雷
+[20:36.48]就是他的那個底也沒出現
+[20:38.60]就是爆雷了可能力空全出去了
+[20:40.56]就這兩個沒有出現
+[20:42.24]另外的話就是人口老齡化這些問題
+[20:44.96]就是你看出生
+[20:46.88]出生率這個去年
+[20:48.56]應該又是一個已經跌到這個
+[20:51.20]建國以來的最低了吧
+[20:52.64]這個東西他還也是在往下走
+[20:55.56]因為我們知道的一些風險
+[20:57.32]就是他還沒到他的最底段
+[20:59.08]還沒爆發
+[21:00.12]因為爆發了可能之後
+[21:01.24]因為股市他爆發造什麼損失
+[21:03.20]會反而出去
+[21:05.44]所以我覺得在那個時間點
+[21:06.56]就是當時主要是市長超低
+[21:08.84]他的規律率是超低狀態
+[21:11.08]所以他會有反彈
+[21:12.68]但是反彈完了之後
+[21:14.12]他的這些大的問題
+[21:16.00]就是我覺得就是沒有沒有出傾
+[21:19.92]所以沒有發生
+[21:20.76]那後邊肯定還會反應
+[21:22.44]即使這樣現在這個年初
+[21:24.20]一月份可能這個跌了一把底部
+[21:26.28]但是拉起來了
+[21:27.36]拉起來到剛才說的這些問題
+[21:28.48]他還是沒解決
+[21:29.76]那後邊的話
+[21:30.44]那他還是會會會會發生
+[21:32.28]更更更慘的狀況
+[21:34.44]所以所以就是你最主要最慘的東西
+[21:37.12]他沒發生
+[21:38.48]那那我覺得這個市場就不會間諜
+[21:41.00]那後邊那漲多了
+[21:42.48]他又又會又會跌下去
+[21:44.60]那之後其實你可以
+[21:45.60]你也可以觀察這個
+[21:46.96]就是你做了這個判斷之後
+[21:48.36]你也可以觀察這個市場
+[21:49.52]比如說這個後邊沒風險的
+[21:51.36]那市場他會
+[21:52.36]就是一半資金
+[21:53.44]可能他覺得沒風險的時候
+[21:55.20]他也會幫你加大配置
+[21:56.76]加在上面
+[21:57.52]那就會又形成了某一些行業的抱團
+[21:59.76]但是實際上你看從那個12月份開始
+[22:03.36]他又進入一種混沌的狀態
+[22:05.28]說不定裡面的資金也是這個毫無頭緒
+[22:09.04]對後邊
+[22:09.80]他包括他成交量
+[22:11.00]那會的時候成交量也沒有說是放大
+[22:13.88]就是大家可能都是跟我這種這種想法
+[22:16.56]都覺得一波還很遠
+[22:18.80]所以所以我才那個時間
+[22:20.64]兩個人就趁著煩大亂熱
+[22:21.84]我就甦青了
+[22:23.00]因為因為今年的這個四季度的經濟數據
+[22:27.24]我又擔心這些數據
+[22:28.64]可能又更差
+[22:29.60]那也跟您說了
+[22:30.36]可能到一季報業力出來之後
+[22:32.68]可能他又會有一些
+[22:34.04]結構性的東西會出來
+[22:35.76]你在你的思維裡面
+[22:36.92]就是還跟我說
+[22:37.76]就是對於這個國家整個的這種政治的走向
+[22:40.60]其實也是你的
+[22:42.60]對股市的判斷
+[22:43.80]這裡面的因素也是有的
+[22:45.24]是不是
+[22:46.28]是
+[22:46.88]這個其實你要從這個ROE
+[22:49.84]你要去總結
+[22:50.52]其實從2015年的時候
+[22:52.52]就是國企的ROE的那個
+[22:55.04]就企業營業的這個精子上的回報率
+[22:58.04]他就是國企的就已經超過了
+[23:00.92]超過了民企
+[23:02.28]民企的裡邊呢
+[23:03.24]就當時還好
+[23:04.44]就是包括你去看一季市場也還行
+[23:06.52]就因為那時候
+[23:07.12]還有還是那個萬眾創新
+[23:08.80]互聯網那會兒
+[23:10.52]那會兒那個時代
+[23:11.56]然後那騰訊阿里那些
+[23:13.24]他規模還在龐大過程中
+[23:15.48]一季市場
+[23:16.28]可能當時那會可能一季上規模2萬億
+[23:18.84]可能一半的錢都是這些巨頭
+[23:21.24]大公司的
+[23:22.76]但是後來你看你發現就是
+[23:25.40]一季上他也在變化
+[23:26.40]現在准到現在可能80%的資產
+[23:28.68]成了國有企業的那個基金來去控制
+[23:32.44]外資少了
+[23:33.68]完了這個
+[23:34.60]互聯網巨頭出資也少了
+[23:36.20]就在一季上
+[23:37.00]他也變成了國企引導的了
+[23:40.20]完了這個企業盈利的話
+[23:42.00]民企的這個ROE
+[23:44.40]從一五年開始
+[23:45.44]之後已經比國企差了
+[23:47.20]到現在到現在
+[23:48.44]現在這種狀況還是就是比較差
+[23:52.04]而且現在可能一年三季度
+[23:54.24]整個所有企業的ROE的中位數
+[23:56.24]已經是負擔了
+[23:57.96]就是負擔了
+[23:59.12]那裡邊的國企有比民企好
+[24:01.52]那肯定民企的ROE的中位數
+[24:02.92]現在都已經是負的狀態了
+[24:05.92]就是這些國企
+[24:06.96]他還有一些壟斷的這些銀行
+[24:08.92]這些東西
+[24:09.48]為什麼民企會變成這樣子呢
+[24:12.32]因為很多民企
+[24:14.20]他也是跟著這個房地產
+[24:16.36]你比如說建財
+[24:18.00]他也跟房地產這個行業
+[24:19.24]是有守護綁定了
+[24:20.80]那你包括互聯三百
+[24:22.12]互聯三百是指出裡面
+[24:23.40]其實跟房地產
+[24:25.84]權重綁定的也給有三四十
+[24:28.68]你這個住房不潮
+[24:30.56]尤其是二一年之後
+[24:32.20]這個地產一折騰
+[24:34.08]那你地產鏈的這些企業
+[24:36.32]全都不成完了
+[24:38.00]包括剛才也說的反壟斷
+[24:39.36]那騰訊阿里
+[24:40.76]他們解決的旧業
+[24:42.24]還有他關聯的下游的這些民企
+[24:44.56]那就多了去了
+[24:45.80]完了
+[24:46.32]那他們上面這個被折騰了
+[24:48.48]那你喝酒之後
+[24:49.84]把底下關聯的
+[24:51.24]有營銷的廣告的
+[24:52.76]這些都會受影響
+[24:54.60]所以就是地產跟巨頭這兩波一打
+[24:58.16]那關聯的民企很多很多
+[25:01.60]下游的那全都受到影響了
+[25:04.44]就大體是這麼這兩個點
+[25:08.40]嗯對
+[25:09.44]那你還是在做這種的基金是嗎
+[25:13.40]對
+[25:14.20]但是說真的就是
+[25:16.44]注意力也都是往這個海外去看了
+[25:20.16]就是那A股市那些都是垃圾時間
+[25:25.24]就可能把預計報出來之後再看看
+[25:28.04]那你剛才說你A股的清盤
+[25:31.20]是指你的基金
+[25:32.64]你管的這些
+[25:34.04]管的錢全都清的
+[25:35.24]你們這個portfolio是吧
+[25:37.40]自己的話
+[25:38.24]自己配置的話
+[25:39.16]因為我是從17年開始就是
+[25:41.08]就是草莓股
+[25:42.52]就是自己還是配置
+[25:44.28]配置海外
+[25:45.72]A股沒有
+[25:46.52]因為我們從業就不人去草莓股
+[25:48.12]所以就是
+[25:49.00]哦你就只跑
+[25:50.76]那你是因為這個還真的是好了是嗎
+[25:54.76]但是我們也會新購基金
+[25:56.88]那個就是其實全也是買基金
+[26:00.96]但是現在就是全都沒了
+[26:04.60]也是慘不忍睹是吧
+[26:06.60]對基金股肯定是不會推薦
+[26:08.64]什麼清盤什麼的再打
+[26:09.96]就是去年就開始
+[26:11.36]讓很多清盤
+[26:12.40]把他們買的那些基金全都收回了
+[26:16.48]哦那你還真的是
+[26:18.20]那你都還踩得還不錯了
+[26:21.32]因為這個就像剛才說的
+[26:23.24]七月份的時候你找不出
+[26:25.08]必須我們是找規律的人
+[26:26.52]必須你給找出規律
+[26:27.72]來去解釋這個市場的現象
+[26:30.16]那解釋市場現象
+[26:31.32]剛才說的這些問題
+[26:33.08]那這些問題
+[26:34.08]那其實這上
+[26:35.04]我們這個這些推測上
+[26:36.40]這些大佬們分析的那樣子
+[26:38.52]那這還是就是
+[26:39.96]這個飛鴛飛鴛
+[26:41.00]習成岡教授說的這些
+[26:42.60]還是體制上的這些這些問題
+[26:45.08]那他現在已經到了一個
+[26:46.80]肩膀腦髒的
+[26:47.80]正妹不得不發的這種狀況
+[26:49.92]所以那這些東西能解釋
+[26:52.44]那那就是當前的中國市場是
+[26:56.96]不值得去去投入太多經歷
+[27:00.16]在這上來
+[27:01.08]嗯還想問你一個問題
+[27:03.24]可以說中國的散戶
+[27:06.40]對於A股市場已經失去了信心嗎
+[27:10.12]這麼說算誇張了嗎
+[27:15.48]失去信心肯定是存在的
+[27:17.88]就是剛才說的那個贖回
+[27:20.80]就是就是那個
+[27:23.64]從去年三季都開始
+[27:26.16]開始贖回了
+[27:27.24]也就是說出出擊他的底線
+[27:29.32]他已經撐不住了
+[27:30.56]撐不住贖回都是虧損的
+[27:32.48]那肯定都是信心
+[27:34.04]信心受到極大打擊的
+[27:35.84]那個去年那個不是發發
+[27:37.92]新發行的基金沒有人身購
+[27:39.56]知道自己比如說他是
+[27:41.32]那個券商的自己身購了一點
+[27:43.08]就這兩個兩個賬戶
+[27:44.40]就沒人去身購了
+[27:45.76]這也是能反映這個
+[27:47.04]基金管理規模他在縮水
+[27:48.80]他就是說明信心沒了
+[27:51.72]而且現在這只好連續兩個基督
+[27:53.88]都是在
+[27:55.24]都是從額外減少
+[27:57.16]就說明他現在是非常差
+[27:58.96]非常差的
+[27:59.76]那也有那個也有一些
+[28:01.20]那個宏觀上他們統一的
+[28:02.40]這個消費者信心指數
+[28:03.80]現在基本說
+[28:05.88]基本就是那個2022年年底
+[28:08.64]的那個最低點
+[28:09.80]現在也基本上就是這種狀況
+[28:13.32]就大家都不願花錢
+[28:14.84]不敢花錢是吧
+[28:16.36]也沒錢花
+[28:17.56]等會春節的這個紅包
+[28:19.44]白的紅包都發的都少了
+[28:21.64]那肯定都是錢少了
+[28:23.16]對
+[28:24.12]哇 這個真的是真的是
+[28:26.36]那能說就是
+[28:27.44]不光是對A股市場失去了信心
+[28:30.12]那也是實際上對整個的經濟的前景
+[28:32.36]還有甚至對這個政府的這種的
+[28:34.44]對於經濟的把控
+[28:36.36]或者是引導
+[28:37.76]也失去了信心
+[28:38.76]就因為中國人以前
+[28:40.36]大家都還是覺得政府
+[28:41.68]都挺有辦法的嗎
+[28:43.16]對
+[28:44.40]就這裡吧
+[28:44.96]我不知道這麼說誇張嗎
+[28:49.12]就是這怎麼說呢
+[28:50.00]就是因為我也有一些其他的
+[28:52.28]就是它可能不同是金融行業
+[28:54.24]它是同是其他行業的這個
+[28:56.76]這個小夥伴
+[28:57.56]你就春節了
+[28:59.00]我們聚會去聊了一聊
+[29:01.16]但是呢
+[29:01.92]就是大家都知道不太好
+[29:03.68]但是呢
+[29:04.36]像我跟他們說了一些
+[29:05.84]這種比較悲觀的東西
+[29:07.76]但是呢
+[29:08.80]從他們的反應來說
+[29:10.76]都是別人嘛
+[29:12.36]還是有很多都是這個
+[29:14.68]就是相信國家
+[29:17.00]還是心底一些可能
+[29:19.12]因為我們可能都是
+[29:20.68]這個85後啊這種的
+[29:23.00]就沒有經歷過那個
+[29:24.68]就是文革沒有經歷過
+[29:26.36]就是我們就有意識形態了
+[29:28.96]可能也都是
+[29:30.04]都是那個90年以後
+[29:31.92]榮譽人這個
+[29:33.12]連樑票那個都取消了
+[29:35.08]都是後邊的這個
+[29:36.44]這種上學的時候
+[29:38.20]已經上大學的時候
+[29:40.08]已經是給那個加入達州提歐了
+[29:42.88]然後都看著北京成了它這個變化
+[29:45.64]所以其實可能
+[29:47.48]我的這個同學人
+[29:48.64]也就前一陣子聚會的時候
+[29:51.04]我看
+[29:51.80]大家雖然覺得不太好
+[29:54.28]經濟不好
+[29:54.80]但是那種絕望
+[29:57.20]就是像我們現在網上的這種
+[29:59.92]就是尤其在推特上的那種絕望
+[30:02.40]還是比較少的
+[30:03.40]還是大家還是覺得
+[30:06.56]這個能停啊
+[30:08.84]就是那種多的
+[30:10.12]還沒到那個
+[30:10.68]那但是大家是承認
+[30:12.08]但是經濟不太好
+[30:13.16]這個承認
+[30:14.48]肯定是因為都是降薪
+[30:16.40]這個金融行業
+[30:17.76]其實去年就已經降薪了
+[30:19.68]完了其他行業
+[30:20.92]像您弄講
+[30:22.32]少發了的
+[30:24.40]這些都是存在的
+[30:25.84]其實我同學裡邊
+[30:26.96]就因為都是北京的
+[30:28.40]其實去年也有兩個同學
+[30:31.40]去年6月份的時候
+[30:33.88]有兩個都是一年到加拿大去了
+[30:36.28]當時那會的時候
+[30:38.12]大家聚會6月份的時候
+[30:39.60]聚會都覺得他們這種行為
+[30:42.80]是挺奇特的
+[30:44.64]因為大家當時還是覺得
+[30:46.16]在這邊有房子
+[30:47.52]有車
+[30:48.28]完了都挺好
+[30:49.36]你非要降級
+[30:50.56]就覺得有這種想法
+[30:53.04]去跑到千山萬水
+[30:54.92]然後過苦日子是吧
+[30:56.32]對 過胡日子
+[30:57.48]完了
+[30:58.00]而且都是老北京
+[30:59.92]原來它都是有車有房
+[31:02.12]這回的聚會就這個觀點
+[31:04.96]我覺得就發生變化了
+[31:07.56]就是有很多人
+[31:09.00]他也是覺得
+[31:10.68]就不再對當時那種
+[31:13.80]有一種清滅的那種
+[31:15.72]完全大家都是清滅
+[31:17.28]就那兩個人
+[31:18.68]現在的話
+[31:19.44]就是有更多的人
+[31:20.60]開始提到這些問題
+[31:22.60]而且到悠悠
+[31:24.92]人都到去香港
+[31:26.48]去辦銀行卡
+[31:29.48]就是因為你每年有5萬
+[31:31.92]5萬美金的額度
+[31:33.36]現在都已經開始提到這些了
+[31:35.36]這時候就是
+[31:36.12]他們以前沒有問過你這些
+[31:37.80]要去香港開
+[31:38.68]怎麼開戶
+[31:39.72]對 現在開始
+[31:40.60]大家已經開始在談到這些問題了
+[31:42.28]而且也說了最後
+[31:43.60]可能就會
+[31:44.60]就是為了還地方
+[31:45.84]再給他們裝服務
+[31:46.44]一定要發生貶值這些問題
+[31:48.52]大家也都是要小心這種問題
+[31:51.68]就都開始討論
+[31:53.20]討論這個安慰的一些問題
+[31:55.00]其實是後路的問題
+[31:56.44]是不是
+[31:56.96]對
+[31:57.44]就是保證最壞的這種的
+[31:59.40]對 最壞的
+[32:01.20]可能它都是被那種
+[32:02.96]最壞的情況做打的
+[32:05.04]所以你看
+[32:06.64]半年的聚會
+[32:08.20]其實大家都已經有這種想法了
+[32:11.76]但是就是這樣
+[32:12.60]他們還是把希望
+[32:14.28]還是寄託在這個政府的身上
+[32:17.40]覺得政府可能
+[32:19.48]somehow
+[32:20.44]不知道怎麼就可以把這個經濟穩住
+[32:22.48]是嗎
+[32:23.12]對
+[32:23.44]還是有這種希望
+[32:24.88]不像我
+[32:25.48]因為有些人他不像我
+[32:27.12]從事這個行業
+[32:28.68]他們可能做的是IT的
+[32:30.68]還有一些做銀行的
+[32:32.20]就是他可能對這些深刻的內容
+[32:34.36]他沒有想得那麼深
+[32:35.96]大部分根本上還說
+[32:37.32]還是我所覺得那種最慘的
+[32:40.72]像徐老師說的那種最慘的那種狀況
+[32:43.32]可能這種狀況還是很少說的
+[32:46.52]還沒有達到那種程度
+[32:48.88]那你有跟他們說嗎
+[32:50.48]我只是推薦了一下
+[32:51.80]就是說告訴他們
+[32:53.52]應該是這樣的
+[32:54.84]當然這個有的同學能接受
+[32:59.20]但也有同學
+[33:00.84]就是那種
+[33:02.80]就這麼半年的時間
+[33:04.00]你們這是北京老土著
+[33:05.56]這個最基本的盤
+[33:07.20]我說句實話
+[33:07.92]你們是最基本的盤
+[33:09.92]對
+[33:10.60]但是也發生了
+[33:11.96]發生變化的
+[33:12.84]就是這麼一個狀況
+[33:15.48]哇
+[33:16.08]這個真的是很有意思
+[33:17.88]所以那我再問你
+[33:19.40]你是不是你的薪水也降了
+[33:21.28]去年
+[33:21.88]對
+[33:22.48]是的
+[33:23.84]降得多嗎
+[33:24.56]百分之多好能說嗎
+[33:26.96]就是沒有獎金了
+[33:28.96]沒獎金
+[33:29.88]你們這些金融行業主要是靠獎金的
+[33:32.00]金融行業其實獎金佔比是挺大的
+[33:35.96]但是沒有
+[33:38.04]沒有了
+[33:39.16]對
+[33:39.72]那真的還是挺
+[33:41.28]其實挺大
+[33:43.48]對
+[33:44.60]那確實是這樣
+[33:46.56]那你覺得A股市場變成了什麼樣子
+[33:50.60]你有可能再考慮進去呢
+[33:53.96]因為A股市場
+[33:56.08]它還是政策
+[33:56.72]它反映的是政策的變化
+[33:58.68]除非這個政策
+[34:00.08]又回歸到鼓勵民企
+[34:03.28]比如說
+[34:04.68]巨頭們
+[34:05.72]這個公司的黨支部全取消了
+[34:07.44]完了之後
+[34:08.04]讓民企又幹活了
+[34:10.40]就是
+[34:11.68]包括你可以看到一些數據
+[34:13.72]就是
+[34:14.40]因為民企現在的槓桿率是跟國企差的太遠了
+[34:18.20]那真的
+[34:18.56]它民企願意往這市場裡去投錢了
+[34:21.80]大家有信心去幹了
+[34:22.96]我們是能夠通過一些經濟數據去補到的
+[34:26.24]那民企
+[34:28.12]因為他經濟錢不是那麼容易
+[34:30.20]他敢一投
+[34:31.44]他不是那麼快能出來
+[34:33.44]那我們也會相信這些
+[34:35.40]跟著
+[34:36.08]跟著一起
+[34:36.56]但現在是看不到了
+[34:38.20]所以還有跟蹤這些
+[34:39.88]民企的這些
+[34:40.92]還是要
+[34:41.68]對
+[34:42.12]其實還是國家要發生根本的變化
+[34:44.60]是不是
+[34:45.24]對
+[34:46.48]因為科技創新這些東西
+[34:50.16]中國的都是需要民企去做的
+[34:56.04]原來其實幻想著這個
+[34:57.64]幻想著這個
+[34:58.36]騰訊阿里這些公司
+[35:01.24]真的是
+[35:01.84]也都是像
+[35:03.08]像像亞馬西這些巨頭們
+[35:06.44]這些能夠數十萬億的規模
+[35:09.40]然後咱們拿著這個騰訊的股票
+[35:12.12]是他的股東
+[35:12.72]我要跟著一起
+[35:14.12]這個互惠互利的
+[35:15.56]這個
+[35:16.28]但是現在基本上這個夢想就
+[35:18.72]但是是就破滅了
+[35:20.44]我覺得
+[35:21.20]這國內只能去看好愛去了
+[35:24.20]我1516年開始
+[35:25.80]在華爾街日報寫一個
+[35:27.28]關於中國科技的那個
+[35:29.40]一個專欄
+[35:31.12]我當時經常寫到就是
+[35:33.76]世界上最大的
+[35:36.00]10家上市公司
+[35:38.60]應該是上市公司
+[35:39.56]而不光是10家
+[35:41.44]最大的這個科技上市公司
+[35:43.40]裡面有5家都是中國的
+[35:45.28]就是至少4、5家吧
+[35:46.52]當時都是中國的
+[35:47.84]那
+[35:49.48]現在1家都沒有
+[35:51.08]現在都沒有了
+[35:51.92]就騰訊是不是還還還還還
+[35:53.88]還能抬起前30
+[35:55.40]其他的都
+[35:56.60]前30都見不去了
+[35:58.32]對
+[35:58.96]對於政府就是把
+[36:01.20]不尋取賣出
+[36:02.60]我看的
+[36:03.72]微信上面有個人
+[36:05.52]應該是一個
+[36:06.08]私募的基金經理在那寫的
+[36:07.84]就是他想賣
+[36:09.48]然後他的賣出件
+[36:10.84]都變成了灰色的
+[36:12.20]都沒有辦法點
+[36:15.08]這個大家是怎麼
+[36:16.64]是一個什麼反應啊
+[36:20.40]其實因為說的那個
+[36:22.40]那個人
+[36:23.04]他寫CF私募
+[36:24.52]他們就是我剛才說的
+[36:25.72]他們做量化
+[36:27.08]買那些微盤股的
+[36:29.04]其實這些微盤股都有垃圾股
+[36:31.12]就是其實應該退市的
+[36:33.64]他們其實就是在
+[36:35.16]從去年下半年
+[36:36.24]為這個市場混亂
+[36:38.16]做出了就是
+[36:39.32]其實它是負貢下的
+[36:40.80]其實我覺得對他們來說
+[36:42.16]這是一種
+[36:43.16]就是比較客觀就是你
+[36:45.40]本身就是泡沫
+[36:46.96]就活該是嗎
+[36:47.92]就是一種活該的
+[36:49.12]活該的這種狀況
+[36:51.04]但是呢這個
+[36:52.24]但是國家就是你不讓賣
+[36:54.76]這種行為就是你規則
+[36:56.80]你這樣有的規則
+[36:57.68]你不能就是
+[36:58.92]你原來去執行這個
+[37:00.00]隨便改是不是
+[37:01.32]你不能隨便改
+[37:03.32]就是
+[37:05.16]但是其實這個事
+[37:06.40]像從我加入的公務入行
+[37:08.88]就是經常的
+[37:10.04]就是這個
+[37:12.00]不讓你賣
+[37:12.64]就是其實
+[37:13.60]經常不讓賣
+[37:14.56]對
+[37:14.84]從一委員到現在
+[37:15.72]就是經常
+[37:16.28]但是有些時候是
+[37:17.68]比如說現在已經賣出
+[37:19.28]就你總額是不能付的
+[37:20.68]不能賣出去
+[37:21.68]但是你內部的話
+[37:22.68]比如說你稍賣三個
+[37:24.08]現在我賣三個
+[37:24.84]這也是可以的
+[37:25.72]原來是這樣
+[37:26.40]但是這回可能就是
+[37:27.64]連那個賣都不讓你賣了
+[37:29.36]就是確實是
+[37:30.56]都是
+[37:31.40]這還是股市嗎
+[37:32.76]股市不就是
+[37:33.60]這個流動性比較好嗎
+[37:35.60]你想賣的時候可以賣嗎
+[37:37.32]對
+[37:37.84]所以自由大家可以選擇它
+[37:39.52]作為一個
+[37:40.84]作為一個
+[37:41.88]不進外
+[37:42.64]所以這種東西就是
+[37:44.88]會促成就是大家就是心裡
+[37:46.72]更
+[37:47.32]就是心心更不充足的
+[37:48.72]那更是短線
+[37:49.64]我
+[37:50.24]我持有你的股市
+[37:51.24]把好家伙那天不讓賣了
+[37:52.44]那怎麼辦
+[37:53.04]那都是更想去賺派錢
+[37:55.32]所以它這種行為
+[37:56.28]其實
+[37:57.12]只能是解了一時的
+[37:59.00]一時的這個
+[38:00.56]把股價大讓下去
+[38:01.60]但是我覺得
+[38:02.76]主要你經濟
+[38:03.96]剛才說的那些雷也沒有爆
+[38:06.32]完了經濟又不好
+[38:07.76]那後半市場還會再出現
+[38:09.68]這種情況
+[38:10.12]那這種
+[38:10.88]再出現這種情況下
+[38:11.84]那股價又怎麼辦了
+[38:13.52]很多人就也對這個
+[38:15.00]換上來的政經會主席
+[38:16.60]有太多的期望了
+[38:18.40]但我覺得
+[38:19.60]期望其實是
+[38:20.92]是不會有什麼
+[38:22.64]好的回報的
+[38:24.16]但是它這個一個
+[38:27.76]主席
+[38:28.48]遇上不了大的氣勢
+[38:30.80]對啊
+[38:31.16]政經會主席在中國
+[38:32.68]那簡直就是最
+[38:34.16]最容易被滅掉的關
+[38:35.76]是嗎
+[38:36.32]是的
+[38:36.80]而且沒什麼存在感
+[38:38.32]說句實話
+[38:39.76]對
+[38:40.68]幾乎每個人都是會溜溜的下臺的
+[38:43.76]這麼多年
+[38:45.04]還套在裡面的股民
+[38:48.28]如果他們問你是你的親戚朋友
+[38:50.32]你會給他們什麼樣的建議
+[38:52.20]不過建議就是
+[38:53.44]現在正好這個
+[38:55.28]反彈上來了
+[38:56.40]常常指出又到2800多點了
+[39:00.04]那就趕緊賣掉
+[39:02.12]然後呢
+[39:03.00]割肉也要走
+[39:04.04]是吧
+[39:04.44]割肉也要
+[39:05.12]盡早的走
+[39:06.76]就是國家能打的牌
+[39:09.48]越來越少了
+[39:10.92]最慘的狀況還沒有到
+[39:12.84]所以這個底
+[39:14.48]我覺得是
+[39:15.72]深不可知的
+[39:17.16]所以如果還有親戚
+[39:19.64]或者朋友都是建議他們
+[39:21.76]趁著這個
+[39:23.44]趕緊輸回了
+[39:24.64]趕緊輸回了
+[39:25.48]你給我的私心你們說
+[39:26.80]其實就是你以前是一個小粉紅
+[39:29.96]然後你一直都是看多中國的
+[39:33.56]後來是一個什麼樣的切機
+[39:35.04]讓你覺得不再看多了
+[39:36.96]你現在甚至都在想要潤了
+[39:39.00]你能說一下是怎麼回事嗎
+[39:40.80]因為等於我上大學就是
+[39:43.08]趕上了那個中國家務WTO
+[39:46.08]我能看著北京的這個街道
+[39:49.64]在這個擴寬了
+[39:51.80]樓蓋高了
+[39:53.36]這個原來在建工門那邊
+[39:56.88]只有一個中心的
+[39:58.32]那個巧克力大廈嘴巴的後邊
+[40:00.32]各種各樣的高樓幹起來的
+[40:02.84]這個地鐵通了
+[40:04.32]我們是很
+[40:05.72]就是我們那個生活是感覺到了
+[40:09.60]就是從03年到15年吧
+[40:13.68]大概這段時間感覺到了
+[40:16.00]天翻地覆的變化
+[40:17.56]感覺生活質量是提高的
+[40:19.56]但是從15年到現在
+[40:21.28]其實沒有沒有任何的這個
+[40:24.64]就是你生活環境沒有發生任何的變化
+[40:29.12]然後其實還有一些
+[40:31.04]可能還是原來還有一些小雙販什麼的
+[40:33.72]後來這些東西也都沒了
+[40:35.44]什麼那個天際寫案什麼的
+[40:37.20]這個燈是哪天又有關了
+[40:39.80]就這些都是一些負面上的一些東西了
+[40:42.96]這這是一個
+[40:44.28]另外的話就是就是狼來的故事
+[40:46.72]就是就比要影響大概第一個就是這個反壟斷
+[40:50.44]我當時覺得這些巨頭們
+[40:52.52]他們的實質
+[40:53.88]他們人均產生最高的科技含量最高的
+[40:56.68]他們應該是科技帶領的
+[40:58.84]這個文明的工業化的這些進程的
+[41:01.72]所以他們應該是未來實質最好的公司
+[41:04.96]結果結果呢
+[41:06.24]你在20年級開始反壟斷
+[41:08.28]怕他們做大必須要統治
+[41:10.52]所以這個對我的影響是非常大
+[41:13.56]我覺得這個是狼來了一次
+[41:16.32]那第二次狼來了
+[41:18.08]就是20年的這個11月左右的這個疫情
+[41:21.96]在毫無通知的條件下放開
+[41:25.36]那就造成了這個我們這個
+[41:28.80]大家準備不足
+[41:30.48]要準備不足
+[41:32.00]把了很多的小伙伴們的父母
+[41:34.80]因為這個放開死亡了
+[41:37.16]我自己也得得得得挺重的
+[41:39.72]這是第二次狼來了
+[41:41.32]那第三次
+[41:42.12]第三次就是這個20大的這個重的局患人
+[41:46.04]患人的話呢
+[41:46.80]我們都是新的領導層
+[41:48.56]我們都會對新的銀行有新的期望
+[41:50.48]當時這個心理新整
+[41:52.12]我們認為你原來在上海做
+[41:54.92]做社會書記的時候
+[41:56.32]創造了科創版
+[41:57.64]這些這些這些東西
+[41:59.16]應該鼓勵著科技再往前推進
+[42:01.92]但是發現呢
+[42:02.96]這個其實就發現這個
+[42:05.44]我政府現在叫空函口號
+[42:09.20]這個出來的28條出來的31條
+[42:11.52]出來的12條
+[42:12.68]就空函口號之後
+[42:14.04]但是沒有什麼執行的
+[42:15.88]一些原來反矇斷的還是被矇斷
+[42:19.00]交陪的話被被被執約的話
+[42:21.64]並沒有放開
+[42:23.08]啊
+[42:23.40]現在就是三輛馬車
+[42:25.16]現在又開始醫療的
+[42:27.60]也反矇斷七年
+[42:29.00]然後呢
+[42:29.44]現在有金融行業的開始獎金
+[42:31.40]就等於四輛馬車的都開始做
+[42:34.04]就是並沒有像我們之前預期的這樣
+[42:36.88]就是狼來了喊三次
+[42:39.44]啊那個你都拍片了三次
+[42:42.12]你還能信嗎
+[42:43.52]所以我覺得這這些東西都是
+[42:46.72]都是讓我這個小網紅
+[42:48.60]可能發生一些思考
+[42:51.20]發生一些變化的這些這些這些東西
+[42:54.52]嗯
+[42:54.92]對
+[42:55.36]那你前面說
+[42:56.88]你說你們同學聚會的時候
+[42:59.28]六月份的時候
+[43:00.20]你們有兩個同學
+[43:01.84]他們去潤島加拿大
+[43:04.08]你說當時很多人都都覺得
+[43:06.80]就是對對他們這個決定非常的親密
+[43:09.64]是吧
+[43:10.20]就是你自己
+[43:11.76]我沒有我沒有想到
+[43:13.12]其實你當時就是其中的一員
+[43:15.32]對
+[43:15.92]我當時覺得他們階級降級了
+[43:17.92]到那邊的工作沒有現在的工作好
+[43:20.88]中的工資並沒有
+[43:22.32]加拿大中的工資也沒有
+[43:23.84]在在北京中的工資多
+[43:26.08]完了覺得這個
+[43:28.52]這個他們可能這種方式
+[43:30.88]並不可取吧
+[43:31.92]當時是是這樣的
+[43:33.44]但是我們這個
+[43:34.72]一月份的話
+[43:35.92]就是同學們在在在聚集之後
+[43:38.08]發現我發現不僅是我變化
+[43:39.80]他們也發生變化了
+[43:41.28]就是很多人就是
+[43:43.12]呃
+[43:43.48]就在去年下半年
+[43:45.08]就是到香港
+[43:46.72]出出出起出差到香港
+[43:49.08]然後辦這個
+[43:50.44]呃
+[43:51.08]香港的銀行卡
+[43:52.60]然後呢
+[43:53.04]就通過這個把這個每年
+[43:55.04]每個人五萬的美金的這個
+[43:57.04]這個
+[43:57.88]勾匯額度會匯出去
+[43:59.80]因為他們
+[44:00.44]大家能夠覺得這個
+[44:02.00]經濟不景氣完了之後
+[44:03.56]人臂有些有貶值的壓力
+[44:06.84]呃
+[44:07.24]所以呢
+[44:07.76]就是等於一個都是提
+[44:09.60]提前為最壞的時候做做做準備了
+[44:13.00]這回大家
+[44:14.44]沒有人在去嘲笑
+[44:17.40]六月份的兩位英文的同學
+[44:19.20]大家
+[44:19.84]都在嚮往他們
+[44:21.04]其實是
+[44:21.60]而且
+[44:22.36]都這個羨慕他們是吧
+[44:23.96]對
+[44:24.40]羨慕他們
+[44:25.00]這個
+[44:25.32]其實這個這種
+[44:26.48]話
+[44:26.84]公關會這已經都是
+[44:28.32]能體驗出來
+[44:29.64]呃
+[44:30.32]不僅是我
+[44:31.32]還有一些同學
+[44:32.04]大家都想的
+[44:33.08]能論
+[44:33.96]就是
+[44:34.76]能論的都是往這方向去想
+[44:36.84]當然有家
+[44:37.76]有老人
+[44:39.16]有孩子的
+[44:39.84]這可能還有一定的
+[44:41.36]一定的限制
+[44:42.68]但是大家肯定
+[44:43.76]跟六月份發生了
+[44:45.16]發生了一個局面吧
+[44:47.28]嗯
+[44:47.64]那你自己也是想論嗎
+[44:49.52]呃
+[44:49.80]就是我
+[44:50.32]我也說是這
+[44:51.08]因為這個
+[44:52.08]也是這半年的
+[44:53.28]才想的
+[44:54.20]所以
+[44:54.88]之前準備工作
+[44:56.16]做的並不是那麼
+[44:57.68]那麼充分
+[44:58.48]但是
+[44:59.28]像原來的時候
+[45:00.24]那比如像香港優才
+[45:01.68]什麼內容
+[45:02.48]就像當時說
+[45:03.36]連想的
+[45:04.16]連看的都不看
+[45:05.40]好了
+[45:06.00]但是現在呢
+[45:06.64]等於說
+[45:07.04]這些東西看了
+[45:07.88]完了之後
+[45:08.36]各個國家的移民難度
+[45:09.72]可能也看了
+[45:10.40]可能
+[45:11.00]加拿大是最容易的
+[45:12.20]相對來說
+[45:13.28]但是我
+[45:13.80]我也沒太想清楚
+[45:16.04]自己要去
+[45:16.84]要準確去
+[45:18.12]如果決定了之後
+[45:19.64]那就會譽如反過我的這個
+[45:21.36]一定要走下去
+[45:22.68]那你不怕階級降級嗎
+[45:25.40]嗯
+[45:26.32]階級降級的話
+[45:27.88]有可能
+[45:28.68]但是就是
+[45:29.44]因為我們同時這個金融行業了
+[45:31.40]其實就是
+[45:32.44]中國股市
+[45:33.68]在全球股市大概是10%
+[45:35.96]香港股市大概占15%
+[45:37.60]它只是占這個投資的15%
+[45:40.80]你可以把經歷
+[45:42.24]轉到海外去
+[45:43.68]轉到美股
+[45:44.88]轉到日股
+[45:46.20]就是我通過這個行業
+[45:47.44]還是能夠
+[45:49.08]就是有一定的盈利
+[45:51.08]那如果爭取了當地
+[45:52.64]那當地可能
+[45:53.64]沒有這些金融行業
+[45:54.56]它可能有其他行業
+[45:55.44]那到時候再找其他行業
+[45:57.00]反正我覺得
+[45:58.08]只要你
+[45:58.80]你心裡
+[46:00.56]就是
+[46:01.32]也有
+[46:02.24]有堅定的這種信心
+[46:04.28]一無反過進去
+[46:05.12]我覺得
+[46:06.08]沒有什麼
+[46:06.92]沒有什麼難的
+[46:08.44]哦
+[46:09.08]對對對
+[46:10.48]好
+[46:11.08]謝謝Liu
+[46:11.88]也謝謝大家收聽
+[46:13.28]我們下期再見
+[46:15.20](CC字幕製作:貝爾)
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+title: 基金经理：我为什么离开A股？
+author: 不明白播客
+date: Sat, 17 Feb 2024 09:00:00 +0800
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+Leo是一位投资A股的私募基金经理。他曾经对中国经济和中国股票市场充满信心，也曾幻想着能够伴随着中国互联网巨头的成长致富。他说自己以前应该算是小粉红，甚至到现在也还是用华为手机。但在去年底他清掉了自己的仓位，开始投资美国指数基金。在这期节目里，Leo跟我分享了他对中国市场和中国经济的信心是如何逐渐瓦解的，以及他会给自己的亲友什么样的投资建议。文字版全文：https://bit.ly/bmb-085-txt  时间轴：0:45 Leo的自我介绍6:06 为什么中国的股市自2023年7月起有了变化10:45 Leo 介绍中国股市和经济的关系13:13 Leo 如何看待中国的散户到美国驻华大使馆微博下面抗议19:09 为什么 Leo 在2023年末把A股全部清盘率28:26 Leo 认为为什么大家对政府对经济管控措施失去了信心33:47 A股变成什么样，Leo 才会愿意重新投资35:58 Leo 如何看待政府不允许机构投资者卖出39:26 Leo 是在何种契机下从一个“小粉红”开始转变的官网：bumingbai.net推特：@bumingbaipod捐赠链接：htt...
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+[00:00.00]大家好 歡迎來到《不明白播客》 我是主持人李
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+[00:07.08]李友是一位投資A股的私募基金經理
+
+[00:10.88]他曾經對中國經濟和中國股票市場充滿信心
+
+[00:15.00]也曾幻想著能夠伴隨著中國互聯網巨頭的成長而致富
+
+[00:19.88]他說自己以前應該算是小粉紅
+
+[00:22.68]甚至到現在 也還是用華為手機
+
+[00:25.76]但在去年底 他清掉了自己的倉位
+
+[00:28.76]開始投資美國指數基金
+
+[00:31.52]在這期節目裡 李友跟我分享了
+
+[00:34.52]他對中國市場和中國經濟的信心是如何逐漸瓦解的
+
+[00:39.28]以及他會給親友什麼樣的投資建議
+
+[00:43.48]李友你好 你能不能先介紹一下你自己
+
+[00:47.32]比如說你自己的這個工作經驗和這個投資是有一些關係 對吧
+
+[00:51.92]我畢業之後先取了一家全商
+
+[00:54.76]後來取了一家中油的一個公墨 當上的公墨金經理
+
+[00:59.48]也在做私募的投資
+
+[01:02.48]就這麼一直延續下來
+
+[01:03.92]大概這就是我在這行業的經驗
+
+[01:06.92]作為習近平經理的時候
+
+[01:08.56]你買和賣什麼 你們主要的決策的根據是什麼
+
+[01:12.20]是根據這個大盤整個的趨勢
+
+[01:14.36]還是根據行業 還是根據這個公司的業績
+
+[01:17.80]外來都從基本面出發
+
+[01:19.28]我們都是通過企業盈利的狀況去選擇這個公司
+
+[01:22.88]所以就是當你拿到一個新的行業
+
+[01:25.64]因為每個行業他也有習慣行業
+
+[01:27.64]你去給他細緻的劃分
+
+[01:29.40]然後去跟蹤把裡邊的公司分為369等
+
+[01:32.84]完了之後去看
+
+[01:34.36]完了之後就是你在研究這些公司的時候
+
+[01:37.76]還要每年的行業的時候
+
+[01:39.24]其實它都是有規律可循的
+
+[01:41.52]就是當前這種狀態所屬的
+
+[01:43.60]你觀察這個行業
+
+[01:44.84]這個公司處處於什麼階段
+
+[01:47.16]那它未來的 因為你吵著預期
+
+[01:49.76]預期未來是往上爪 還是往下跌
+
+[01:51.96]你把這個往上爪概率大的東西選擇出來
+
+[01:55.32]然後再加以配置
+
+[01:57.12]這是行業內的
+
+[01:58.52]那這個宏觀上的也是
+
+[02:00.60]經濟周期一般小的
+
+[02:02.64]經濟周期一般三年半左右的一輪
+
+[02:05.92]完了之後現在是什麼狀況
+
+[02:08.20]那些大的行業稍微概率大一些
+
+[02:11.52]玩個正式上的知識
+
+[02:13.04]然後你去配置
+
+[02:14.60]其實還是找規律
+
+[02:16.60]因為這裏邊的話
+
+[02:18.20]其實就是定價的這裏邊
+
+[02:20.64]因為整個市場可能在
+
+[02:22.92]就是八九十萬億吧
+
+[02:24.48]那你看那個公募
+
+[02:25.64]原來的時候
+
+[02:26.40]從兩萬億的時候可能還少一點
+
+[02:28.56]後來營業擴大八萬億
+
+[02:29.88]它等於總市值裏面是佔比
+
+[02:32.24]就佔得比較多
+
+[02:33.16]而且尤其在流通
+
+[02:34.20]總的市值八十萬億
+
+[02:35.36]流通的可能就四五十萬億
+
+[02:37.24]它的定價權有比較大
+
+[02:38.76]另外的外資
+
+[02:39.80]從一四年七月份放開之後
+
+[02:42.56]老外就是每年其實大概是經流入
+
+[02:44.96]也是那麼三四千億
+
+[02:47.12]把它規模兩萬億
+
+[02:48.28]就是它也有定價權
+
+[02:49.72]另外的話
+
+[02:50.88]就是一些私募
+
+[02:52.88]還有這個產業資本
+
+[02:55.08]這些有定價權的
+
+[02:56.80]其實像公募買進去吧
+
+[02:58.48]它都是持有時間比較長
+
+[03:00.40]它不是
+
+[03:01.76]因為它區區基本面
+
+[03:03.00]它不是今天買的
+
+[03:04.56]然後隔兩天就賣
+
+[03:06.24]所以的話
+
+[03:06.88]它就這裏會形成一種
+
+[03:08.16]就是抱團校樣
+
+[03:09.56]也就是買進去的不賣了
+
+[03:10.92]其他的散戶交易
+
+[03:12.44]可能這個股東呼路越來越少
+
+[03:14.28]那你單一股票的
+
+[03:15.32]胡軍市值也比較高
+
+[03:16.76]比如說茅台
+
+[03:18.04]茅台市值將近兩萬億
+
+[03:19.84]完了之後
+
+[03:20.60]股東可能才十萬個
+
+[03:22.16]你一出
+
+[03:23.00]你就知道它的胡軍市值
+
+[03:24.32]就是平均一個賬戶
+
+[03:25.96]擁有三四百萬
+
+[03:27.16]這不是一個普通的小散戶
+
+[03:29.88]所以就定價了
+
+[03:31.44]所以機構買的票
+
+[03:32.60]其實都會形成一種機構抱團
+
+[03:36.20]完了它胡軍市值比較高
+
+[03:37.36]大家都是一種趨勢
+
+[03:38.48]完了只要
+
+[03:39.32]像尤其你換倉比較慢
+
+[03:41.20]你當你業績都好
+
+[03:43.40]有人升購
+
+[03:44.12]你就規模大了
+
+[03:44.72]規模大了
+
+[03:45.20]你就繼續買你自己
+
+[03:46.20]原來重倉的股票
+
+[03:47.84]抱團繼續加強這種效用
+
+[03:50.48]其實這種的話
+
+[03:51.52]在每一年基本上都會有這種情況
+
+[03:54.52]尤其是在這種權益
+
+[03:56.52]它的規模在往上
+
+[03:58.08]擴張的過程中
+
+[03:59.20]這種效用就會更大
+
+[04:00.56]我這麼聽著來說吧
+
+[04:02.48]我覺得那你們實際上
+
+[04:04.00]這種的操盤的這樣子的原則
+
+[04:07.36]實際上和境外的一些的
+
+[04:09.44]一些公募基金的
+
+[04:10.72]好像感覺還是比較像的
+
+[04:12.76]是嗎
+
+[04:13.20]對 還是基於一匹S
+
+[04:14.84]就是企業盈利這種狀況
+
+[04:17.80]去進行
+
+[04:18.52]就是earnings per share
+
+[04:20.00]對 美股盈利
+
+[04:21.32]美股盈利的這個來去覺得
+
+[04:23.08]但是大部分的話
+
+[04:24.36]還是盈利貢獻
+
+[04:25.84]可能戰筆和估值貢獻戰筆
+
+[04:27.68]我就是你每年要去測
+
+[04:29.84]富含的統計的話
+
+[04:30.92]它可能有不一樣的情況
+
+[04:32.20]但是盈利貢獻
+
+[04:34.12]我是統計從2001年到現在
+
+[04:36.36]不算202、202、203年出問題了
+
+[04:38.96]到2022年的話
+
+[04:39.96]基本上就是盈利貢獻
+
+[04:41.52]都能佔一半
+
+[04:42.60]也就是說上下的時候
+
+[04:44.00]可能炒主題
+
+[04:44.76]有資格什麼的這種
+
+[04:46.60]亂七八糟的這種概念下炒
+
+[04:48.72]它都一直一直
+
+[04:49.48]但你只要遵循一匹S的話
+
+[04:51.64]在過去這個
+
+[04:52.88]你看年一年到二年到二二多年裡
+
+[04:55.40]你至少是能夠
+
+[04:57.52]就說想虧錢其實是挺難的
+
+[04:59.84]就基於基本面
+
+[05:00.80]是嗎
+
+[05:01.48]所以
+
+[05:02.76]你覺得有一些很多小散會要氣死
+
+[05:05.60]你說
+
+[05:06.12]對 基於基本面的這種原則
+
+[05:09.32]去做的話
+
+[05:10.40]還是就是順利是比較高的
+
+[05:13.04]就是這種狀況
+
+[05:14.08]在2023年的時候
+
+[05:15.60]就發生了不一樣的這種狀況
+
+[05:17.72]尤其是從這個7月底以後
+
+[05:20.76]可能是開完了這個政治局會議
+
+[05:23.00]經濟會議之後
+
+[05:24.84]老外開始撤離
+
+[05:26.88]之後呢
+
+[05:27.84]市場上就是完全混亂了
+
+[05:30.84]基本上來說
+
+[05:31.68]就是這麼多年了
+
+[05:33.60]我統計的這個盈利貢獻的
+
+[05:36.32]在去年下半年是完全不起作用了
+
+[05:39.52]就是市場就是一種混亂的狀態
+
+[05:42.44]你比如說像那個
+
+[05:44.00]有些指數的
+
+[05:45.08]比如說創業板指的年限
+
+[05:48.44]20日年限
+
+[05:50.24]就這種東西
+
+[05:51.36]大家原來老是覺得
+
+[05:52.92]這種市場底
+
+[05:54.48]其實都被打破了
+
+[05:56.28]就是也就是說改革開放以來
+
+[05:59.36]這個股市形成了很多規律
+
+[06:01.84]在去年的下半年
+
+[06:03.36]其實都是無效的
+
+[06:05.04]就是市場已經是一種
+
+[06:06.08]你能不能給我們普及一下
+
+[06:08.36]去年7月底的這個政治局會議
+
+[06:10.44]是怎麼回事
+
+[06:11.04]為什麼這個市場一下子就變了
+
+[06:12.92]外資為什麼撤走了呢
+
+[06:14.72]外資撤走了的話
+
+[06:15.72]就是剛才也跟您說了
+
+[06:17.04]像一般經濟有個小的周期
+
+[06:19.28]就三年大
+
+[06:20.04]從21年的一季度
+
+[06:21.40]就是等於企業的盈利
+
+[06:24.76]就是ROE就開始往下走
+
+[06:26.92]完了之後
+
+[06:27.56]它就等於
+
+[06:29.24]就是等於咱們那邊限制的一些
+
+[06:31.28]這個就不再投資了
+
+[06:33.64]就是限制了一些產能的限制
+
+[06:35.36]完了從21年的一季度開始
+
+[06:38.04]它是企業盈利的巔峰
+
+[06:39.92]然後它就是逐個季度開始往下走
+
+[06:42.04]21年三個季度
+
+[06:43.04]22年四個季度
+
+[06:44.48]到23年的二季度
+
+[06:46.92]其實就已經九個季度了
+
+[06:49.76]它只是在23年的一季度的時候
+
+[06:51.80]企業盈利漲了一把
+
+[06:53.00]就是疫情放開之後
+
+[06:54.40]第一個季度漲了
+
+[06:56.56]完了後邊從二季度開始
+
+[06:58.96]這個本來是應該你的企業盈利
+
+[07:01.92]再往上反彈了
+
+[07:04.08]按照原來的經濟周期的規律
+
+[07:05.96]但是二季度結果是經濟大
+
+[07:08.08]不如於其中四月底開始
+
+[07:10.32]然後三季度也不成
+
+[07:11.72]現在其實三四季度應該還是不成
+
+[07:15.40]等於現在企業盈利
+
+[07:17.24]在那個七月底那時間點
+
+[07:18.92]就是企業盈利該繼續往上反彈的時候
+
+[07:22.48]結果不反彈了
+
+[07:24.16]就下去了
+
+[07:24.80]完了之後呢
+
+[07:26.04]中美關係有時候不太好
+
+[07:27.72]完了之後有一些戰爭的
+
+[07:29.36]我們就拿到了因素
+
+[07:30.92]而且七月份出了很多證書
+
+[07:32.80]其實它當時裡邊像反壟斷什麼的
+
+[07:36.92]說這個要放開
+
+[07:37.76]但是你發現出了三十一條文章裡邊
+
+[07:40.32]從二十幾小時後
+
+[07:41.72]後面又有一大堆的關於
+
+[07:43.32]你要一些遵循檔
+
+[07:45.44]什麼這些籃球寶寶的這個
+
+[07:47.24]有幾樣基本的資源
+
+[07:49.16]對 又是這些了
+
+[07:50.96]然後老外就可能是看到這些
+
+[07:52.72]就你又空翻口號
+
+[07:54.04]完了又不實際
+
+[07:55.28]企業盈利又開始下滑
+
+[07:57.48]老外就是從八月份開始
+
+[08:00.00]巨額的機構基本上就是
+
+[08:02.96]從二一年的到去年的年中
+
+[08:06.32]它其實的贖回並不大
+
+[08:08.56]就是還是大概在七點多萬億
+
+[08:11.40]八萬億左右
+
+[08:12.16]怎麼知道的
+
+[08:12.76]這個待著並沒有大的贖回
+
+[08:14.56]但是從三季度開始
+
+[08:16.12]我印象三季度
+
+[08:17.36]可能就是開始已經開始
+
+[08:19.40]進贖回的這個
+
+[08:20.96]贖回一千五百億
+
+[08:21.88]完四季度應該也是在
+
+[08:23.00]大概這個規模也就是
+
+[08:24.92]權益它也是一個減量的民眾
+
+[08:28.08]原來在市長中定價能力
+
+[08:30.32]比較強的這個機構和外資
+
+[08:32.88]現在都出現了這種數量的這種效應
+
+[08:36.24]所以他們就沒有定價權了
+
+[08:38.44]完了市場中還是有很多
+
+[08:40.24]一些活躍的這種這種油資
+
+[08:42.40]炒主題完了之後
+
+[08:44.28]在那時候的華為什麼的一些主題
+
+[08:47.28]等等等等爛一半到這種炒
+
+[08:49.40]但是這些東西就是
+
+[08:51.76]就是都是很短很快
+
+[08:53.56]而且在這時候就是量化
+
+[08:55.04]就是這地方前一段
+
+[08:56.48]出了那個DMMA的那些東西
+
+[08:58.92]就是炒微盤
+
+[09:00.84]顯示就是是非常小的
+
+[09:02.68]這種那種股票
+
+[09:04.28]就是裡面就是量化
+
+[09:05.36]加油資在裡面折騰
+
+[09:07.12]也出於基本面的機構
+
+[09:09.20]跟這個外資等於
+
+[09:11.52]沒有市場的定價權了
+
+[09:13.32]所以去年的下半年
+
+[09:15.04]就是就是這麼一種一種狀況
+
+[09:17.16]一直到現在沒有發生
+
+[09:19.80]就是沒有看到任何專輯說白了
+
+[09:22.72]雖然說可能
+
+[09:24.00]借錢國家國家有貧的命的
+
+[09:25.88]自己自己買
+
+[09:28.04]但是呢
+
+[09:28.92]就是每個市場底部
+
+[09:31.04]一般都不會有這麼大的成交量
+
+[09:32.52]這兩天的成交量都是上萬億的
+
+[09:34.56]就說明你上國家就在買
+
+[09:36.36]但是還有很多人
+
+[09:37.44]是在這個位置想賣出去的
+
+[09:39.44]賣出去的話
+
+[09:40.60]其實是對未來還是非常的不放心
+
+[09:44.72]所以我覺得這可能都是短短
+
+[09:46.60]國家可能
+
+[09:47.32]而且國家的單要當地手多少
+
+[09:48.96]其實這都是值得質疑的
+
+[09:51.56]借錢過了個好像是好年
+
+[09:54.08]但是後面我覺得
+
+[09:55.88]依舊不容樂觀
+
+[09:57.68]就是改革開放以來的
+
+[10:00.84]這個股市的規律都已經無效了
+
+[10:04.80]現在現在就是這種狀況
+
+[10:06.80]大家好 我是元莉
+
+[10:10.64]你們剛才聽到的精彩對話背後
+
+[10:13.08]有一個團隊的努力
+
+[10:14.72]感謝那些已經積極捐助的聽眾朋友們
+
+[10:18.52]你們的大力支持
+
+[10:19.92]讓更多的人能夠聽到免費的播客
+
+[10:23.60]我們也希望更多的朋友
+
+[10:25.40]能夠加入捐助的隊伍
+
+[10:27.56]讓不明白播客
+
+[10:28.76]能夠更持久地陪大家走下去
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+
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+
+[10:41.24]謝謝大家的支持
+
+[10:42.72]就哪怕就是
+
+[10:47.84]很多人就認為中國股市
+
+[10:49.16]從來不是一個正常的股市
+
+[10:51.12]但是我剛才聽你說的
+
+[10:52.96]實際上它還是有自己的規律所循的
+
+[10:54.92]機構投資人
+
+[10:55.72]他們還是要看這個單個
+
+[10:57.76]公司的表現 業績表現
+
+[10:59.88]還有行業的這種前景
+
+[11:01.36]然後還有宏觀的
+
+[11:02.76]在你們看來
+
+[11:04.40]業內人士看來
+
+[11:05.24]就是你們還是有這種的規律可循
+
+[11:08.32]而且這個股市
+
+[11:09.52]至少就是經濟表現
+
+[11:10.80]或者信心的一個比較可靠的一個情語表
+
+[11:15.64]可以這麼說嗎
+
+[11:16.72]我不知道
+
+[11:17.52]我說的是不太複雜了
+
+[11:18.92]因為股市它是基於這個
+
+[11:21.76]因為你看股市
+
+[11:24.88]你看這樣胡人三百
+
+[11:25.96]這個三百個公司
+
+[11:27.12]就實質最大三百個公司
+
+[11:28.64]他們總實質就已經五十多萬億了
+
+[11:30.92]中國GDP才一百二十萬億
+
+[11:32.40]其實它佔比的權重是很大的
+
+[11:34.88]它這些企業的盈利狀況
+
+[11:37.36]它就是能夠反映中國
+
+[11:39.56]整個中國經濟的這種狀況
+
+[11:41.92]我們都在這裡邊就是
+
+[11:43.40]即使大的經濟不好
+
+[11:44.68]也會去找一些結構性的機會
+
+[11:47.68]就原來都是一直永遠都是樂亂的
+
+[11:50.16]總會找到一些結構性的這種東西
+
+[11:53.36]然後你去配置 去下注
+
+[11:55.72]就是雖然說剛才說的
+
+[11:56.72]那現在你覺得是沒有了這個信心了
+
+[11:58.64]是嗎
+
+[11:59.00]也是一個時間點的問題
+
+[12:00.28]因為現在是24年
+
+[12:02.40]它現在只是到了2月份
+
+[12:04.56]然後年報可能是
+
+[12:07.64]業績告出了一部分
+
+[12:08.92]完了一季報的狀況沒有出來
+
+[12:11.00]可能是存活一些
+
+[12:12.76]大家的一些營餵預測
+
+[12:13.80]一些某些行業
+
+[12:15.12]比如說一些必需消費的
+
+[12:17.56]一些行業
+
+[12:18.52]還有像一些困境反轉的
+
+[12:20.16]比如說豬肉 棉花
+
+[12:22.48]有一些東西可能大家預期
+
+[12:24.60]能在24年會有一些的表現
+
+[12:27.52]但是現在就這個
+
+[12:28.88]當一個多月
+
+[12:29.72]這個是否實際的情況
+
+[12:31.80]和你的預期一樣
+
+[12:32.88]現在還太清楚
+
+[12:33.64]可能大家還在觀望的
+
+[12:35.40]比如說出來一季報之後
+
+[12:36.80]這個結構化可能會更明顯
+
+[12:38.92]它還是會有一部分的板塊
+
+[12:41.56]會有這種結構性的狀況
+
+[12:43.36]就即使是一個減量博弈
+
+[12:45.64]它畢竟也是一個
+
+[12:47.08]公務跟外資
+
+[12:48.24]也是將近10萬億的這麼一個大的資金
+
+[12:51.68]它也會當裡面有一些零星的東西
+
+[12:54.56]還得能往上漲的話
+
+[12:55.76]那它資金就會大多的去報
+
+[12:58.24]就是說你說完全沒有
+
+[13:00.20]就現在只不過是
+
+[13:01.24]經濟數據還沒出來
+
+[13:02.36]新的經濟數據
+
+[13:03.44]所以大家還是一種觀望
+
+[13:04.64]但是實際上已經有一些
+
+[13:06.80]就剛才我說的有些行業
+
+[13:08.00]大家還是再去配置
+
+[13:09.48]只不過是
+
+[13:10.28]可能倉位現在還不太高
+
+[13:12.16]就這種狀況
+
+[13:12.72]有不少的散戶
+
+[13:13.88]到美國駐華使館的微博下面去留言
+
+[13:19.04]就是有幾千
+
+[13:20.04]就是實在
+
+[13:21.32]2月初的時候
+
+[13:22.32]這個市場的行情實在太差了
+
+[13:24.72]你怎麼看這樣子的行為呢
+
+[13:26.80]你覺得散戶他們損失很多是活該嗎
+
+[13:30.60]他們為什麼有這麼大的憤怒
+
+[13:31.92]要去抱怨呢
+
+[13:33.32]回到剛才說的就是
+
+[13:34.72]你看胡生三百和這個標普五百
+
+[13:37.16]這個指數
+
+[13:38.00]原先來說的話
+
+[13:39.60]它倆是共性的
+
+[13:41.00]就是你要拉張圖的話
+
+[13:42.52]都是一起往上漲
+
+[13:43.72]一起往下跌
+
+[13:44.36]一起往下漲
+
+[13:45.20]但是這個分期點就出現來了
+
+[13:47.56]2021年的年初
+
+[13:49.52]因為在20年的年底的時候
+
+[13:51.40]我們這邊開始
+
+[13:53.00]12月份出了那個反壟斷
+
+[13:55.36]就是把這些同學阿里
+
+[13:57.16]這些巨頭們給卡出來
+
+[13:59.16]中國跟美國的分期點
+
+[14:01.52]就是從這邊開始
+
+[14:02.56]胡生三百和這個標普五百
+
+[14:04.76]就再也沒有這種原來一起
+
+[14:06.76]增加這種狀況了
+
+[14:07.56]雖然二年
+
+[14:08.64]可能這個美國也跌了
+
+[14:10.08]美國可能也跌了
+
+[14:11.24]但是呢
+
+[14:11.96]二二三年的話
+
+[14:13.88]標普五百可能漲了十幾個點
+
+[14:15.20]納薩克漲了四十多個點
+
+[14:16.92]然後胡生三百這邊
+
+[14:18.32]又跌了十多個點
+
+[14:19.68]老百姓都看著全球
+
+[14:21.56]其實不僅美國了
+
+[14:23.20]可能就除了一些少數的
+
+[14:24.48]越南這種
+
+[14:26.08]還有點共產主義的這種市場
+
+[14:28.32]還沒那麼漲
+
+[14:29.08]以外其他的市場
+
+[14:30.68]全都是一片紅
+
+[14:32.32]也就是全都是上漲的
+
+[14:34.64]對於很多有些散戶的人
+
+[14:36.08]比如說富圖
+
+[14:37.16]原來可以上去
+
+[14:38.32]後來這兩年
+
+[14:39.40]他也把那APP在國內
+
+[14:40.68]都已經被掩飾給禁了
+
+[14:43.60]就是普通的老百姓
+
+[14:46.08]尤其是年齡也稍微大了
+
+[14:47.76]大媽他
+
+[14:48.32]你讓他
+
+[14:49.00]現在的手機還操縱不到
+
+[14:50.24]你讓他去買美股
+
+[14:52.24]除了EPF
+
+[14:53.88]你可以配置
+
+[14:57.08]基本上也就沒有了
+
+[14:59.20]可能是他看到這個
+
+[15:01.52]巨大的差距
+
+[15:02.48]去年差了那麼多了
+
+[15:04.36]今年還開箱的開門紅的
+
+[15:07.72]結果一月份就一下
+
+[15:09.16]指數跌了十幾個點
+
+[15:10.40]那你這個指數跌十幾個點
+
+[15:12.36]因為老百姓
+
+[15:13.32]你是說百分之十幾
+
+[15:14.80]對指數跌了十幾
+
+[15:15.96]那裡面的個股可就不止十幾了
+
+[15:17.92]二、三十
+
+[15:18.60]而且散戶他不太落是買的個股
+
+[15:21.04]那就損失就不僅是十幾的
+
+[15:23.56]咱們真的是一種絕望的狀態
+
+[15:26.40]有可能
+
+[15:26.80]而且有的可能還
+
+[15:28.64]比如說這個用了一些融資方式
+
+[15:31.44]比如說是為了去換方大
+
+[15:33.16]還有一些這種
+
+[15:34.52]其他一些可能有槓桿的一些效應
+
+[15:37.84]那可能損失更大
+
+[15:39.56]你這個人你再懂這個
+
+[15:41.64]因為剛好這兩個
+
+[15:43.32]一月份那些納稅也漲了不少
+
+[15:45.68]尤其面向
+
+[15:46.28]因為打整個這些漲了百分之三十多
+
+[15:48.96]咱們中國這邊就是巨大的差距
+
+[15:53.04]讓他們心裡真的是
+
+[15:55.48]可能都是一種後悔
+
+[15:58.08]或者一種難受的這種狀況
+
+[16:00.68]所以就覺得很難發現
+
+[16:04.04]但就有不少人會覺得是說
+
+[16:06.32]這些散戶的活該
+
+[16:07.52]你不能把股市當成這個賭場
+
+[16:11.40]如果你把股市當成賭場
+
+[16:12.76]那你應該是認賭服輸對不對
+
+[16:15.12]對 是的
+
+[16:15.96]他們這個其實就是
+
+[16:17.92]這也是從那個剛才說的那個19年那一波
+
+[16:21.20]原來的話市場上大概就是
+
+[16:24.80]就是用戶注射用戶
+
+[16:25.92]可能就是一億人
+
+[16:27.68]完了之後呢
+
+[16:28.60]因為那個一些珠寶啊
+
+[16:31.28]這個東方財富
+
+[16:32.04]那個他這個規模就到了三億人
+
+[16:34.00]很多一些
+
+[16:35.12]你比如說中介房地產中介
+
+[16:36.84]那個就是他們賺錢並不得
+
+[16:38.36]但是從裡邊拿出幾千塊兩三千
+
+[16:41.16]就去買股票
+
+[16:41.80]就是從19年開始就會
+
+[16:44.36]猜這個股東護士一下到三億多
+
+[16:47.32]他確實在中國的人口當中
+
+[16:49.80]就是戰略是挺高的
+
+[16:51.72]就是19年這波規模擴張
+
+[16:53.84]所以他這個很容易產生貢獻
+
+[16:56.20]嗯 對
+
+[16:58.32]但是說實際話
+
+[16:59.84]美國人也有很多人都去投股市
+
+[17:02.60]當然他們可能投這種的ETF
+
+[17:04.68]這個基金的這樣子
+
+[17:06.96]支出基金的是比較多一些
+
+[17:09.68]但是大家去投資股票
+
+[17:11.88]想要掙一點錢
+
+[17:13.28]這種的想法其實沒什麼錯
+
+[17:15.32]對不對
+
+[17:16.08]也有很多
+
+[17:16.68]因為美國人他們去投資
+
+[17:17.88]他們也是覺得
+
+[17:18.52]那我可以
+
+[17:19.20]我的那個退休帳戶可以更好一些
+
+[17:21.44]我可以掙錢買個房子
+
+[17:23.56]車什麼之類的
+
+[17:24.92]填補一些
+
+[17:26.56]我覺得也沒錯呀
+
+[17:28.04]美國是
+
+[17:28.84]因為美國它這個社保的一些資金
+
+[17:31.52]可能它可能大概多少
+
+[17:32.84]四百多萬億吧
+
+[17:34.72]就是它是這個
+
+[17:37.00]跟養老在一起的
+
+[17:38.20]所以國家是為了
+
+[17:39.64]也是對這些商量值很重要
+
+[17:42.00]我們這個A股最開始起來
+
+[17:45.48]它是為了這個國有企業改革
+
+[17:48.20]就開始多幾年那會兒起來的
+
+[17:50.08]它是為國有企業融資起來的
+
+[17:53.08]而且在A股這裡邊
+
+[17:55.84]後來說它主要還是起到融資
+
+[17:59.12]這個作用並不是像美國那種養老
+
+[18:02.84]那個真的是不能跌
+
+[18:04.24]跌了就老百姓沒錢養老吧
+
+[18:06.56]咱們那邊還是為融資這個股市的
+
+[18:09.96]這個根本目的這個沒改變
+
+[18:12.16]所以
+
+[18:12.64]那為什麼老百姓都要去投資呢
+
+[18:15.52]因為你那個理向這個
+
+[18:17.60]尤其原來還有這樣理財
+
+[18:18.84]理財後來
+
+[18:19.84]後來這個改革之後
+
+[18:21.04]前一陣子已經航了這個縮減
+
+[18:23.24]二十萬億的理財
+
+[18:24.12]現在也縮到幾萬億了
+
+[18:26.88]就是那你利率的話
+
+[18:29.08]像今天保險的利率也降到三以下了
+
+[18:32.08]就是你沒有
+
+[18:33.20]沒有對於普通老百姓來說
+
+[18:36.08]你沒有更好的這個
+
+[18:37.48]投資的渠道
+
+[18:38.60]對沒有什麼投資渠道
+
+[18:39.84]完了這個股上
+
+[18:40.96]房子現在也不行了是吧
+
+[18:42.72]是的完了
+
+[18:43.80]這股上的話你買了之後
+
+[18:45.08]那你可能今天買過一會兒
+
+[18:47.68]就給你反饋了
+
+[18:49.12]漲了立刻
+
+[18:50.20]喜悅的情緒就來了
+
+[18:51.80]也沒有一個短期的這個
+
+[18:54.48]多安的這種效應
+
+[18:55.92]所以他就很多人
+
+[18:57.40]多吧
+
+[18:58.72]我得往裡投一點
+
+[19:00.40]對
+
+[19:00.68]所以就剛才說的這個
+
+[19:02.00]就是他大概真的有三億多的這種規模
+
+[19:04.96]都是多多少
+
+[19:06.04]都是都是買進去了
+
+[19:08.44]你再給我寫的這個私信裡面
+
+[19:11.32]就是你自己說了
+
+[19:12.68]你是去年十一月份
+
+[19:14.20]你已經把A股全部清盤了
+
+[19:16.60]然後主要
+
+[19:18.28]助力主要集中在美股
+
+[19:21.12]你能講一下就是
+
+[19:23.64]除了你前面講的就是
+
+[19:24.84]從這種的市場的這個層面上來說
+
+[19:29.32]你覺得就是這個市場
+
+[19:31.08]原有的這種的機制給
+
+[19:33.44]給被打破了
+
+[19:34.88]還有一些什麼樣子的原因
+
+[19:36.60]是你決定就是說這個A股市場
+
+[19:39.20]我就洗手了我不幹了
+
+[19:41.40]其實就是不斷地付盤去找
+
+[19:43.96]這個到底是剛才也說的是
+
+[19:46.20]什麼原因去影響的這個
+
+[19:49.76]就是等於市場的這種狀況
+
+[19:52.76]就是而且你要看這些原因
+
+[19:55.08]是否已經全部爆發完了
+
+[19:57.92]比如說房地產就是這一塊
+
+[20:00.76]那恆大當時的時候
+
+[20:02.64]是恆大那個破產
+
+[20:03.80]他當時是可能12月幾號
+
+[20:06.56]12月7號左右
+
+[20:07.52]當時是那個時間點
+
+[20:08.68]就其實我在當時想地產這個問題
+
+[20:11.08]你說已經出清了嗎
+
+[20:12.64]沒有出清
+
+[20:13.24]就是他到底最慘的那種狀況
+
+[20:15.32]破產那個沒有結束的
+
+[20:17.00]另外的話在那個時間點
+
+[20:18.56]他發了那個特別國債
+
+[20:19.72]說發了1萬億特別國債
+
+[20:21.32]實際上發了2萬億
+
+[20:22.72]完了之後這2萬億都是
+
+[20:25.56]其實就是給了這個地方政府
+
+[20:28.60]讓他們補充他們的這個
+
+[20:30.48]成都債這些兩個
+
+[20:31.96]就成都債的這個問題
+
+[20:33.68]他也沒有就是爆雷
+
+[20:36.48]就是他的那個底也沒出現
+
+[20:38.60]就是爆雷了可能力空全出去了
+
+[20:40.56]就這兩個沒有出現
+
+[20:42.24]另外的話就是人口老齡化這些問題
+
+[20:44.96]就是你看出生
+
+[20:46.88]出生率這個去年
+
+[20:48.56]應該又是一個已經跌到這個
+
+[20:51.20]建國以來的最低了吧
+
+[20:52.64]這個東西他還也是在往下走
+
+[20:55.56]因為我們知道的一些風險
+
+[20:57.32]就是他還沒到他的最底段
+
+[20:59.08]還沒爆發
+
+[21:00.12]因為爆發了可能之後
+
+[21:01.24]因為股市他爆發造什麼損失
+
+[21:03.20]會反而出去
+
+[21:05.44]所以我覺得在那個時間點
+
+[21:06.56]就是當時主要是市長超低
+
+[21:08.84]他的規律率是超低狀態
+
+[21:11.08]所以他會有反彈
+
+[21:12.68]但是反彈完了之後
+
+[21:14.12]他的這些大的問題
+
+[21:16.00]就是我覺得就是沒有沒有出傾
+
+[21:19.92]所以沒有發生
+
+[21:20.76]那後邊肯定還會反應
+
+[21:22.44]即使這樣現在這個年初
+
+[21:24.20]一月份可能這個跌了一把底部
+
+[21:26.28]但是拉起來了
+
+[21:27.36]拉起來到剛才說的這些問題
+
+[21:28.48]他還是沒解決
+
+[21:29.76]那後邊的話
+
+[21:30.44]那他還是會會會會發生
+
+[21:32.28]更更更慘的狀況
+
+[21:34.44]所以所以就是你最主要最慘的東西
+
+[21:37.12]他沒發生
+
+[21:38.48]那那我覺得這個市場就不會間諜
+
+[21:41.00]那後邊那漲多了
+
+[21:42.48]他又又會又會跌下去
+
+[21:44.60]那之後其實你可以
+
+[21:45.60]你也可以觀察這個
+
+[21:46.96]就是你做了這個判斷之後
+
+[21:48.36]你也可以觀察這個市場
+
+[21:49.52]比如說這個後邊沒風險的
+
+[21:51.36]那市場他會
+
+[21:52.36]就是一半資金
+
+[21:53.44]可能他覺得沒風險的時候
+
+[21:55.20]他也會幫你加大配置
+
+[21:56.76]加在上面
+
+[21:57.52]那就會又形成了某一些行業的抱團
+
+[21:59.76]但是實際上你看從那個12月份開始
+
+[22:03.36]他又進入一種混沌的狀態
+
+[22:05.28]說不定裡面的資金也是這個毫無頭緒
+
+[22:09.04]對後邊
+
+[22:09.80]他包括他成交量
+
+[22:11.00]那會的時候成交量也沒有說是放大
+
+[22:13.88]就是大家可能都是跟我這種這種想法
+
+[22:16.56]都覺得一波還很遠
+
+[22:18.80]所以所以我才那個時間
+
+[22:20.64]兩個人就趁著煩大亂熱
+
+[22:21.84]我就甦青了
+
+[22:23.00]因為因為今年的這個四季度的經濟數據
+
+[22:27.24]我又擔心這些數據
+
+[22:28.64]可能又更差
+
+[22:29.60]那也跟您說了
+
+[22:30.36]可能到一季報業力出來之後
+
+[22:32.68]可能他又會有一些
+
+[22:34.04]結構性的東西會出來
+
+[22:35.76]你在你的思維裡面
+
+[22:36.92]就是還跟我說
+
+[22:37.76]就是對於這個國家整個的這種政治的走向
+
+[22:40.60]其實也是你的
+
+[22:42.60]對股市的判斷
+
+[22:43.80]這裡面的因素也是有的
+
+[22:45.24]是不是
+
+[22:46.28]是
+
+[22:46.88]這個其實你要從這個ROE
+
+[22:49.84]你要去總結
+
+[22:50.52]其實從2015年的時候
+
+[22:52.52]就是國企的ROE的那個
+
+[22:55.04]就企業營業的這個精子上的回報率
+
+[22:58.04]他就是國企的就已經超過了
+
+[23:00.92]超過了民企
+
+[23:02.28]民企的裡邊呢
+
+[23:03.24]就當時還好
+
+[23:04.44]就是包括你去看一季市場也還行
+
+[23:06.52]就因為那時候
+
+[23:07.12]還有還是那個萬眾創新
+
+[23:08.80]互聯網那會兒
+
+[23:10.52]那會兒那個時代
+
+[23:11.56]然後那騰訊阿里那些
+
+[23:13.24]他規模還在龐大過程中
+
+[23:15.48]一季市場
+
+[23:16.28]可能當時那會可能一季上規模2萬億
+
+[23:18.84]可能一半的錢都是這些巨頭
+
+[23:21.24]大公司的
+
+[23:22.76]但是後來你看你發現就是
+
+[23:25.40]一季上他也在變化
+
+[23:26.40]現在准到現在可能80%的資產
+
+[23:28.68]成了國有企業的那個基金來去控制
+
+[23:32.44]外資少了
+
+[23:33.68]完了這個
+
+[23:34.60]互聯網巨頭出資也少了
+
+[23:36.20]就在一季上
+
+[23:37.00]他也變成了國企引導的了
+
+[23:40.20]完了這個企業盈利的話
+
+[23:42.00]民企的這個ROE
+
+[23:44.40]從一五年開始
+
+[23:45.44]之後已經比國企差了
+
+[23:47.20]到現在到現在
+
+[23:48.44]現在這種狀況還是就是比較差
+
+[23:52.04]而且現在可能一年三季度
+
+[23:54.24]整個所有企業的ROE的中位數
+
+[23:56.24]已經是負擔了
+
+[23:57.96]就是負擔了
+
+[23:59.12]那裡邊的國企有比民企好
+
+[24:01.52]那肯定民企的ROE的中位數
+
+[24:02.92]現在都已經是負的狀態了
+
+[24:05.92]就是這些國企
+
+[24:06.96]他還有一些壟斷的這些銀行
+
+[24:08.92]這些東西
+
+[24:09.48]為什麼民企會變成這樣子呢
+
+[24:12.32]因為很多民企
+
+[24:14.20]他也是跟著這個房地產
+
+[24:16.36]你比如說建財
+
+[24:18.00]他也跟房地產這個行業
+
+[24:19.24]是有守護綁定了
+
+[24:20.80]那你包括互聯三百
+
+[24:22.12]互聯三百是指出裡面
+
+[24:23.40]其實跟房地產
+
+[24:25.84]權重綁定的也給有三四十
+
+[24:28.68]你這個住房不潮
+
+[24:30.56]尤其是二一年之後
+
+[24:32.20]這個地產一折騰
+
+[24:34.08]那你地產鏈的這些企業
+
+[24:36.32]全都不成完了
+
+[24:38.00]包括剛才也說的反壟斷
+
+[24:39.36]那騰訊阿里
+
+[24:40.76]他們解決的旧業
+
+[24:42.24]還有他關聯的下游的這些民企
+
+[24:44.56]那就多了去了
+
+[24:45.80]完了
+
+[24:46.32]那他們上面這個被折騰了
+
+[24:48.48]那你喝酒之後
+
+[24:49.84]把底下關聯的
+
+[24:51.24]有營銷的廣告的
+
+[24:52.76]這些都會受影響
+
+[24:54.60]所以就是地產跟巨頭這兩波一打
+
+[24:58.16]那關聯的民企很多很多
+
+[25:01.60]下游的那全都受到影響了
+
+[25:04.44]就大體是這麼這兩個點
+
+[25:08.40]嗯對
+
+[25:09.44]那你還是在做這種的基金是嗎
+
+[25:13.40]對
+
+[25:14.20]但是說真的就是
+
+[25:16.44]注意力也都是往這個海外去看了
+
+[25:20.16]就是那A股市那些都是垃圾時間
+
+[25:25.24]就可能把預計報出來之後再看看
+
+[25:28.04]那你剛才說你A股的清盤
+
+[25:31.20]是指你的基金
+
+[25:32.64]你管的這些
+
+[25:34.04]管的錢全都清的
+
+[25:35.24]你們這個portfolio是吧
+
+[25:37.40]自己的話
+
+[25:38.24]自己配置的話
+
+[25:39.16]因為我是從17年開始就是
+
+[25:41.08]就是草莓股
+
+[25:42.52]就是自己還是配置
+
+[25:44.28]配置海外
+
+[25:45.72]A股沒有
+
+[25:46.52]因為我們從業就不人去草莓股
+
+[25:48.12]所以就是
+
+[25:49.00]哦你就只跑
+
+[25:50.76]那你是因為這個還真的是好了是嗎
+
+[25:54.76]但是我們也會新購基金
+
+[25:56.88]那個就是其實全也是買基金
+
+[26:00.96]但是現在就是全都沒了
+
+[26:04.60]也是慘不忍睹是吧
+
+[26:06.60]對基金股肯定是不會推薦
+
+[26:08.64]什麼清盤什麼的再打
+
+[26:09.96]就是去年就開始
+
+[26:11.36]讓很多清盤
+
+[26:12.40]把他們買的那些基金全都收回了
+
+[26:16.48]哦那你還真的是
+
+[26:18.20]那你都還踩得還不錯了
+
+[26:21.32]因為這個就像剛才說的
+
+[26:23.24]七月份的時候你找不出
+
+[26:25.08]必須我們是找規律的人
+
+[26:26.52]必須你給找出規律
+
+[26:27.72]來去解釋這個市場的現象
+
+[26:30.16]那解釋市場現象
+
+[26:31.32]剛才說的這些問題
+
+[26:33.08]那這些問題
+
+[26:34.08]那其實這上
+
+[26:35.04]我們這個這些推測上
+
+[26:36.40]這些大佬們分析的那樣子
+
+[26:38.52]那這還是就是
+
+[26:39.96]這個飛鴛飛鴛
+
+[26:41.00]習成岡教授說的這些
+
+[26:42.60]還是體制上的這些這些問題
+
+[26:45.08]那他現在已經到了一個
+
+[26:46.80]肩膀腦髒的
+
+[26:47.80]正妹不得不發的這種狀況
+
+[26:49.92]所以那這些東西能解釋
+
+[26:52.44]那那就是當前的中國市場是
+
+[26:56.96]不值得去去投入太多經歷
+
+[27:00.16]在這上來
+
+[27:01.08]嗯還想問你一個問題
+
+[27:03.24]可以說中國的散戶
+
+[27:06.40]對於A股市場已經失去了信心嗎
+
+[27:10.12]這麼說算誇張了嗎
+
+[27:15.48]失去信心肯定是存在的
+
+[27:17.88]就是剛才說的那個贖回
+
+[27:20.80]就是就是那個
+
+[27:23.64]從去年三季都開始
+
+[27:26.16]開始贖回了
+
+[27:27.24]也就是說出出擊他的底線
+
+[27:29.32]他已經撐不住了
+
+[27:30.56]撐不住贖回都是虧損的
+
+[27:32.48]那肯定都是信心
+
+[27:34.04]信心受到極大打擊的
+
+[27:35.84]那個去年那個不是發發
+
+[27:37.92]新發行的基金沒有人身購
+
+[27:39.56]知道自己比如說他是
+
+[27:41.32]那個券商的自己身購了一點
+
+[27:43.08]就這兩個兩個賬戶
+
+[27:44.40]就沒人去身購了
+
+[27:45.76]這也是能反映這個
+
+[27:47.04]基金管理規模他在縮水
+
+[27:48.80]他就是說明信心沒了
+
+[27:51.72]而且現在這只好連續兩個基督
+
+[27:53.88]都是在
+
+[27:55.24]都是從額外減少
+
+[27:57.16]就說明他現在是非常差
+
+[27:58.96]非常差的
+
+[27:59.76]那也有那個也有一些
+
+[28:01.20]那個宏觀上他們統一的
+
+[28:02.40]這個消費者信心指數
+
+[28:03.80]現在基本說
+
+[28:05.88]基本就是那個2022年年底
+
+[28:08.64]的那個最低點
+
+[28:09.80]現在也基本上就是這種狀況
+
+[28:13.32]就大家都不願花錢
+
+[28:14.84]不敢花錢是吧
+
+[28:16.36]也沒錢花
+
+[28:17.56]等會春節的這個紅包
+
+[28:19.44]白的紅包都發的都少了
+
+[28:21.64]那肯定都是錢少了
+
+[28:23.16]對
+
+[28:24.12]哇 這個真的是真的是
+
+[28:26.36]那能說就是
+
+[28:27.44]不光是對A股市場失去了信心
+
+[28:30.12]那也是實際上對整個的經濟的前景
+
+[28:32.36]還有甚至對這個政府的這種的
+
+[28:34.44]對於經濟的把控
+
+[28:36.36]或者是引導
+
+[28:37.76]也失去了信心
+
+[28:38.76]就因為中國人以前
+
+[28:40.36]大家都還是覺得政府
+
+[28:41.68]都挺有辦法的嗎
+
+[28:43.16]對
+
+[28:44.40]就這裡吧
+
+[28:44.96]我不知道這麼說誇張嗎
+
+[28:49.12]就是這怎麼說呢
+
+[28:50.00]就是因為我也有一些其他的
+
+[28:52.28]就是它可能不同是金融行業
+
+[28:54.24]它是同是其他行業的這個
+
+[28:56.76]這個小夥伴
+
+[28:57.56]你就春節了
+
+[28:59.00]我們聚會去聊了一聊
+
+[29:01.16]但是呢
+
+[29:01.92]就是大家都知道不太好
+
+[29:03.68]但是呢
+
+[29:04.36]像我跟他們說了一些
+
+[29:05.84]這種比較悲觀的東西
+
+[29:07.76]但是呢
+
+[29:08.80]從他們的反應來說
+
+[29:10.76]都是別人嘛
+
+[29:12.36]還是有很多都是這個
+
+[29:14.68]就是相信國家
+
+[29:17.00]還是心底一些可能
+
+[29:19.12]因為我們可能都是
+
+[29:20.68]這個85後啊這種的
+
+[29:23.00]就沒有經歷過那個
+
+[29:24.68]就是文革沒有經歷過
+
+[29:26.36]就是我們就有意識形態了
+
+[29:28.96]可能也都是
+
+[29:30.04]都是那個90年以後
+
+[29:31.92]榮譽人這個
+
+[29:33.12]連樑票那個都取消了
+
+[29:35.08]都是後邊的這個
+
+[29:36.44]這種上學的時候
+
+[29:38.20]已經上大學的時候
+
+[29:40.08]已經是給那個加入達州提歐了
+
+[29:42.88]然後都看著北京成了它這個變化
+
+[29:45.64]所以其實可能
+
+[29:47.48]我的這個同學人
+
+[29:48.64]也就前一陣子聚會的時候
+
+[29:51.04]我看
+
+[29:51.80]大家雖然覺得不太好
+
+[29:54.28]經濟不好
+
+[29:54.80]但是那種絕望
+
+[29:57.20]就是像我們現在網上的這種
+
+[29:59.92]就是尤其在推特上的那種絕望
+
+[30:02.40]還是比較少的
+
+[30:03.40]還是大家還是覺得
+
+[30:06.56]這個能停啊
+
+[30:08.84]就是那種多的
+
+[30:10.12]還沒到那個
+
+[30:10.68]那但是大家是承認
+
+[30:12.08]但是經濟不太好
+
+[30:13.16]這個承認
+
+[30:14.48]肯定是因為都是降薪
+
+[30:16.40]這個金融行業
+
+[30:17.76]其實去年就已經降薪了
+
+[30:19.68]完了其他行業
+
+[30:20.92]像您弄講
+
+[30:22.32]少發了的
+
+[30:24.40]這些都是存在的
+
+[30:25.84]其實我同學裡邊
+
+[30:26.96]就因為都是北京的
+
+[30:28.40]其實去年也有兩個同學
+
+[30:31.40]去年6月份的時候
+
+[30:33.88]有兩個都是一年到加拿大去了
+
+[30:36.28]當時那會的時候
+
+[30:38.12]大家聚會6月份的時候
+
+[30:39.60]聚會都覺得他們這種行為
+
+[30:42.80]是挺奇特的
+
+[30:44.64]因為大家當時還是覺得
+
+[30:46.16]在這邊有房子
+
+[30:47.52]有車
+
+[30:48.28]完了都挺好
+
+[30:49.36]你非要降級
+
+[30:50.56]就覺得有這種想法
+
+[30:53.04]去跑到千山萬水
+
+[30:54.92]然後過苦日子是吧
+
+[30:56.32]對 過胡日子
+
+[30:57.48]完了
+
+[30:58.00]而且都是老北京
+
+[30:59.92]原來它都是有車有房
+
+[31:02.12]這回的聚會就這個觀點
+
+[31:04.96]我覺得就發生變化了
+
+[31:07.56]就是有很多人
+
+[31:09.00]他也是覺得
+
+[31:10.68]就不再對當時那種
+
+[31:13.80]有一種清滅的那種
+
+[31:15.72]完全大家都是清滅
+
+[31:17.28]就那兩個人
+
+[31:18.68]現在的話
+
+[31:19.44]就是有更多的人
+
+[31:20.60]開始提到這些問題
+
+[31:22.60]而且到悠悠
+
+[31:24.92]人都到去香港
+
+[31:26.48]去辦銀行卡
+
+[31:29.48]就是因為你每年有5萬
+
+[31:31.92]5萬美金的額度
+
+[31:33.36]現在都已經開始提到這些了
+
+[31:35.36]這時候就是
+
+[31:36.12]他們以前沒有問過你這些
+
+[31:37.80]要去香港開
+
+[31:38.68]怎麼開戶
+
+[31:39.72]對 現在開始
+
+[31:40.60]大家已經開始在談到這些問題了
+
+[31:42.28]而且也說了最後
+
+[31:43.60]可能就會
+
+[31:44.60]就是為了還地方
+
+[31:45.84]再給他們裝服務
+
+[31:46.44]一定要發生貶值這些問題
+
+[31:48.52]大家也都是要小心這種問題
+
+[31:51.68]就都開始討論
+
+[31:53.20]討論這個安慰的一些問題
+
+[31:55.00]其實是後路的問題
+
+[31:56.44]是不是
+
+[31:56.96]對
+
+[31:57.44]就是保證最壞的這種的
+
+[31:59.40]對 最壞的
+
+[32:01.20]可能它都是被那種
+
+[32:02.96]最壞的情況做打的
+
+[32:05.04]所以你看
+
+[32:06.64]半年的聚會
+
+[32:08.20]其實大家都已經有這種想法了
+
+[32:11.76]但是就是這樣
+
+[32:12.60]他們還是把希望
+
+[32:14.28]還是寄託在這個政府的身上
+
+[32:17.40]覺得政府可能
+
+[32:19.48]somehow
+
+[32:20.44]不知道怎麼就可以把這個經濟穩住
+
+[32:22.48]是嗎
+
+[32:23.12]對
+
+[32:23.44]還是有這種希望
+
+[32:24.88]不像我
+
+[32:25.48]因為有些人他不像我
+
+[32:27.12]從事這個行業
+
+[32:28.68]他們可能做的是IT的
+
+[32:30.68]還有一些做銀行的
+
+[32:32.20]就是他可能對這些深刻的內容
+
+[32:34.36]他沒有想得那麼深
+
+[32:35.96]大部分根本上還說
+
+[32:37.32]還是我所覺得那種最慘的
+
+[32:40.72]像徐老師說的那種最慘的那種狀況
+
+[32:43.32]可能這種狀況還是很少說的
+
+[32:46.52]還沒有達到那種程度
+
+[32:48.88]那你有跟他們說嗎
+
+[32:50.48]我只是推薦了一下
+
+[32:51.80]就是說告訴他們
+
+[32:53.52]應該是這樣的
+
+[32:54.84]當然這個有的同學能接受
+
+[32:59.20]但也有同學
+
+[33:00.84]就是那種
+
+[33:02.80]就這麼半年的時間
+
+[33:04.00]你們這是北京老土著
+
+[33:05.56]這個最基本的盤
+
+[33:07.20]我說句實話
+
+[33:07.92]你們是最基本的盤
+
+[33:09.92]對
+
+[33:10.60]但是也發生了
+
+[33:11.96]發生變化的
+
+[33:12.84]就是這麼一個狀況
+
+[33:15.48]哇
+
+[33:16.08]這個真的是很有意思
+
+[33:17.88]所以那我再問你
+
+[33:19.40]你是不是你的薪水也降了
+
+[33:21.28]去年
+
+[33:21.88]對
+
+[33:22.48]是的
+
+[33:23.84]降得多嗎
+
+[33:24.56]百分之多好能說嗎
+
+[33:26.96]就是沒有獎金了
+
+[33:28.96]沒獎金
+
+[33:29.88]你們這些金融行業主要是靠獎金的
+
+[33:32.00]金融行業其實獎金佔比是挺大的
+
+[33:35.96]但是沒有
+
+[33:38.04]沒有了
+
+[33:39.16]對
+
+[33:39.72]那真的還是挺
+
+[33:41.28]其實挺大
+
+[33:43.48]對
+
+[33:44.60]那確實是這樣
+
+[33:46.56]那你覺得A股市場變成了什麼樣子
+
+[33:50.60]你有可能再考慮進去呢
+
+[33:53.96]因為A股市場
+
+[33:56.08]它還是政策
+
+[33:56.72]它反映的是政策的變化
+
+[33:58.68]除非這個政策
+
+[34:00.08]又回歸到鼓勵民企
+
+[34:03.28]比如說
+
+[34:04.68]巨頭們
+
+[34:05.72]這個公司的黨支部全取消了
+
+[34:07.44]完了之後
+
+[34:08.04]讓民企又幹活了
+
+[34:10.40]就是
+
+[34:11.68]包括你可以看到一些數據
+
+[34:13.72]就是
+
+[34:14.40]因為民企現在的槓桿率是跟國企差的太遠了
+
+[34:18.20]那真的
+
+[34:18.56]它民企願意往這市場裡去投錢了
+
+[34:21.80]大家有信心去幹了
+
+[34:22.96]我們是能夠通過一些經濟數據去補到的
+
+[34:26.24]那民企
+
+[34:28.12]因為他經濟錢不是那麼容易
+
+[34:30.20]他敢一投
+
+[34:31.44]他不是那麼快能出來
+
+[34:33.44]那我們也會相信這些
+
+[34:35.40]跟著
+
+[34:36.08]跟著一起
+
+[34:36.56]但現在是看不到了
+
+[34:38.20]所以還有跟蹤這些
+
+[34:39.88]民企的這些
+
+[34:40.92]還是要
+
+[34:41.68]對
+
+[34:42.12]其實還是國家要發生根本的變化
+
+[34:44.60]是不是
+
+[34:45.24]對
+
+[34:46.48]因為科技創新這些東西
+
+[34:50.16]中國的都是需要民企去做的
+
+[34:56.04]原來其實幻想著這個
+
+[34:57.64]幻想著這個
+
+[34:58.36]騰訊阿里這些公司
+
+[35:01.24]真的是
+
+[35:01.84]也都是像
+
+[35:03.08]像像亞馬西這些巨頭們
+
+[35:06.44]這些能夠數十萬億的規模
+
+[35:09.40]然後咱們拿著這個騰訊的股票
+
+[35:12.12]是他的股東
+
+[35:12.72]我要跟著一起
+
+[35:14.12]這個互惠互利的
+
+[35:15.56]這個
+
+[35:16.28]但是現在基本上這個夢想就
+
+[35:18.72]但是是就破滅了
+
+[35:20.44]我覺得
+
+[35:21.20]這國內只能去看好愛去了
+
+[35:24.20]我1516年開始
+
+[35:25.80]在華爾街日報寫一個
+
+[35:27.28]關於中國科技的那個
+
+[35:29.40]一個專欄
+
+[35:31.12]我當時經常寫到就是
+
+[35:33.76]世界上最大的
+
+[35:36.00]10家上市公司
+
+[35:38.60]應該是上市公司
+
+[35:39.56]而不光是10家
+
+[35:41.44]最大的這個科技上市公司
+
+[35:43.40]裡面有5家都是中國的
+
+[35:45.28]就是至少4、5家吧
+
+[35:46.52]當時都是中國的
+
+[35:47.84]那
+
+[35:49.48]現在1家都沒有
+
+[35:51.08]現在都沒有了
+
+[35:51.92]就騰訊是不是還還還還還
+
+[35:53.88]還能抬起前30
+
+[35:55.40]其他的都
+
+[35:56.60]前30都見不去了
+
+[35:58.32]對
+
+[35:58.96]對於政府就是把
+
+[36:01.20]不尋取賣出
+
+[36:02.60]我看的
+
+[36:03.72]微信上面有個人
+
+[36:05.52]應該是一個
+
+[36:06.08]私募的基金經理在那寫的
+
+[36:07.84]就是他想賣
+
+[36:09.48]然後他的賣出件
+
+[36:10.84]都變成了灰色的
+
+[36:12.20]都沒有辦法點
+
+[36:15.08]這個大家是怎麼
+
+[36:16.64]是一個什麼反應啊
+
+[36:20.40]其實因為說的那個
+
+[36:22.40]那個人
+
+[36:23.04]他寫CF私募
+
+[36:24.52]他們就是我剛才說的
+
+[36:25.72]他們做量化
+
+[36:27.08]買那些微盤股的
+
+[36:29.04]其實這些微盤股都有垃圾股
+
+[36:31.12]就是其實應該退市的
+
+[36:33.64]他們其實就是在
+
+[36:35.16]從去年下半年
+
+[36:36.24]為這個市場混亂
+
+[36:38.16]做出了就是
+
+[36:39.32]其實它是負貢下的
+
+[36:40.80]其實我覺得對他們來說
+
+[36:42.16]這是一種
+
+[36:43.16]就是比較客觀就是你
+
+[36:45.40]本身就是泡沫
+
+[36:46.96]就活該是嗎
+
+[36:47.92]就是一種活該的
+
+[36:49.12]活該的這種狀況
+
+[36:51.04]但是呢這個
+
+[36:52.24]但是國家就是你不讓賣
+
+[36:54.76]這種行為就是你規則
+
+[36:56.80]你這樣有的規則
+
+[36:57.68]你不能就是
+
+[36:58.92]你原來去執行這個
+
+[37:00.00]隨便改是不是
+
+[37:01.32]你不能隨便改
+
+[37:03.32]就是
+
+[37:05.16]但是其實這個事
+
+[37:06.40]像從我加入的公務入行
+
+[37:08.88]就是經常的
+
+[37:10.04]就是這個
+
+[37:12.00]不讓你賣
+
+[37:12.64]就是其實
+
+[37:13.60]經常不讓賣
+
+[37:14.56]對
+
+[37:14.84]從一委員到現在
+
+[37:15.72]就是經常
+
+[37:16.28]但是有些時候是
+
+[37:17.68]比如說現在已經賣出
+
+[37:19.28]就你總額是不能付的
+
+[37:20.68]不能賣出去
+
+[37:21.68]但是你內部的話
+
+[37:22.68]比如說你稍賣三個
+
+[37:24.08]現在我賣三個
+
+[37:24.84]這也是可以的
+
+[37:25.72]原來是這樣
+
+[37:26.40]但是這回可能就是
+
+[37:27.64]連那個賣都不讓你賣了
+
+[37:29.36]就是確實是
+
+[37:30.56]都是
+
+[37:31.40]這還是股市嗎
+
+[37:32.76]股市不就是
+
+[37:33.60]這個流動性比較好嗎
+
+[37:35.60]你想賣的時候可以賣嗎
+
+[37:37.32]對
+
+[37:37.84]所以自由大家可以選擇它
+
+[37:39.52]作為一個
+
+[37:40.84]作為一個
+
+[37:41.88]不進外
+
+[37:42.64]所以這種東西就是
+
+[37:44.88]會促成就是大家就是心裡
+
+[37:46.72]更
+
+[37:47.32]就是心心更不充足的
+
+[37:48.72]那更是短線
+
+[37:49.64]我
+
+[37:50.24]我持有你的股市
+
+[37:51.24]把好家伙那天不讓賣了
+
+[37:52.44]那怎麼辦
+
+[37:53.04]那都是更想去賺派錢
+
+[37:55.32]所以它這種行為
+
+[37:56.28]其實
+
+[37:57.12]只能是解了一時的
+
+[37:59.00]一時的這個
+
+[38:00.56]把股價大讓下去
+
+[38:01.60]但是我覺得
+
+[38:02.76]主要你經濟
+
+[38:03.96]剛才說的那些雷也沒有爆
+
+[38:06.32]完了經濟又不好
+
+[38:07.76]那後半市場還會再出現
+
+[38:09.68]這種情況
+
+[38:10.12]那這種
+
+[38:10.88]再出現這種情況下
+
+[38:11.84]那股價又怎麼辦了
+
+[38:13.52]很多人就也對這個
+
+[38:15.00]換上來的政經會主席
+
+[38:16.60]有太多的期望了
+
+[38:18.40]但我覺得
+
+[38:19.60]期望其實是
+
+[38:20.92]是不會有什麼
+
+[38:22.64]好的回報的
+
+[38:24.16]但是它這個一個
+
+[38:27.76]主席
+
+[38:28.48]遇上不了大的氣勢
+
+[38:30.80]對啊
+
+[38:31.16]政經會主席在中國
+
+[38:32.68]那簡直就是最
+
+[38:34.16]最容易被滅掉的關
+
+[38:35.76]是嗎
+
+[38:36.32]是的
+
+[38:36.80]而且沒什麼存在感
+
+[38:38.32]說句實話
+
+[38:39.76]對
+
+[38:40.68]幾乎每個人都是會溜溜的下臺的
+
+[38:43.76]這麼多年
+
+[38:45.04]還套在裡面的股民
+
+[38:48.28]如果他們問你是你的親戚朋友
+
+[38:50.32]你會給他們什麼樣的建議
+
+[38:52.20]不過建議就是
+
+[38:53.44]現在正好這個
+
+[38:55.28]反彈上來了
+
+[38:56.40]常常指出又到2800多點了
+
+[39:00.04]那就趕緊賣掉
+
+[39:02.12]然後呢
+
+[39:03.00]割肉也要走
+
+[39:04.04]是吧
+
+[39:04.44]割肉也要
+
+[39:05.12]盡早的走
+
+[39:06.76]就是國家能打的牌
+
+[39:09.48]越來越少了
+
+[39:10.92]最慘的狀況還沒有到
+
+[39:12.84]所以這個底
+
+[39:14.48]我覺得是
+
+[39:15.72]深不可知的
+
+[39:17.16]所以如果還有親戚
+
+[39:19.64]或者朋友都是建議他們
+
+[39:21.76]趁著這個
+
+[39:23.44]趕緊輸回了
+
+[39:24.64]趕緊輸回了
+
+[39:25.48]你給我的私心你們說
+
+[39:26.80]其實就是你以前是一個小粉紅
+
+[39:29.96]然後你一直都是看多中國的
+
+[39:33.56]後來是一個什麼樣的切機
+
+[39:35.04]讓你覺得不再看多了
+
+[39:36.96]你現在甚至都在想要潤了
+
+[39:39.00]你能說一下是怎麼回事嗎
+
+[39:40.80]因為等於我上大學就是
+
+[39:43.08]趕上了那個中國家務WTO
+
+[39:46.08]我能看著北京的這個街道
+
+[39:49.64]在這個擴寬了
+
+[39:51.80]樓蓋高了
+
+[39:53.36]這個原來在建工門那邊
+
+[39:56.88]只有一個中心的
+
+[39:58.32]那個巧克力大廈嘴巴的後邊
+
+[40:00.32]各種各樣的高樓幹起來的
+
+[40:02.84]這個地鐵通了
+
+[40:04.32]我們是很
+
+[40:05.72]就是我們那個生活是感覺到了
+
+[40:09.60]就是從03年到15年吧
+
+[40:13.68]大概這段時間感覺到了
+
+[40:16.00]天翻地覆的變化
+
+[40:17.56]感覺生活質量是提高的
+
+[40:19.56]但是從15年到現在
+
+[40:21.28]其實沒有沒有任何的這個
+
+[40:24.64]就是你生活環境沒有發生任何的變化
+
+[40:29.12]然後其實還有一些
+
+[40:31.04]可能還是原來還有一些小雙販什麼的
+
+[40:33.72]後來這些東西也都沒了
+
+[40:35.44]什麼那個天際寫案什麼的
+
+[40:37.20]這個燈是哪天又有關了
+
+[40:39.80]就這些都是一些負面上的一些東西了
+
+[40:42.96]這這是一個
+
+[40:44.28]另外的話就是就是狼來的故事
+
+[40:46.72]就是就比要影響大概第一個就是這個反壟斷
+
+[40:50.44]我當時覺得這些巨頭們
+
+[40:52.52]他們的實質
+
+[40:53.88]他們人均產生最高的科技含量最高的
+
+[40:56.68]他們應該是科技帶領的
+
+[40:58.84]這個文明的工業化的這些進程的
+
+[41:01.72]所以他們應該是未來實質最好的公司
+
+[41:04.96]結果結果呢
+
+[41:06.24]你在20年級開始反壟斷
+
+[41:08.28]怕他們做大必須要統治
+
+[41:10.52]所以這個對我的影響是非常大
+
+[41:13.56]我覺得這個是狼來了一次
+
+[41:16.32]那第二次狼來了
+
+[41:18.08]就是20年的這個11月左右的這個疫情
+
+[41:21.96]在毫無通知的條件下放開
+
+[41:25.36]那就造成了這個我們這個
+
+[41:28.80]大家準備不足
+
+[41:30.48]要準備不足
+
+[41:32.00]把了很多的小伙伴們的父母
+
+[41:34.80]因為這個放開死亡了
+
+[41:37.16]我自己也得得得得挺重的
+
+[41:39.72]這是第二次狼來了
+
+[41:41.32]那第三次
+
+[41:42.12]第三次就是這個20大的這個重的局患人
+
+[41:46.04]患人的話呢
+
+[41:46.80]我們都是新的領導層
+
+[41:48.56]我們都會對新的銀行有新的期望
+
+[41:50.48]當時這個心理新整
+
+[41:52.12]我們認為你原來在上海做
+
+[41:54.92]做社會書記的時候
+
+[41:56.32]創造了科創版
+
+[41:57.64]這些這些這些東西
+
+[41:59.16]應該鼓勵著科技再往前推進
+
+[42:01.92]但是發現呢
+
+[42:02.96]這個其實就發現這個
+
+[42:05.44]我政府現在叫空函口號
+
+[42:09.20]這個出來的28條出來的31條
+
+[42:11.52]出來的12條
+
+[42:12.68]就空函口號之後
+
+[42:14.04]但是沒有什麼執行的
+
+[42:15.88]一些原來反矇斷的還是被矇斷
+
+[42:19.00]交陪的話被被被執約的話
+
+[42:21.64]並沒有放開
+
+[42:23.08]啊
+
+[42:23.40]現在就是三輛馬車
+
+[42:25.16]現在又開始醫療的
+
+[42:27.60]也反矇斷七年
+
+[42:29.00]然後呢
+
+[42:29.44]現在有金融行業的開始獎金
+
+[42:31.40]就等於四輛馬車的都開始做
+
+[42:34.04]就是並沒有像我們之前預期的這樣
+
+[42:36.88]就是狼來了喊三次
+
+[42:39.44]啊那個你都拍片了三次
+
+[42:42.12]你還能信嗎
+
+[42:43.52]所以我覺得這這些東西都是
+
+[42:46.72]都是讓我這個小網紅
+
+[42:48.60]可能發生一些思考
+
+[42:51.20]發生一些變化的這些這些這些東西
+
+[42:54.52]嗯
+
+[42:54.92]對
+
+[42:55.36]那你前面說
+
+[42:56.88]你說你們同學聚會的時候
+
+[42:59.28]六月份的時候
+
+[43:00.20]你們有兩個同學
+
+[43:01.84]他們去潤島加拿大
+
+[43:04.08]你說當時很多人都都覺得
+
+[43:06.80]就是對對他們這個決定非常的親密
+
+[43:09.64]是吧
+
+[43:10.20]就是你自己
+
+[43:11.76]我沒有我沒有想到
+
+[43:13.12]其實你當時就是其中的一員
+
+[43:15.32]對
+
+[43:15.92]我當時覺得他們階級降級了
+
+[43:17.92]到那邊的工作沒有現在的工作好
+
+[43:20.88]中的工資並沒有
+
+[43:22.32]加拿大中的工資也沒有
+
+[43:23.84]在在北京中的工資多
+
+[43:26.08]完了覺得這個
+
+[43:28.52]這個他們可能這種方式
+
+[43:30.88]並不可取吧
+
+[43:31.92]當時是是這樣的
+
+[43:33.44]但是我們這個
+
+[43:34.72]一月份的話
+
+[43:35.92]就是同學們在在在聚集之後
+
+[43:38.08]發現我發現不僅是我變化
+
+[43:39.80]他們也發生變化了
+
+[43:41.28]就是很多人就是
+
+[43:43.12]呃
+
+[43:43.48]就在去年下半年
+
+[43:45.08]就是到香港
+
+[43:46.72]出出出起出差到香港
+
+[43:49.08]然後辦這個
+
+[43:50.44]呃
+
+[43:51.08]香港的銀行卡
+
+[43:52.60]然後呢
+
+[43:53.04]就通過這個把這個每年
+
+[43:55.04]每個人五萬的美金的這個
+
+[43:57.04]這個
+
+[43:57.88]勾匯額度會匯出去
+
+[43:59.80]因為他們
+
+[44:00.44]大家能夠覺得這個
+
+[44:02.00]經濟不景氣完了之後
+
+[44:03.56]人臂有些有貶值的壓力
+
+[44:06.84]呃
+
+[44:07.24]所以呢
+
+[44:07.76]就是等於一個都是提
+
+[44:09.60]提前為最壞的時候做做做準備了
+
+[44:13.00]這回大家
+
+[44:14.44]沒有人在去嘲笑
+
+[44:17.40]六月份的兩位英文的同學
+
+[44:19.20]大家
+
+[44:19.84]都在嚮往他們
+
+[44:21.04]其實是
+
+[44:21.60]而且
+
+[44:22.36]都這個羨慕他們是吧
+
+[44:23.96]對
+
+[44:24.40]羨慕他們
+
+[44:25.00]這個
+
+[44:25.32]其實這個這種
+
+[44:26.48]話
+
+[44:26.84]公關會這已經都是
+
+[44:28.32]能體驗出來
+
+[44:29.64]呃
+
+[44:30.32]不僅是我
+
+[44:31.32]還有一些同學
+
+[44:32.04]大家都想的
+
+[44:33.08]能論
+
+[44:33.96]就是
+
+[44:34.76]能論的都是往這方向去想
+
+[44:36.84]當然有家
+
+[44:37.76]有老人
+
+[44:39.16]有孩子的
+
+[44:39.84]這可能還有一定的
+
+[44:41.36]一定的限制
+
+[44:42.68]但是大家肯定
+
+[44:43.76]跟六月份發生了
+
+[44:45.16]發生了一個局面吧
+
+[44:47.28]嗯
+
+[44:47.64]那你自己也是想論嗎
+
+[44:49.52]呃
+
+[44:49.80]就是我
+
+[44:50.32]我也說是這
+
+[44:51.08]因為這個
+
+[44:52.08]也是這半年的
+
+[44:53.28]才想的
+
+[44:54.20]所以
+
+[44:54.88]之前準備工作
+
+[44:56.16]做的並不是那麼
+
+[44:57.68]那麼充分
+
+[44:58.48]但是
+
+[44:59.28]像原來的時候
+
+[45:00.24]那比如像香港優才
+
+[45:01.68]什麼內容
+
+[45:02.48]就像當時說
+
+[45:03.36]連想的
+
+[45:04.16]連看的都不看
+
+[45:05.40]好了
+
+[45:06.00]但是現在呢
+
+[45:06.64]等於說
+
+[45:07.04]這些東西看了
+
+[45:07.88]完了之後
+
+[45:08.36]各個國家的移民難度
+
+[45:09.72]可能也看了
+
+[45:10.40]可能
+
+[45:11.00]加拿大是最容易的
+
+[45:12.20]相對來說
+
+[45:13.28]但是我
+
+[45:13.80]我也沒太想清楚
+
+[45:16.04]自己要去
+
+[45:16.84]要準確去
+
+[45:18.12]如果決定了之後
+
+[45:19.64]那就會譽如反過我的這個
+
+[45:21.36]一定要走下去
+
+[45:22.68]那你不怕階級降級嗎
+
+[45:25.40]嗯
+
+[45:26.32]階級降級的話
+
+[45:27.88]有可能
+
+[45:28.68]但是就是
+
+[45:29.44]因為我們同時這個金融行業了
+
+[45:31.40]其實就是
+
+[45:32.44]中國股市
+
+[45:33.68]在全球股市大概是10%
+
+[45:35.96]香港股市大概占15%
+
+[45:37.60]它只是占這個投資的15%
+
+[45:40.80]你可以把經歷
+
+[45:42.24]轉到海外去
+
+[45:43.68]轉到美股
+
+[45:44.88]轉到日股
+
+[45:46.20]就是我通過這個行業
+
+[45:47.44]還是能夠
+
+[45:49.08]就是有一定的盈利
+
+[45:51.08]那如果爭取了當地
+
+[45:52.64]那當地可能
+
+[45:53.64]沒有這些金融行業
+
+[45:54.56]它可能有其他行業
+
+[45:55.44]那到時候再找其他行業
+
+[45:57.00]反正我覺得
+
+[45:58.08]只要你
+
+[45:58.80]你心裡
+
+[46:00.56]就是
+
+[46:01.32]也有
+
+[46:02.24]有堅定的這種信心
+
+[46:04.28]一無反過進去
+
+[46:05.12]我覺得
+
+[46:06.08]沒有什麼
+
+[46:06.92]沒有什麼難的
+
+[46:08.44]哦
+
+[46:09.08]對對對
+
+[46:10.48]好
+
+[46:11.08]謝謝Liu
+
+[46:11.88]也謝謝大家收聽
+
+[46:13.28]我們下期再見
+
+[46:15.20](CC字幕製作:貝爾)
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